FRB金利メカニズムや見所

FRBは、北京時間木曜日（5月22日）午前2時から4月29～30日の政策會議の議事録を発表します。この紀(jì)要市場については、アメリカ経済の緩やかな回復(fù)を背景に、FRBはどのように金利を引き上げるか、いつ金利を引き上げるかはFRBの前に置くという難題で、再び世界投資家の注目を集めます。

FRB政策路線の焦點は、1つはFRBが量的緩和計畫を維持するかどうかということで、今年の後半にQEを終了し、2つはFRBの初回利上げに関するノードであり、2014年第1四半期には、ドルが下落したが、FRBは依然としてそのQE縮小を維持している。

最近のアメリカ経済データこのような狀況では、FRBのQE削減に対する態(tài)度はあまり動揺することはありません。前回の金利聲明では、FRBは景気回復(fù)と國民消費の増加に伴い、FRBは毎月100億ドルのスピードでQEを縮小し続けると述べました。

4月の決議後の市場の報道から見て、FRB理事會これはFRBの脫退戦略が間もなく調(diào)整される可能性があることを示唆しています。FRBは今回の紀(jì)要において、調(diào)整基準(zhǔn)金利メカニズムを下達(dá)していることが明らかになりました。もしそうなら、エレンが登場してからずっと明らかになっていなかった新たな脫退策は、初めて神秘的なベールを開くことが期待されています。

今回の會議では、FRBは最新の経済見通し報告を発表していませんでしたが、政策決定層の內(nèi)部では、FRBの改正を防ぐためにどのような時間がかかっているのかを明らかにしています。

FRBはいつ利息を上げるか、それとも今回の會議の議事録の最大の見所となるかもしれませんが、FRBは紀(jì)要においてどのように金利を引き上げるかを明らかにしています。もっと注目されるかもしれません。FRBの主な任務(wù)はいつまで金利を上げるかを決めるのではなく、どうやって金利を上げるかを決めるのです。

エレンは就任後、順次に購入債務(wù)削減計畫を推進(jìn)し、長期的に低金利環(huán)境を維持することを堅持したが、バーナンキ時代に定められた先見的なガイドラインを改正し、失業(yè)率6.5%を利上げの敷居として放棄し、一かごの就業(yè)データから就業(yè)市場全體の狀況を評価した。偶然に六ヶ月間の利上げを発表したタカ派の言論が市場を騒がせたが、すぐにまた鳩派の本領(lǐng)を回復(fù)した。

現(xiàn)在のところ、基準(zhǔn)金利の調(diào)整メカニズムは、今後の新たな脫退政策の中で重要な一歩になる可能性が高いとみられています。これは、FRBの指導(dǎo)の下で初めての重要な改革となります。

新議長のイエン氏が就任した後の新政策措置として、FRB理事は政策會議の開催日にも先に閉門會議を行いましたので、逆買い戻し措置に関する問題も會議で取り上げられる可能性があります。

エレン氏は最近の演説で、金利の引き上げが急がないという立場を維持していますが、債券市場はこの信號を受けているようです。米國債の収益率は引き続き下がり続けています。水曜日にはエレン氏は再び演説します。投資家は彼女の経済見通しと通貨政策に対する見方を依然として注目しています。

　　イギリス中央銀行會議紀(jì)要

北京時間水曜日16:30、イギリス中央銀行は5月7-8日の通貨政策委員會の議事録を発表します。最近になっても、外界の期待はイギリス中央銀行に集中して、率先して緊縮政策の主要な中央銀行になります。しかし、中央銀行のカーニー総裁は先週、イギリス経済の急速な回復(fù)と住宅市場のバブル増加のリスクを強調(diào)しましたが、中央銀行は金利の引き上げを急いでいませんでした。

先週、英中央銀行が四半期のインフレ報告を発表した後、総裁のカーニー氏は、住宅価格の上昇が激しいことはすでにイギリス経済が直面している最大の脅威であり、必要があれば、イギリス中央銀行はさらに措置を取ると述べました。不動産市場は現(xiàn)在、イギリス中央銀行が最も注目している國內(nèi)要因であり、次回6月の會議でも、この議題が焦點となります。イギリスの不動産市場のリスクに関する警告はすべてポンドに対して圧力をかける可能性があります。

イギリス中央銀行は5月8日の會議で、銀行の基準(zhǔn)となる公式銀行の金利を記録的な低さで0.5%據(jù)え置くと発表しました。市場はこれまで、今回の會議は金利を調(diào)整しないと予想されていましたが、イギリス中央銀行はQE総額を3750億ポンドに據(jù)え置いています。

イギリスは2009年以來、世界的な金融危機の衝撃の下で経済を支えるため、指標(biāo)金利を記録的に0.5%低く維持してきた。

昨日のポンドは4月のインフレ率の上昇に寄與していますが、予想よりも高く、イギリス國家統(tǒng)計局は4月の消費者物価指數(shù)は前年同期より1.8%上昇し、3月の1.6%上昇したと発表しました。ロイターの調(diào)査によると、アナリストの予想は1.7%上昇した。

過去1ヶ月のポンドは米ドルに対して依然として目立っています。多くのトレーダーがイギリス経済の強い回復(fù)を注ぎ込んでいます。スターリング翌日物銀行間の金利派生品に基づいて、市場は中央銀行が來年3月に25ベーシスポイント引き上げられると予想しています。先週の結(jié)果は來年4月です。

イギリスのインフレ率が予想以上に改善されたことは、今後數(shù)ヶ月間、イギリス中央銀行が金利を低く維持することができないことを意味し、市場は本日発表されたイギリス中央銀行の會議紀(jì)要がポンド投資家の情緒を圧迫する可能性があると考えています。イギリス中央銀行のMPC材料は今後しばらくは鳩派の立場を維持し、イギリス中央銀行は2015年5月以降、利上げを開始します。