＜p style=「text-align:left」＞＜a href=「http://sjfzxm.com/news/indexus.asp」＞金利為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化改革＜a＞は、その時(shí)ちょうど加速します。

5月6日、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議は2013年に経済體制の改革を深化させる9つの重點(diǎn)活動(dòng)を展開し、「著実に金利為替市場(chǎng)化改革措置を打ち出す」は金融改革の第一位にランクされた。

この二つの改革はまさに會(huì)議に屬しています?！袱工扦艘姸à幛椁?、條件が備わっています。全身を引っ張って改革プロジェクトを発動(dòng)します?！?/p>

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＜p＞市場(chǎng)経済の中で最も重要な資金価格として、金利と為替レートの市場(chǎng)化改革の方向性は、1992年に中國(guó)共産黨第十四回が市場(chǎng)経済體制の構(gòu)築を提案した時(shí)から明らかになりました。

20年余りの探索を経て、両改革は既に重要な進(jìn)展を遂げた。

現(xiàn)在、貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、投資信託商品と國(guó)內(nèi)外貨預(yù)金ローン利率はすでに市場(chǎng)化されており、中央銀行は預(yù)金利率の上限と貸出利率の下限のみを管理し、預(yù)金利率の変動(dòng)區(qū)間をさらに拡大している。

為替レートはすでに市場(chǎng)の需給を基礎(chǔ)として、バスケットの通貨を參考にして調(diào)整し、管理している変動(dòng)為替相場(chǎng)制度を?qū)g行し始めました。

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＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」alt=「」align=「センター」src=「/uplloadimags/20305/15/20140511002368191.jpg」/＞＜p＞

＜p＞現(xiàn)在、両改革の未完成事項(xiàng)はいずれも「硬骨骨」である。さらにリラックスして最終的に預(yù)金ローンの「a href=「http://sjfzxm.com/news/indexucj.as」の金利を開放し、最終的には銀行の為替介入をキャンセルした。

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＜p＞これらのキーポイントの改革がなかなか進(jìn)まず、資金配置の効率が悪く、コントロールの有効性が低下し、中國(guó)経済の質(zhì)の向上をけん制している。

2009年以來(lái)、世界的な金融危機(jī)に対応するため、中國(guó)は「適度な金融緩和政策」を?qū)g施し、空前の金融緩和により、中國(guó)経済の早期回復(fù)に貢獻(xiàn)したが、資産価格のバブルと複數(shù)の業(yè)界の生産能力の過(guò)剰を招いた。

商業(yè)銀行が大規(guī)模に貸し出すと、多くのプロジェクトの商業(yè)的実現(xiàn)可能性が疑われる。

このような狀況は複雑な體制性の原因を持っています。資金コストの制約がなく、銀行の「旱魃?冠水?保収」も重要な原因です。

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＜p＞価格ツールが未成熟であり、通貨政策の効果的な伝導(dǎo)とマクロコントロールの効果にも深刻な影響を及ぼす。

中國(guó)中央銀行は數(shù)量型と価格型のコントロールツールの結(jié)合を強(qiáng)調(diào)していますが、數(shù)量型のツールの使用頻度はもっと高いです。

外貨準(zhǔn)備高が持続的に増加し、流動(dòng)性が氾濫していることを背景に、両害の相乗権はその軽さを取る必要がある。

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＜p＞しかし、通貨政策に影響を與える大きな環(huán)境はすでに変化しています。

中國(guó)の経常項(xiàng)目の黒字は＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexuc.asp」＞GDP＜a＞の比重が年々低下し、2007年の10.1%から2012年の2.6%に減少し、外貨準(zhǔn)備の増加率が低下した。

これからはもっと高価なものに頼るべきです。

その上、各種の融資のルートと融資のツールは絶えず現(xiàn)れて、貸付けの社會(huì)の融資の規(guī)模の構(gòu)造の中の占める割合はすでに2002年の92%から2012年の52%まで下がりました。

中央銀行はできるだけ速く伝導(dǎo)できる価格ツールを見つけなければなりません。利率と為替レートの市場(chǎng)化は一刻も猶予できません。

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＜p＞金利為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化改革はまだ終わっていません。様々な原因があります。各部門の利益と競(jìng)爭(zhēng)、各改革にはいくつかの前提條件が必要です。

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＜p＞＜strong＞その一つは、改革がミクロの主體に與える衝撃を心配するあまり。

＜strong＞実は、2005年の為替修正によると、企業(yè)の適応能力は政府の予想をはるかに超えている。

人民元の切り上げは確かにいくつかの低付加価値の加工貿(mào)易企業(yè)が淘汰されることを招いて、しかし、もっと多い企業(yè)は技術(shù)の進(jìn)級(jí)と効率の向上を?qū)g現(xiàn)して、高い付加価値と産業(yè)チェーンのハイエンドの研究開発部門は続々と中國(guó)に入ります。

これはまさに産業(yè)の昇格と経済構(gòu)造の転換の問(wèn)題の中であるべき意味です。

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＜p＞＜strong＞その2、短期的な困難に対応して中長(zhǎng)期的な改革と衝突した場(chǎng)合、改革を危機(jī)的に対応させる傾向がある。

＜strong＞2008年7月から2010年6月にかけて、人民元は米ドルに対してほとんど打ち直されています。為替相場(chǎng)は一時(shí)停止しています。

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＜p＞30年余りの改革の歩みから見ると、すべてが準(zhǔn)備されている改革時(shí)間の窓口はなかなか待ちにくいです。

改革は大部分が危機(jī)あるいは危険の「逆迫り」の下に登場(chǎng)する。

肝心な點(diǎn)は改革のコストと収益を吟味し、思い切って決定することです。

現(xiàn)在、金利の為替市場(chǎng)化改革を速やかに推進(jìn)する?yún)б妞鳏椁摔胜盲俊％辚攻现鳏讼冗M(jìn)経済體が量的緩和政策をとっており、世界的な流動(dòng)性が緩やかで、為替レート改革は片側(cè)の切り上げ予想の出現(xiàn)を排除しない。

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＜p＞さらに、現(xiàn)在、金利と為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化は有利な時(shí)期に直面していることがわかる。

比較的緩やかなインフレ水準(zhǔn)は、金利市場(chǎng)化の推進(jìn)に有利である。

この時(shí)は利幅を拡大して、商業(yè)銀行の定価の中で雙方向の圧力があって、利率は上下があって、悪性の競(jìng)爭(zhēng)と大規(guī)模な預(yù)金引っ越しなどの短期市場(chǎng)の動(dòng)揺をも免れることができます。

國(guó)際収支の不均衡の改善に伴って、人民元の切り上げによる外部圧力が軽減された。この時(shí)の改革は、中國(guó)の政策決定層の積極性を強(qiáng)調(diào)している。

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＜p＞もちろん、利率と為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化改革は「放っておけば霊」ではなく、今年の重點(diǎn)業(yè)務(wù)に入っていない預(yù)金保険制度の確立、民間資本の銀行業(yè)への參入と國(guó)有銀行の所有制改革を含む他の組み合わせの改革を進(jìn)める必要があります。

預(yù)金保険制度を早急に確立してこそ、金利市場(chǎng)化の過(guò)程で金融機(jī)関の倒産リスクに対処し、預(yù)金者の権益を保護(hù)することができる。

民間資本の銀行業(yè)への參入を緩和し、國(guó)有銀行の國(guó)有株の比重を低減し、十分に競(jìng)爭(zhēng)する市場(chǎng)環(huán)境を形成することに有利であり、市場(chǎng)化金利と為替レートの形成のために條件を作る。

いくつかの國(guó)有大手銀行が定価権形成の利率を把握しているが、本當(dāng)の市場(chǎng)価格ではない。

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＜p＞「一つのことを一つにする」というのは、政策決定層の最近の改革に対する期待です。

長(zhǎng)引く理由は簡(jiǎn)単に見つけられますが、これは能動(dòng)的に受動(dòng)的になり、漸進(jìn)的に進(jìn)まない、制御できるようになります。

経験的教訓(xùn)を前に、金利の為替レート改革は「明確な時(shí)間帯に沿ってしっかりと把握する」べきだ。

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