2013年第3四半期の鄭綿指數(shù)先物価格は下落し、前期2～6月の発振プラットフォームである20000元/トン前後の発振區(qū)間を割り込み、現(xiàn)在の期価は19500元/トン付近を維持している。相対的に、第3四半期の米綿指數(shù)の期価運(yùn)行は比較的強(qiáng)気で、鄭綿指數(shù)のプラットフォームの下落は現(xiàn)れず、依然として80～94セント/ポンドの大區(qū)間運(yùn)行を維持している。

9月に入り、我が國の新年度の綿花収蔵政策が正式に幕を開けた。しかし、収蔵初期には、取引の成約は理想的ではなく、9月17日まで続いてやっと少量の成約があった。新綿の出荷量が少ない一方で、一方、今年度の綿花検査では新たな國家基準(zhǔn)が実施され始め、綿花加工企業(yè)はまだ適応するためにしばらくの過渡時(shí)間を必要としている。そのため、盤面から見ると、収蔵実施による綿価格の引き上げ力には限界がある。しかし、新綿の大量発売に伴い、埋蔵量は倍増する見込みで、収蔵政策の綿価格への支持力も次第に現(xiàn)れ、中長(zhǎng)期的な綿価格は小幅に上昇する相場(chǎng)を展開する見込みだ。

上記の分析に基づいて、後期綿入れ価格は貯蔵の支持の下で弱い立場(chǎng)を上昇させる。しかし、世界的な新綿の集中出荷と期末在庫の抑制は、綿価格の上昇の最大の抵抗となるだろう。また、現(xiàn)在の経済情勢(shì)の下で、紡績(jī)シーズン中も喜びが多すぎるのは難しいが、これは綿入れ価格の上昇空間を抑えることになる。そのため、10月の綿花相場(chǎng)は小幅な上昇を展開し、中長(zhǎng)期的に前期1401契約が19600～19700元/トン付近に配置された多単を保有し続けると判斷した。

綿花先物とは異なり、2013年第3四半期のPTA先物価格は先に上昇して下落した。7月にはシリア國內(nèi)の動(dòng)亂、米國の通貨政策の反復(fù)と製品油消費(fèi)シーズンの共同作用で國際原油が上昇相場(chǎng)をスタートさせた影響でPTAが大幅に上昇した。9月にはシリア問題が緩和され、原油価格が緩み始め、PTAの消費(fèi)シーズンも終わりに近づき、PTAは上流コストの落ち込みと下流消費(fèi)の冷え込みの二重の下押しで相場(chǎng)が反転し始めた。

以下の點(diǎn)に基づいて：まず上流市場(chǎng)の面で、原油はすでに多くの要素がその上昇を助けることが難しい、現(xiàn)物市場(chǎng)では、消費(fèi)シーズンが過ぎ、PTAに対する市場(chǎng)の需要が低下し始めている。下流市場(chǎng)では、ポリエステル企業(yè)が消費(fèi)シーズンに入ったが、市場(chǎng)の補(bǔ)庫行為はこれまでにほぼ完了しており、PTAに対する需要牽引作用は限られている。PTA先物は第4四半期に弱い確率が高いと考えられている。

端末市場(chǎng)の面から見ると、紡績(jī)業(yè)界全體は回復(fù)の兆しを見せており、短期的にPTAの需給構(gòu)造に大きな影響はないが、市場(chǎng)への自信は一定の回復(fù)につながるだろう。また、年末には新年度の國內(nèi)経済政策に対する市場(chǎng)の期待が強(qiáng)まり始めており、政府が経済に有利な措置を打ち出せば、PTAが小幅反発する相場(chǎng)も排除できない。

以上の傾向を総合し、技術(shù)分析を結(jié)合し、重大なマクロ経済事件が発生しないことを前提に、第4四半期のPTA先物価格の運(yùn)行區(qū)間は大體7500～7850元/トンの間にある。