＜p＞6月に倍増解禁株が立ちはだかり、新たな株100社が虎視眈々と駆け上がってきた。

二千點の上下、政策の底と市場の底のゲームの最後はどうなりますか？

＜p＞＜strong＞新株発行：すでに「矢の如く」＜strong＞＜p＞

＜p＞新株の発行再開は常に市場の回りきれないところです。

4月以來、毎週木曜日と金曜日にいつもニュースがあって、総合株価の飛び込みをもたらして、しかし後でいつも“虛構(gòu)の1度”。

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＜p＞事実上、3月21日に証券監(jiān)督會が新株発行改革に関する措置を完備するにつれて、5月9日に上海?深セン両取引所で新株取引細則の調(diào)整書類がほぼ完成し、ほとんどのIPOは前期の準備が次第に実行された。今年第二ラウンドのIPOが再起動するというハードな條件がほぼ整っており、新株の発行はすでに「矢の如く」されている。

市場は6月には新株の発行が幕を開けると予想されています。そのため、最近の市場の出來高はずっと縮小しています。

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＜p＞管理職も市場の心の病に気づき、市場に「処方箋」を出しました。

5月19日、証券監(jiān)督會は6月から年末までに、新株100社ぐらいを発売する計畫を明らかにしました。

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＜p＞その後、経営陣は新株発行のリズムをさらに明確にした。

中國証券監(jiān)督會の張暁軍報道官は5月30日、今年中にマザーボード（中小版を含む）の審査會と創(chuàng)業(yè)ボードの審査會をそれぞれ週に一回ずつ開催し、毎回の會議には大體2つの企業(yè)を手配すると述べた。

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＜p＞しかし、管理層の態(tài)度については、市場は「ご好意」ではないようです。6月の最初の取引週は、上海は0.45%下落し、第二の週連続マイナス線を収めました。

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＜p＞広証恒生戦略アナリストの張広文は、新株の発行量の減少利潤は市場にあまり影響しないと思っています。

彼は7ヶ月で約100社しか発行していませんが、市場予想を大きく下回り、市場拡大の懸念を解消しました。短期的には市場の安定に役立つかもしれませんが、毎月14社の合計200億元ぐらいの資金規(guī)模しか発行していません。

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＜p＞張広文は今後7ヶ月間、この発行規(guī)模を縮小する措置は或いは新株が需給のアンバランスの下で引き続き投機し続けることを招きます。同時に大多數(shù)のIPO會社が忍耐力と融資のタイミングを失ったと申告して、市場新株問題は根治しにくいです。

新株のIPOの拡大が鈍化すれば、他の再融資を加速させる可能性があります。再融資問題はまだ將來の市場圧力があります。

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＜p＞＜strong＞IPO再起動：中小板と＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞創(chuàng)業(yè)ボード＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞張広文は、本ラウンドの新株式IPOの再起動がA株の資金面に一定の分岐があると判斷した。

現(xiàn)在の全部の新株の狀況によって、預金量の新株IPOの募金規(guī)模は約3500億-3500億元ぐらいで、A株市場には分流の影響があると予測しています。

また、上場後に形成される新たな資金を転がし炒めることは、二級市場資金にも分流作用がある。

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＜p＞また、張広文は、新株IPOの再起動は中小版と創(chuàng)業(yè)板にとってより不利であると指摘しています。

新株は中小株を中心としているため、新株の上場は既存の中小株価の資金の流れに影響を與える一方、既存の中小株価の希少性を下げて、需給関係を変えました。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/index c.asp”＞政策が緩い＜a＞成長が安定して市場推定値＜/strong＞＜p＞

＜p＞國泰君安は6月の政策の緩和が確認されつつあり、成長が安定しているという証拠がより直接的であり、この二つの要素は共に市場予想値の上昇を觸発すると考えています。

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＜p＞國泰君安は、今回の微小刺激策の基線は不動産コントロールの適度な緩和＋積極財政＋貨幣の適度な緩和＋改革配當金であり、ミクロ刺激政策の組み合わせ拳法は引き続き打ち出していると指摘した。

A株の投資家は政策と成長の期待に乗るべきです。両ステアリングの快速に乗り、倉庫位置を向上させて積極的に配置します。

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＜p＞中金も「危ない5月」と認めており、6月が期待できます。

政府は景気の下降圧力を意識して取り組み、市場感情の向上に貢獻していると指摘した。

経済の下降の勢いが明らかに抑制されていなければ、年內(nèi)には近くに大きな政策の変化が見られることは排除できない。

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＜p＞投資証券も明らかに楽観的な多目的派であり、6月に発表された5月の経済データによる刺激策の効果と改革配當金が相次いで著地することで、総合株価が2100ポイント以上戻ることになると指摘しています。

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＜p＞空の陣営では、安信証券も「一人で戦っている」のではなく、海通証券（600837）というヘビー級の証券會社と華鑫証券のような新鋭証券會社が現(xiàn)れています。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞市場＜a＞最終調(diào)査は“壊れない”＜/strong＞＜p＞

＜p＞安信証券は、空いている4つの理由を述べています。繁忙期は低迷し、5月の高周波経済データは弱體化し、不動産販売の伸びは引き続き下がり、住宅価格の緩みが一層現(xiàn)れ、投資圧力は持続します。企業(yè)収益は依然として下がります。A株の第一四半期の純利益の伸びはすでに去年通期の14%から8%まで下がり、さらに下がると予想されますが、去年の12倍の平均値と比べて、現(xiàn)在のA株の11倍の評価値はまだ十分に調(diào)整されていません。

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＜p＞「政策の底が見えてきた。市場の底はまだ調(diào)べられている」と海通証券は分析しています。歴史的に見て、市場の底は政策の底に遅れがちで、経済の底に近いです。

歴史上の2011、2012、2013年には、市場はいずれも経済成長の後退、政策の出足を演繹したことがあり、株式市場の反発の様子は、基本的な特徴として、「政策の底から、市場の底から、最後の経済の底まで」である。

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＜p＞華鑫証券は6月にA株が「不破不立」になると悲観的になっています。IPOが大量に再起動し、支払うピークが來ると、6月にヨーロッパ中央銀行が主な再融資金利を引き下げて新興市場に対する衝撃が、いずれもA株の支持を破る「最後の藁」になる可能性があります。

投資家には「良い株が落ちるのを待って、絶対的な価値を買うタイミングが來る」とアドバイスしています。

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＜p＞データによると、6月の合計限定株式解禁時価は155.23億元で、5月より960.62億元増加し、100%を超えた。

つまり、6月の株式制限解禁は2倍になり、現(xiàn)在は年內(nèi)3番目の高値となります。

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＜p＞特筆すべきは、このうち29社の創(chuàng)業(yè)ボード會社の限定株が解禁され、合計解禁された時価総額は281.22億元で、年內(nèi)の創(chuàng)業(yè)パネル會社の月間解禁市価は3番目に高い。

また、27の中小パネル會社の株式制限が解禁され、合計解禁された時価総額は722.71億元で、2013年6月以來の単月最高値となりました。

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