2012年11月末から、百円ズボン業(yè)株価の上昇が始まった。2013年11月末には、百円ズボンの株価がピークに達(dá)しました。その後5日間の取引で、株価は40%下落した。一般投資家が大幅な下落の動(dòng)きに難解を示した場合、12月6日には、同社は上場停止の公告を開始した。

業(yè)界関係者は記者団に対して、業(yè)績の平板な百円ズボン業(yè)界は、突飛な暴騰から突飛な暴落に至るまで、その背後にある或いは存莊家連合局の可能性を指摘しました。

わからない「牛の株」

ジーンズ、カジュアルパンツを主業(yè)とする百円ズボン業(yè)は、2011年12月に上場して4.3億元を融資した後、経営業(yè)績が順調(diào)で、経営性キャッシュフローが持続的に流出している狀態(tài)です。しかし、これは機(jī)関がその密集調(diào)査と出撃を宣伝するのを妨げていません。「まさに機(jī)構(gòu)の密集調(diào)査と宣伝の下で、100円ズボン業(yè)界は2013年に牛を歩くことができます。11月29日から12月5日まで斷崖式の暴落があった」長期にわたって研究する服飾上場會(huì)社の深センのある私募研究員の謝彬さんは、同社の突飛な暴落にも違和感を覚えた。

暴落前の百円ズボン業(yè)は2013年の牛株と言われています。2012年11月末の最低1株當(dāng)たり7.73元から、2013年11月28日の最高株価は26.97元までで、その株価の上昇幅は250%近くに達(dá)した。この間、このズボン會(huì)社の営業(yè)成績はそんなに良くなかったです。

実は、百円ズボン業(yè)界です。経営実績発売當(dāng)時(shí)である2011年の営業(yè)収入と純利益のダブル成長を?qū)g現(xiàn)したほか、2012年と2013年前の第3四半期は下落傾向にある。同社は2012年の會(huì)計(jì)報(bào)告書によると、2012年の売上高は4.85億元で、同0.31%減少した。利益総額は7143.13萬元で、同23.12%下落した。上場會(huì)社の株主に帰屬する純利益は5236.63萬元で、同23.78%減少した。

2013年3月期報(bào)によると、服裝業(yè)界は楽観的ではないです。會(huì)社の開拓市場、端末運(yùn)営などの費(fèi)用が大きいです。また、電子商取引の衝撃で、直営店の収入は予想水準(zhǔn)に達(dá)しにくく、2013年通期の純利益は同10%から40%減少する見込みです。

これに対し、謝彬は「チェーン経営を主なルートとする百円ズボン業(yè)1800余りのチェーン店の大部分は加盟店です。その端末チャネルの運(yùn)営は明らかに電気事業(yè)者の衝撃の下では言いにくい優(yōu)勢になった。資料によると、2012年12月31日までの100円ズボンは全部で1827店舗があり、その中に加盟店は1652軒、直営店は175軒あります。

業(yè)績が楽観的ではなく、経営的な現(xiàn)金の流入が足りない狀況下で、なぜ「牛株」になれるのか？業(yè)界関係者によると、これはおそらく多くの機(jī)関が同社に対する密集調(diào)査と配置と関係があるという。

百円ズボン業(yè)界の資料を調(diào)べてみると、2012年1月11日から10月25日まで、同社は30の機(jī)関の現(xiàn)地調(diào)査を迎えた。その中で、証券會(huì)社、私募、公募ファンドがはっきりと並んでいます。2012年1月11日と12日だけで、調(diào)査する機(jī)関は14軒に達(dá)します。つまりこの時(shí)、多くの機(jī)関が百円ズボンの投機(jī)に介入しています。

百円ズボン業(yè)界の2012年年報(bào)によると、12月31日までに、百円ズボン業(yè)界のトップ10の流通株主のうち、8つの機(jī)関が合計(jì)で800萬株を保有している。2013年前半の情報(bào)によると、その前の十大流通株主はまた、北京三能環(huán)宇科技株式107萬株で、殘りは全部自然人株主で、合計(jì)570萬株を保有しています。2013年第3四半期までに、トップ10の流通株主の多くは自然人となり、合計(jì)800萬株を保有しています。つまり、2013年にこの株が暴騰している間に、機(jī)構(gòu)と自然人が進(jìn)出し、最終的にはほとんどの機(jī)関が無事に脫出しました。

また、今年3月報(bào)によると、「中融國際信託-華鼎興業(yè)構(gòu)造証券投資集合資金信託計(jì)畫」というプライベートエクイティ商品が3四半期報(bào)の十大流通株主の列に現(xiàn)れた。今年9月末までに、この製品は百円ズボンの63.28萬株を持っています。流通株の割合は1.90%です。

業(yè)界関係者は「今回は11月29日から12月5日にかけて40%近くの1株當(dāng)たり17.77元を暴落した。プライベートファンドが崩壊しているという疑いがあるが、まだ確認(rèn)されていない」と話している。

以前、あるメディアが気づいたのですが、華鼎興業(yè)信託商品が持っている100円ズボン、泰亜株式、三江ショッピングは12月2日11時(shí)25分ごろに停止板に壊されました。この商品の在庫切れの可能性が高いということです。

「座荘」は空を利しますか？

斷崖式の下落の背後には、100円パンツ業(yè)界が直面する可能性のある「利空」というのが、11月の深交所の質(zhì)問狀です。11月下旬、深交所から百円ズボン業(yè)界に手紙を送りました。會(huì)社の2013年半の年報(bào)と三期報(bào)の中の粗利率の違い、純利益の変動(dòng)、売掛金の上昇、投資プロジェクトの進(jìn)度など、多岐にわたる事項(xiàng)についてお聞きします。アナリストは、このように會(huì)社の財(cái)務(wù)と経営狀況がすでに監(jiān)督管理部門の高い関心を受けていることを浮き彫りにしていると思っています。

注意に値するのは、前の段階で同社の株価が大幅に上昇しても、暴落している期間でも、100円ズボン業(yè)界には実質(zhì)的に大きな利益があったり、空回りのニュースがないことです。唯一の業(yè)界関係者にとってはまだ良い情報(bào)と言えるのは、同社が11月8日に山西民営銀行の建設(shè)計(jì)畫に參加すると発表したことです。しかし、この曖昧なメッセージは前述の2.5倍の利得の原因ではない。

業(yè)界関係者は、現(xiàn)在の情報(bào)分析から、同社が今年の11月に暴騰相場を生み出すことができたのは、前述の複數(shù)の機(jī)関での輪番売買のおかげだと考えています。この株に注目したプライベートエクイティの羅建氏によると、100円ズボン業(yè)界はわずか3300萬株の流通盤の小株として、関係機(jī)関や個(gè)人の操作を受けやすい。

エアニュースについては、同社の募集項(xiàng)目の変更が重なっているとの見方もある。資料によると、昨年7月、同社は住宅価格が高すぎて、「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトで16店舗を購入して直営店を開設(shè)するプロジェクト」を「三線都市で店舗を購入して戦略的に加盟店を建設(shè)し、広州、南昌の全額出資子會(huì)社を設(shè)立して直営店プロジェクトを開設(shè)する」に変更した。

11月下旬には、國內(nèi)経済情勢などの客観的な要因が大きく変化したという理由で、上記事業(yè)を2年から2015年12月31日まで延期しました。しかし、百円ズボン業(yè)界は今回の調(diào)整は會(huì)社の正常な生産経営と業(yè)務(wù)発展に実質(zhì)的な影響を與えないと考えています。

しかし、ある業(yè)界研究員は、同社の投資プロジェクトの延期が會(huì)社に大きな影響を與えると指摘しています。一方で、損失があります。投資家百円ズボン業(yè)界に対する自信は、IPOの投資プロジェクトは2011年にすでに制定されましたが、変更されてもまだ実施されていません。これは市場の疑問を引き起こします。一方、投資プロジェクトの延期は実際に投資家に合図を與えました。會(huì)社は現(xiàn)在、困難を続けており、業(yè)務(wù)の拡大が妨げられています。したがって、投資家の予想を下げます。実際には、100円のズボン業(yè)界は低迷を続けているだけでなく、そのチェーンモデルはエレクトビジネスの衝撃の下で、新しい市場モデルに適応するのは難しいです。このような背景の下で募集プロジェクトを遅らせたり、経営の方向がぐらぐらしていることを示したりします。

株価の暴落について、「會(huì)社は株価の下落に対して、しばらくは自己調(diào)査の段階にあります。民間銀行の件は前期の打ち合わせの段階にあります。もし進(jìn)展があれば、會(huì)社は最初に公告を発表します。」「會(huì)社の基本面は正常な経営狀態(tài)であり、現(xiàn)在は親交所の「株式上場規(guī)則」などの関連規(guī)定に基づいて開示すべきであり、未開示の事項(xiàng)は一切ない」と述べました。