＜p＞紡織服裝業(yè)界のどの會(huì)社が今一番資金が足りていますか？

＜p＞答えは森馬服飾。

手元に50億元の資金があるだけに、最近では「GXG」の71%の株を買収して現(xiàn)金で買収する形で、19.8億～22.6億元の見込みです。

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＜p＞つまり買収が完了しても、森馬の手元には30億円ぐらいの資金があるということです。

記者によると、アパレル業(yè)界は引き続き不況、在庫(kù)高企業(yè)の狀況を維持している。

業(yè)界が低迷している時(shí)も買収の絶好の時(shí)間です。この買収は森馬にとっては買収の大きな一歩にすぎません。今後はもっと多くの合併計(jì)畫があります。

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＜p＞注目すべきは、近年の在庫(kù)高などの理由で、森馬の最近の業(yè)績(jī)は他のカジュアル衣料企業(yè)の特捜に大きく遅れています。

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＜p＞＜strong＞GXG買収については賛否両論＜strong＞＜p＞

＜p＞弱市と重なって、森馬の買収案が出ると、市場(chǎng)の続落を引き起こしました。

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＜p＞6月19日、森馬服飾は中哲慕の株式の71%の取引金額を19.8億～22.6億元とすると発表しました。これにより、中哲慕の株式の価格は27.89億～31.83億元の間となります。

2012年末までに、中哲慕の帳簿上の純資産は2.72億元で、今回の取引は1025%~1170%の割増率を見込んでいます。

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＜p＞ニュースが発表されると、森馬服飾はすぐに暴落し、市場(chǎng)は會(huì)社の買収に疑問(wèn)を持っていることが分かります。

今週以來(lái)、森馬服飾の株価は持ち直した。

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＜p＞買収後、中哲慕は會(huì)社の子會(huì)社となり、中哲慕はまだ「GXG」、「gxg.jeans」、「gxg.kids」の三つのブランドを共有しています。中高級(jí)の男裝ブランドと子供服として、2012年の販売規(guī)模は30億近く、純利益は2.06億元で、店舗數(shù)は1200社ぐらいで、ファッション百貨店とショッピングセンターに分布しています。

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＜p＞＜strong＞今回の買収については、市場(chǎng)の賛否が分かれています。＜strong＞＜p＞

＜p＞「寧波中哲慕尚持株有限公司を買収することは製品とルートの配置を改善するのに役立つが、會(huì)社の傘下のGXGブランドは海外のメッキの偽洋ブランドであり、消費(fèi)者にフランスの高級(jí)服飾ブランドと誤解させ、実質(zhì)は本土服飾會(huì)社である。

今回の森馬プレミアムの買い付け価格は高すぎて、急進(jìn)的すぎて、割に合わない商売です?！?/p>

中投アドバイザーの軽工業(yè)研究員、朱慶_氏は言う。

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＜p＞金融界のチーフアナリスト、趙歓則によると、GXGの買収は會(huì)社全體のブランドイメージの向上に大きな助けとなり、雙方の業(yè)務(wù)の補(bǔ)完性が強(qiáng)く、會(huì)社の在庫(kù)が徐々に整理されるにつれて、2013年下半期の森馬服飾の収益成長(zhǎng)は2012年よりも好転する見込みだという。

買収後の會(huì)社の統(tǒng)合も森馬服飾の業(yè)績(jī)に影響し、會(huì)社の將來(lái)の発展を期待し、中長(zhǎng)期的な投資価値を備えています。

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＜p＞＜strong＞50億円の資金を握る＜strong＞＜p＞

＜p＞注目すべきは、現(xiàn)在の市場(chǎng)は「お金が足りない」という時(shí)に、森馬服飾は今回現(xiàn)金で買収する方式を選択しました。

現(xiàn)在の市場(chǎng)に多くの上場(chǎng)會(huì)社が金不足で株を質(zhì)権設(shè)定しているのとは対照的です。

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＜p＞今年の第一四半期に會(huì)社の貨幣資金は51.1億元に達(dá)し、會(huì)社の持っている貨幣資金は同業(yè)者のアメリカのアパレル、特等の同行會(huì)社よりはるかに高いです。

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＜p＞今年の第一四半期までに、上記両社の貨幣資金はそれぞれ14.1億元、11.17億元である。

実は、森馬服飾の貨幣資金の數(shù)は紡績(jī)服裝のプレート全體の中では「またとない」もので、第二位のヤゴールよりずっと多いです。

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＜p＞＜strong＞第一四半期におけるヤゴールの貨幣資金は31.61億元（/strong）＜p＞

＜p＞森馬服飾の資金が十分にある理由は、IPOの選択時(shí)點(diǎn)が正確であることにある。

2011年のIPOは熱いです。森馬さんはこの年に発売された時(shí)に大量の資金を募集しました。

森馬服飾は當(dāng)初、20.56億元の資金を集める予定だったが、実際の資金募集額は46.9億元で、超資本金は26.34億元だった。

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＜p＞「森馬さんは大量の資金を持っています。これも発展の中の大きなメリットの一つです。特に紡織服裝業(yè)界の景気は全體的に良くないです。この時(shí)に十分な資金があれば、安いプロジェクトに買収する機(jī)會(huì)があるかもしれません。もちろん買うのもリスクがあります。具體的には協(xié)同効果を発揮するかどうかを確認(rèn)してください。」

上海のあるアナリストはそう思います。

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＜p＞朱慶穆は本紙の記者の取材に対し、多くの企業(yè)が不景気の時(shí)に買収合併を行い、業(yè)界の集中度を高めて、経済回復(fù)の時(shí)に大きな打撃を與えると述べました。

しかし、全體の経済は低迷しています。紡績(jī)服裝業(yè)界は経済周期との関連性が高く、景気回復(fù)までに時(shí)間がかかるかもしれません。

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＜p＞記者によると、森馬にとっては買収事件は會(huì)社にとっては買収の大きな一歩にすぎず、その後はもっと多くの買収事件が起きるということです。

買収GXGのために20億元を支払っても、會(huì)社の手元には30億元ぐらいの資金があるからです。

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＜p＞中哲慕のほかにも、森馬服飾は他の會(huì)社と合併に関するコミュニケーションを行っているということです。

民族証券アナリストの張麗華氏が発表した研究報(bào)告によると、將來(lái)の會(huì)社の買収合併活動(dòng)は増加すると予想され、品種はさらに完備され、會(huì)社は多ブランドアパレルグループの方向に向かって発展している。

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＜p＞実は、會(huì)社は以前から、代理、投資、合併など多くの協(xié)力モデルで積極的に新しい業(yè)務(wù)を展開し、多ブランド戦略を?qū)g施すると表明しています。

未來(lái)の目標(biāo)は多ブランドチャネル総合服飾集団を作ることです。

今のところ、會(huì)社の手元の資金は確かにそれのためにもっと多くの買収合併の機(jī)會(huì)を勝ち取ることができます。

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＜p＞それでも森馬の最近の業(yè)績(jī)は悪化しており、同業(yè)他社の特別な業(yè)績(jī)表現(xiàn)には遠(yuǎn)く及ばない。両社の今年の第一四半期の純利益成長(zhǎng)率はそれぞれ-16.79%、43.07%である。

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＜p＞森馬は二三線都市に位置し、特定の三四線都市を検索した。

近年、三四線都市の消費(fèi)能力はだんだん高くなりました。二三線都市の競(jìng)爭(zhēng)は激しいです。

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＜p＞＜strong＞在庫(kù)に行く圧力は小さくない＜/strong＞＜p＞

＜p＞また、森馬が以前に発売するために多くのディーラーに商品を押収し、その後の各指標(biāo)が回復(fù)しているという疑いもある。

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＜p＞最近の在庫(kù)圧力は緩和されましたが、紡績(jī)服裝業(yè)界が低迷している中で、森馬の在庫(kù)取り圧力は依然として小さくありません。

今年の第一四半期、會(huì)社の在庫(kù)は9.36億元です。

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＜p＞「森馬服飾は國(guó)內(nèi)のレジャー衣料業(yè)界のトップ企業(yè)の一つですが、上場(chǎng)以來(lái)、株価は軒並み下落し、最高點(diǎn)62.58元から現(xiàn)在の20元前後まで下落しました。

全體の暴落が深刻であると同時(shí)に、技術(shù)指標(biāo)から見ても短線はすでに下方の強(qiáng)い支持エリアに近づいているので、短期的にこの株は下落停止の反発相場(chǎng)を迎える確率が高いので、投資家に積極的に注目してもらいたいです。

趙さんは

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