＜p＞2005年の為替改定以來(lái)、國(guó)內(nèi)企業(yè)の為替リスク適応と管理能力は大幅に向上しました。

現(xiàn)在、中國(guó)には人民元外國(guó)為替の一覧払取引以外にも、市場(chǎng)には先物、外貨スワップ、通貨スワップ、外貨オプションなどの基礎(chǔ)となる人民元外貨デリバティブ商品があります。

これらのツールを使って為替リスクを管理する企業(yè)が増えています。

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＜p＞2013年、銀行の取引先に対する各種人民元外貨派生品の取引量は2006年の17.4倍に相當(dāng)し、外國(guó)為替市場(chǎng)全體の取引量に占める比率は2006年の3.3%から2013年の19%に引き上げられた。

もちろん、今回の為替相場(chǎng)の変動(dòng)は企業(yè)の為替リスク管理の不足を反映しています。

以前は人民元の為替レートが長(zhǎng)期的に片側(cè)の切り上げ、変動(dòng)が比較的低い時(shí)、企業(yè)は主に人民元の切り上げリスクを管理していたので、長(zhǎng)期決済を大量に展開(kāi)しました。

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＜p＞今回＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexucj.asp」為替レート＜a＞変動(dòng)後、國(guó)內(nèi)外貨貸付または海外から借りた外貨負(fù)債は為替損失に耐えることができます。

しかし、このボラティリティは市場(chǎng)に生き生きとした一課を與えました。

3月以降、為替レートの変動(dòng)が大きくなるにつれて、多くの企業(yè)が前の外貨負(fù)債に対して開(kāi)放的に対応し始め、長(zhǎng)期の外貨購(gòu)入を増やしました。3月の日平均長(zhǎng)期の外貨購(gòu)入契約額は前の2ヶ月の日平均水準(zhǔn)より34%増加しました。長(zhǎng)期決済契約額は36%減少しました。

これは3月の長(zhǎng)期決済の黒字が大幅に反落した主な原因です。

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＜p＞為替リスク回避ツールの役割を客観的に全面的に認(rèn)識(shí)する。

企業(yè)は対外経済貿(mào)易の取引に従事する時(shí)、もし外貨で価格を計(jì)算して決算するならば必然的に外國(guó)為替のオープンな口があって、為替レートの変動(dòng)のリスクに直面して、だからいくつかのツールを使ってこのリスクに対して管理を行います。

しかし、異なる取引戦略は異なる財(cái)務(wù)結(jié)果を生む。

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＜p＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexucj.asp”の派生品＜a＞取引は実際の貿(mào)易と投資の背景に基づいているので、ヘッジリスクのヘッジ行為は企業(yè)が為替変動(dòng)の不確実性を追求して、収益やコストを事前にロックして、そして実際の投資に集中していくことができる。

國(guó)內(nèi)の人民元外貨派生品市場(chǎng)の発展はずっとサービス実體経済をめぐっており、製品革新と銀行リスク管理水準(zhǔn)と企業(yè)リスク耐える能力に適応するという原則を堅(jiān)持しております。

最近、人民元の為替レートが変動(dòng)しています。前の段階で人民元の為替レートの高位水準(zhǔn)で長(zhǎng)期決済をした企業(yè)に浮損が発生しましたが、実際の損失ではありません。

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＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexucj.asp”」輸出企業(yè)＜a＞にとっては、長(zhǎng)期契約を締結(jié)するとともに、長(zhǎng)期契約の価格で輸出契約を締結(jié)し、ロックされた収益に従って生産経営を行うためです。

長(zhǎng)期契約の履行損失は今のより良い価格で決済する機(jī)會(huì)コストです。その時(shí)は長(zhǎng)期決済をしないと、一覧払価格で決済できる?yún)б妞猡盲雀撙い扦埂?/p>

しかし、當(dāng)時(shí)はすでに契約価格によって収益をロックしていたので、すべての生産経営は契約価格によって組織されています。

もし実際の貿(mào)易と投資活動(dòng)がないならば、特に海外で述べた人民元構(gòu)造の製品は大部分が実際必要な背景がなくて、前期は大量に人民の為替レートの片側(cè)の切り上げと低い変動(dòng)性に対して賭けます。

今回の為替相場(chǎng)が変動(dòng)したら、これらの機(jī)関は一定の平倉(cāng)圧力を負(fù)擔(dān)するかもしれません。レバレッジが高ければ高いほど、圧力が高くなります。

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＜p＞外貨市場(chǎng)の建設(shè)を加速することが重要である。

周小川総裁は18期三中全會(huì)の指導(dǎo)報(bào)告で、國(guó)內(nèi)の外貨市場(chǎng)の発展?fàn)顩rと経済金融情勢(shì)に基づき、人民元の為替変動(dòng)區(qū)間を秩序よく拡大することを明らかにしました。

人民元の為替レートの雙方向の変動(dòng)の弾力性の増加に協(xié)力して、次の段階は外國(guó)為替市場(chǎng)を育成して発展して具體的に4つの方面の仕事があります。

一つは取引商品を更に豊富にし、取引主體を増やし、取引メカニズムを改善し、外國(guó)為替市場(chǎng)の深さと広さを開(kāi)拓し、市場(chǎng)流動(dòng)性を増加させることである。

第二に、製品の販売原則を堅(jiān)持し、公正取引を維持し、銀行に誘導(dǎo)體取引のリスクを十分に掲示し、適切な商品を適切な投資家に売卻するよう促し、製品の機(jī)能を過(guò)度に誇張してはいけない。

第三に、投資家の教育を強(qiáng)化し、企業(yè)が正しい為替リスク意識(shí)を確立するよう誘導(dǎo)し、為替レートの変動(dòng)リスクを積極的に管理する。

また、企業(yè)が正確に為替リスク回避ツールの役割を認(rèn)識(shí)するのにも役立ちます。為替リスクを回避する手段としてはいけません。

企業(yè)を?qū)Гい仆鈬?guó)為替のオープンな口に対して適度なヘッジを行って、過(guò)度にヘッジして実際には投機(jī)行為です。

第四に、データの透明性をさらに高め、外國(guó)為替統(tǒng)計(jì)データの開(kāi)示範(fàn)囲を絶えず拡大し、データ開(kāi)示の頻度を速め、市場(chǎng)主體がリスクをよりよく識(shí)別し管理することを助けます。

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