＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」＞銀行＜a＞投資信託業(yè)務(wù)はここ數(shù)年急速に発展しています。

関連報(bào)道によると、2013年の中國(guó)の銀行の投資信託商品の発行數(shù)は56827件で、発行規(guī)模は56.43兆元で、2012年より85.

資産管理の観點(diǎn)からみると、銀行業(yè)はすでに主要な市場(chǎng)シェアを占めており、信託、基金、保険、証券などの他の金融業(yè)界を上回っている。

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＜p＞＜strong＞一、銀行の投資信託業(yè)務(wù)は重要な役割を果たしました＜/strong＞＜p＞

＜p＞第一に、銀行が投資信託業(yè)務(wù)を展開(kāi)し、投資信託商品を発行することは、銀行業(yè)と他の金融業(yè)界が資産管理業(yè)務(wù)において競(jìng)爭(zhēng)する必要があります。

近年、各種類の金融機(jī)関はほとんど投資信託業(yè)務(wù)を展開(kāi)しています。投資信託商品を発行しています。

銀行が投資信託商品を持っていないと、金融業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)に敗れます。

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＜p＞第二に、銀行の投資信託商品が広く発行され、住民資金の収益率が向上しました。

普通預(yù)金よりも投資信託商品の収益率が高いです。

他の金融機(jī)関の資産管理製品と比べて、銀行の投資信託商品の全體的なリスクはより低いです。

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＜p＞第三に、銀行が投資信託商品を発展させて預(yù)金金利＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexs.asp”＞市場(chǎng)＜a＞化のプロセスを推進(jìn)し、預(yù)金金利市場(chǎng)化の実踐経験を提供し、重要な基礎(chǔ)を打ち立てました。

銀行の投資信託商品は種類が多くて、すでに日、月、年などの単位の各種期限を含んでいます。実際には各種の期限の預(yù)金に対して市場(chǎng)利率を與えたのと同じです。

統(tǒng)計(jì)によると、期限の種類から見(jiàn)ると、2013年の銀行の投資信託商品は主に1～3ヶ月に集中し、57.6%を占めています。

銀行の収益力はある程度預(yù)金金利の引き上げにも耐える。

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＜p＞第四に、銀行間の競(jìng)爭(zhēng)力を高め、革新を促進(jìn)しました。

銀行が顧客の各種期限、収益の需要を満たせないなら、相當(dāng)な預(yù)金引越しの圧力に直面しています。

このような圧力は非常に強(qiáng)いので、銀行の投資信託商品の競(jìng)爭(zhēng)はかなり激しく、これは銀行の投資信託商品の革新を促し、銀行間の相互の模倣能力も明らかに強(qiáng)化され、各銀行は競(jìng)爭(zhēng)圧力の試練を経験しました。

また、他の金融機(jī)関やネット金融も銀行業(yè)にかなりの競(jìng)爭(zhēng)力を與えています。

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＜p＞＜strong＞二、我が國(guó)の銀行の投資信託商品に存在する欠陥と問(wèn)題＜/strong＞＜p＞

＜p＞銀行の投資信託商品は良い役割を果たしましたが、わが國(guó)の信用環(huán)境と法律環(huán)境の不備に制約されて、わが國(guó)の銀行の投資信託商品には明らかな欠陥と問(wèn)題があります。

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＜p＞第一に、銀行の投資信託商品は基本的に剛性のために商品を換金しています。信用リスクは暴露しません。

統(tǒng)計(jì)によると、2013年の中國(guó)の銀行業(yè)の発行保証収益類の投資信託商品は3981項(xiàng)を発行し、前月比0.9%下落し、5%を占めた。ノートフローティング類の投資信託商品は9414項(xiàng)を発行し、前月比48.2%上昇した。非保稅フロート類の投資信託商品は32430項(xiàng)を発行し、前月比は70.9%上昇し、70.8%を占めた。

満期利回りを披露した製品のうち、予想利回りに達(dá)した製品は28535種で、基準(zhǔn)達(dá)成率は99.4%であった。

投資先から見(jiàn)ると、債券と貨幣市場(chǎng)の種類の製品の発行數(shù)は49.51%を占めています。ポートフォリオ投資の種類の製品の発行數(shù)は45.25%を占めています。

銀行の投資信託商品は基本的には競(jìng)爭(zhēng)預(yù)金の顧客手段となり、リスクの低い預(yù)金商品となります。

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＜p＞第二に、銀行の投資信託商品は銀行の融資回避比（ローン/預(yù)金）監(jiān)督管理の重要な手段となります。

もし投資信託商品が銀行自身のローンに投資すれば、基本的な効果は預(yù)金とローンが同時(shí)に均等額が減少し、貸付比率が低下します。

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＜p＞第三に、中央銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率の調(diào)整能力は明らかに低下している。

同じように、銀行が投資信託商品を発行すると、銀行の預(yù)金が減り、顧客が銀行での預(yù)金が銀行の表外負(fù)債に変わります。

これも銀行の中央銀行に対する規(guī)制の一つです。

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＜p＞第四に、銀行の投資信託商品は資本監(jiān)督管理を回避する重要な手段となります。

同じように、銀行は融資を投資信託商品に転換した後、表外資産になり、リスク資産は直接減少します。

しかし、実際に剛性の履行責(zé)任を負(fù)うため、実際のリスクは移転していません。

したがって、投資信託商品は大幅に弱體化した資本統(tǒng)制の道具となり、銀行の資本規(guī)制に対する監(jiān)督管理の能力が著しく低下している。

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＜p＞5位は＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”により、投資信託＜a＞商品が融資を表外資産に移行するため、ローンのリスク引當(dāng)金は計(jì)上されなくなります（通常ローンについては2.5%の準(zhǔn)備が必要です）。

しかし、実際にローンのリスクは依然として存在しています。銀行はこのリスクを負(fù)擔(dān)しなければならないかもしれません。このような投資信託業(yè)務(wù)は虛高銀行の収益力を高めて、銀行のリスクを防ぐ能力を下げて、利益、収益力をある程度なくします。

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＜p＞＜strong＞三、銀行金融業(yè)務(wù)の改革方向—新型預(yù)金と基金＜strong＞＜p＞

＜p＞以上の分析によれば、わが國(guó)の銀行の投資信託商品は重要な役割を果たしており、すなわち金利の市場(chǎng)化、革新、競(jìng)爭(zhēng)力の向上などを推進(jìn)し、歴史的使命をほぼ完成したと考えられます。

同時(shí)に、その弊害は日増しに現(xiàn)れています。つまり、そのリスク商品の特性から大きく逸脫しています。

そのため、現(xiàn)在銀行の投資信託業(yè)務(wù)は重大な改革を行う時(shí)になりました。銀行の投資信託業(yè)務(wù)は以下の二つの業(yè)務(wù)に転向するべきです。銀行の新型の預(yù)金商品、銀行の設(shè)立と管理の基金が発起されます。

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＜p＞現(xiàn)存する固定収益類の投資を志向した投資信託商品は、実際には銀行信用を擔(dān)保（ひいては國(guó)家信用）にする預(yù)金商品であり、リスクが低い。

したがって、預(yù)金金利の市場(chǎng)化改革のプロセスに合わせて、このような製品を徐々に本來(lái)の姿に戻すべきです。つまり、預(yù)金者に提供する新しい預(yù)金の種類となり、過(guò)去の預(yù)金金利が低すぎる局面を改革します。

預(yù)金金利の市場(chǎng)化は実際には、通貨基金と債券投資ファンドの競(jìng)爭(zhēng)、債券発行の規(guī)模が大きいため、競(jìng)爭(zhēng)を加速しなければならない。

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＜p＞他のリスクが大きい、投資が複雑で期限が長(zhǎng)い製品に対しては、銀行が設(shè)立した各種ファンドに転化し、ファンドの基本運(yùn)営ルールを採(cǎi)用し、投資政策を明確にしたり、正味値を公表したり、定期的に情報(bào)を開(kāi)示したりする。

もちろん、銀行もリスクの低い通貨市場(chǎng)基金と債券投資ファンドを設(shè)立することができます。

つまり、銀行はより便利に基金を創(chuàng)設(shè)する権利があるべきで、貸付、債券、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞クレジット＜a＞市場(chǎng)派生商品投資における優(yōu)位を発揮し、銀行と他の金融業(yè)界との競(jìng)爭(zhēng)資産管理業(yè)務(wù)の基本的な手段とするべきである。

（著者：李振宇聯(lián)合資信評(píng)価有限公司首席研究官）＜p＞