にある紡績に服を著せるここ2年間「在庫除去」を続けてきたことを前提に、紡績アパレル會社の在庫は今も上昇していない。各アパレル上場企業(yè)が相次いで3季報を発表したことに伴い、美邦、七匹狼、九牧王を含む男裝企業(yè)の業(yè)績はいずれも下落した。

1「ズボン王」の在庫は7億元に達した

今年第3四半期、紳士服上場企業(yè)の業(yè)績は一般的に低下した。すでに3季報を発表した上場企業(yè)11社のうち8社が業(yè)績を落とし、9社が2億元以上の在庫を抱えている。このうち、七匹狼は2006年以來の第1四半期の純利益が初めて下落し、純利益の減少幅は7.35%だった。九牧王の今年1 ~ 9月の売上高と純利益は共に減少し、前年同期比それぞれ1.18%と9.6%減少した。

2012年から九牧王はすでに販売に疲れており、前年同期比21.8%増の27.5億元の売上高を達成すべきだったが、実際には15.24%増にとどまり、2011年の伸び率（34.78%）には遠く及ばなかった。業(yè)績の下落の背後には、九牧王の高止まりする在庫水準がある。

データによると、2013年第3四半期末現(xiàn)在、九牧王は7億1000萬元の在庫を抱えており、ほぼ過去最高水準に迫り、在庫回転率はわずか1.09%だった。

2012年の年報が発表された際、九牧王が作成した2013年の経営計畫は比較的楽観的だった。販売収入は5.77%増の27.5億元を実現(xiàn)する見込みだ。しかし、今年第3四半期には、年間目標の64%である17億6100萬元の売上高しか達成できなかった。これは、第4四半期に九牧王が今年度の経営目標を達成するには10億元近くの売上高を達成しなければならないことを意味し、これはほとんど天方夜譚である。

2粗放拡張に後遺癥が殘る

紳士服上場企業(yè)の業(yè)績低下については、紳士服會社の粗放な拡張の後遺癥だとの分析がある。また、消費需要が上がらず、店舗の賃貸料や人件費が上昇し、ネット通販の衝撃を受けたことも男裝上場企業(yè)の業(yè)績が落ち込んだ理由だ。

九牧王を例に、端末販売の低迷が続く中、経営リスクをコントロールするために、マーケティングネットワーク構築への投資はより慎重になり、出店ペースが減速し、今年第3四半期には、新規(guī)出店どころか90店近くの加盟店を閉鎖した。

九牧王の収縮戦略は昨年から始まっていることが分かった。九牧王側は、「會社は市場環(huán)境の変化に応じて経営戦略を適時に調整し、商品のシリーズ化、多ブランド運営、精密化運営能力の向上などの面から経営能力を高める」と述べた。

紡績アパレル業(yè)界の在庫が増え続けており、ある業(yè)界関係者は「內需市場が低迷しており、根本的な問題は需要が解決されていないことだ」と話している。中投顧問軽工業(yè)研究員の朱慶驊氏は、輸出量の上昇はアパレル在庫高企業(yè)を緩和する鍵であり、國際経済がまた「経済の泥沼」に陥った場合、紡績アパレル業(yè)の在庫は正常に戻ることは難しいと考えている。

関連分析「雙十一」の業(yè)績または爆発的な成長

今年第4四半期のアパレル企業(yè)全體の動きは明らかに好転せず、通年の業(yè)績は引き続き低迷する見通しだ。しかし、「雙十一」が近づくにつれて、この業(yè)界や短期的に爆発的に増加し、投資家は重點的に注目することができる。

端末需要の不振とスポーツブランドの「閉店ブーム」の二重圧力の下で、紳士服ブランドはチャネルの精密化管理の重要性を感じ始めていると分析されている。しかし、この方面の投資が大きいため、第4四半期は業(yè)績が下落する可能性がある。