2012年11月27日現(xiàn)在のマイナス値の推定値を除いて、紡績(jī)服裝業(yè)界の予想値は16.09倍で、紡織製造業(yè)界の推計(jì)値は18.67倍で、アパレル紡績(jī)のサブ業(yè)界の推計(jì)値は15.08倍である。

2012年業(yè)界の回顧：

　　(1)紡績(jī)製造：內(nèi)外の暖かさが必要な傾向はまだ明らかではなく、綿の価格差は高位の揺れを維持する。外需面では、1-10月の紡績(jī)服裝の輸出は前年同期比2.0%しか増加していません。內(nèi)需100社の小売企業(yè)の服裝の伸びが鈍化しています。綿の価格差は國(guó)庫(kù)綿托市と外綿供給が需要を上回る市場(chǎng)構(gòu)造の影響で、高位の揺るがしを維持しています。

　　（2）アパレル紡績(jī)：小売増速季節(jié)性の暖かさを取り戻すが、在庫(kù)狀況は依然として高い企業(yè)である。2012年10月の社會(huì)消費(fèi)品小売総額と限度額以上の卸小売額の同時(shí)期の増速回復(fù)；限度額以上靴の帽子針織物類(lèi)の小売額と100社の重點(diǎn)小売企業(yè)も季節(jié)的な暖かさを取り戻すことができます。同時(shí)に服裝種類(lèi)のCPIは引き続き反落しています。三四半期の在庫(kù)金額は平均30.3%伸びています。

　　服飾業(yè)界は著実に成長(zhǎng)するが、周期性もある。

　　（1）都市化と消費(fèi)のアップグレードは、業(yè)界の成長(zhǎng)率を13%以上に維持できるように促した。1、過(guò)去10年間の中國(guó)の都市化プロセスは、都市化率を51.3%に引き上げた。2、第12次5カ年の最低賃金基準(zhǔn)は年平均13%以上に増加した。

　　（2）服裝類(lèi)の消費(fèi)は経済周期の影響を受ける：1、アメリカと香港の衣料品の小売り成長(zhǎng)率はGDPの増加速度と高い相関を維持します。

　　（3）業(yè)界の成長(zhǎng)力を內(nèi)生に切り替える：運(yùn)営を王に変える：1、エピタキシャルに拡大するだけで高成長(zhǎng)を維持できる時(shí)代はすでに過(guò)ぎている。

投資の観點(diǎn)。

　　(1)繊維製造プレート外綿は需要以上の市場(chǎng)構(gòu)造の影響で価格が下がり続けていますが、內(nèi)綿は國(guó)蓄託市の影響を受けて価格が依然として堅(jiān)調(diào)で、國(guó)內(nèi)外の綿花価格差が依然として高い企業(yè)であると同時(shí)に、広交會(huì)の狀況は外國(guó)貿(mào)易が依然として不振であることを示しています。これまでの判斷を維持しています。プレートは依然として揺れを維持しています。

　　（2）アパレルの紡績(jī)プレートは、9-11月の連続的な下落を経験して、プレート全體の評(píng)価値はすでに15.08倍まで下がっています。これは2013年ブランドの服飾業(yè)績(jī)の伸びが減速する見(jiàn)込みがすでに體現(xiàn)されています。現(xiàn)在のプレート全體の評(píng)価値は安全限界を持っていますが、業(yè)界の業(yè)績(jī)の変化點(diǎn)がまだ現(xiàn)れていないため、短期的に株価刺激要素が不足しています。服飾小売堅(jiān)実な成長(zhǎng)チャネルに戻るが、長(zhǎng)期的には業(yè)績(jī)の伸びを見(jiàn)込んでおり、店舗の運(yùn)営能力が強(qiáng)い會(huì)社、例えば七匹狼（16.46,0.21,1.29%）、九牧王（14.09、-0.17、-1.19%）、米邦服飾（12.12,0.06,0.50%）、カード奴隷ディル（35.47、-0.33、-0.92%）と特捜（20.53,0.57,2.86%）などである。

リスクメッセージ。経済成長(zhǎng)と外需回復(fù)の不確実性；各コストの上昇。

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