“真正能夠讓你投資賺大錢的公司，大部分都有相對偏高的利潤率，通常它們在業(yè)內(nèi)有最高的利潤率。”投資大師菲利普·費雪在其著作《怎樣選擇成長股》中如是說。食品飲料、房地產(chǎn)、餐飲旅游和信息服務(wù)四大行業(yè)毛利率在30%以上;有15個行業(yè)拉響了毛利率下滑的警報，其中，毛利率下滑最大的行業(yè)分別是交通運輸、采掘、農(nóng)林牧漁和化工，均下滑超過3個百分點;與此同時，也還有八大行業(yè)毛利率回升。

　　“伴隨通脹回落，成本壓力會逐步緩解，原來毛利受壓制的行業(yè)盈利能力將出現(xiàn)恢復(fù)，但由于需求還在回落，所以目前只能堅持需求穩(wěn)定而毛利率將回升的行業(yè)配置。”招商證券分析師陳文招說。

　　經(jīng)濟困境之下，哪些行業(yè)會脫穎而出呢?

　　陳文招指出，在2004年和2008年兩輪通脹下行周期中，毛利改善、需求穩(wěn)定的行業(yè)主要有食品飲料、紡織服裝、輕工制造、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易和餐飲旅游等。

　　從2011年年報的情況看，這些行業(yè)的毛利率情況同樣不俗。

　　在A股上市公司整體毛利率下滑的背景下，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，23個申萬一級行業(yè)當(dāng)中，仍然有8大行業(yè)去年毛利率水平獲得上升，分別是房地產(chǎn)、綜合、食品飲料、建筑建材、有色金屬、家用電器、紡織服裝和金融服務(wù)。

　　細分行業(yè)里面，毛利率上升幅度最大的是園區(qū)開發(fā)行業(yè)，行業(yè)平均毛利率水平從上年同期的35.95%上升到48.82%，毛利率水平大幅上升了12.87個百分點。

　　網(wǎng)絡(luò)服務(wù)行業(yè)毛利率則連年上升，2008年，該行業(yè)的平均毛利率水平只有29.11%，而到了去年，行業(yè)平均毛利率水平就上升到了38.22%。其中，百視通(600637.SH)毛利率顯著提高，與2010年相比，百視通的毛利率同比上升10.9個百分點至58.1%，主要原因在于高毛利的IPTV業(yè)務(wù)收入占比提升(2011年公司綜合毛利率為49.7%，IPTV業(yè)務(wù)毛利率為62.7%).

　　餐飲旅游、飲料制造和高速公路晉“暴利”前三

　　盡管去年不少上市公司面臨困難的經(jīng)營環(huán)境，但是，仍然有一些行業(yè)朝氣蓬勃，令人咋舌的高毛利率水平之下，這些行業(yè)是否正處于最好的時光?

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在申萬二級行業(yè)當(dāng)中，行業(yè)平均銷售毛利率水平最高的行業(yè)分別是酒店、餐飲、飲料制造、高速公路和景點，毛利率水平均超過50%，可謂是名副其實的“暴利”行業(yè)。

　　“餐飲旅游業(yè)的快速發(fā)展得益于國民經(jīng)濟收入的提高，是受大勢推動所致。”群益證券在研究報告中指出。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，餐飲旅游行業(yè)2011年平均毛利率水平為36.07%，細分行業(yè)中，酒店行業(yè)毛利率達到68.08%，餐飲行業(yè)為60.89%，景點行業(yè)為50.64%，均進入申萬二級行業(yè)中毛利率前5名的行列當(dāng)中。

　　“在原材料上漲的背景之下，餐飲旅游行業(yè)受傷最小，因為行業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力較強，高毛利率的狀況還將繼續(xù)。”國泰君安一位分析師指出，但是，傳統(tǒng)旅游業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，雖然毛利率高，但是也應(yīng)該注意看到其凈利潤率較低。

　　而對于行業(yè)的前景，東北證券分析師周思立指出，在業(yè)績驅(qū)動、政策利好和假日效應(yīng)三駕馬車的拉動之下，餐飲旅游行業(yè)景氣度上升，行業(yè)基本面良好。

　　飲料制造行業(yè)2011年平均毛利率水平達到58.24%，其中，葡萄酒和白酒行業(yè)的毛利率水平最高，分別達到72.38%和71.89%，從2008年以來，在提價效應(yīng)之下，這兩個細分行業(yè)的毛利率水平也是連年穩(wěn)步上升。其中，白酒第一品牌貴州茅臺(600519.SH)就以91.57%的毛利率水平笑傲A股上市公司，躋身A股十大最“暴利”上市公司的行業(yè)。

　　高速公路行業(yè)的“暴利”也不容忽視，其2011年的平均毛利率水平達到55.05%，其中，最高的重慶路橋(600106.SH)毛利率甚至達到了91.14%。