＜p＞ここ二ヶ月、市場主體の人民元転願望が低下し、外貨持願望が上昇し、同時に負債の外貨化願望が低下し、資産の外貨化意欲が上昇している。

これは人民銀行が発表した4月の金融統(tǒng)計報告からも外貨預(yù)金と外貨貸付のデータが見られます。4月の外貨貸付は30億ドル増加し、1月から3月の月間200億ドル以上の數(shù)字水準に比べて、4月の規(guī)模は明らかに縮小しました。

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＜p＞為替に関しては、4月の人民元は米ドルに対して引き続き下落しています。

統(tǒng)計データによると、4月の人民元の対ドル中間価格は0.10%下落した。

人民元の対ドル相場の累計下落幅は0.66%に達した。

人民元の中間価格と一覧払為替レートはいずれも4ヶ月連続で下落しました。

3月の中ごろに人民元が浮動區(qū)間を拡大した後、徐々に市場の自動的な行動に移行しました。これは人民元の為替レートが雙方向変動の時代に入り始めたことを示しています。

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＜p＞「海外資本の流入が鈍化し、人民元の下落が予想され、國內(nèi)住民の人民元決済意欲の低下を引き起こした?！?/p>

中國銀行（60988、株）國際金融研究所の高級経済學(xué)者周景彤さんは本紙記者に対して、こう語った。

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＜p＞ある大手銀行の為替トレーダーは記者に言いました。「現(xiàn)在の為替相場の動きから見て、為替決済はバランスが取れています。市場では多く見ても、人民元を見ても、違っているのは比較的大きいです。前の一辺倒とは似ていません。」

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＜p＞中央銀行は年初に、人民元の為替レート形成メカニズムを徐々に改善し、為替変動區(qū)間を秩序よく拡大することを強調(diào)しました。

2月に人民元が明らかに値下がりし始めました。2、3月の著しい下落を経て、人民元の保有意欲はすでに下落しました。外貨の占有狀況は正常になり、投機行為にも打撃を與えました。

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＜p＞人民元の為替レートの下落はわが國にとってプラスの影響が大きいので、わが國の輸出入狀況を改善し、適當に裁定を阻止することができます。

このほか、人民元の為替レートの雙方向変動は越境資金の流動に積極的な影響を與えました。例えば、企業(yè)は外貨を持とうとしています。

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＜p＞中國＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp」外貨＜a＞投資研究院の譚雅玲院長は、経済環(huán)境や市場狀況が不安定な場合、為替相場の変動は自然現(xiàn)象であり、過度に心配する必要はなく、現(xiàn)在の情勢から見ると、人民元の為替レートの下落は実體経済に有利であるが、投機家の打撃が高まると指摘しています。

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＜p＞複數(shù)の市場分析者によると、＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”人民元＜a＞下落傾向はすでに終わっているかもしれない。

まず、今年の初めに為替政策を採用してFRBのQEからの資産価格リスクを解消し、「小幅＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp」の切り上げ＜a＞＋高利率の政策組み合わせから「為替変動＋相対的中性金利」の政策組み合わせに移行しました。

內(nèi)に対して穏健な貨幣政策を?qū)g施しながら、外に対して為替変動區(qū)間を拡大し、為替変動で「利差」の安定的な利潤空間を減少させることは、現(xiàn)在のところ、政策効果が良好である。

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＜p＞第二に、中長期から見れば、資本プロジェクトのさらなる開放が必要であり、この過程で人民元の資産を持つことと人民元の流入を駆り立てる鍵は安定した投資収益率であり、人民元の為替レートが安定しているかどうかは政策の実施効果を直接決定する。

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＜p＞4月を振り返ってみると、人民元の下落ペースはすでに鈍化しており、將來人民元の雙方向変動の特徴が強まると予想されている。同時に、外貨の占用規(guī)模が新たに増加しても、投機資金の段階的撤退によって、ある程度後退する可能性がある。

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＜p＞國家外貨管理局國際収支司の管濤司長はこのほど、人民元の為替レートが変動しているにもかかわらず、國境を越えた資本の流動に影響を與える基本的な要素は根本的な変化が発生しておらず、今後も越境資金の流動は両方向の振動を維持する見通しを示した。

中國の國際収支が均衡に向かい、人民元の為替レートが合理的な均衡水準に近づくことを背景に、越境資金の流動と人民元の為替レートの雙変動が新たな常態(tài)になります。

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