＜p＞これまでの県域農(nóng)業(yè)商業(yè)銀行と農(nóng)業(yè)協(xié)同銀行の預金準備率を下げた後、中央銀行は第二回「方向性降下許可」で財務會社、自動車金融會社、リース會社に恩恵を與えた。

記者の取材に応じた財務擔當者は、中央銀行が積極的に発表した信號かもしれないと述べ、財務會社にとっては極めて有利だが、半分以下の予想にはまだ距離があると述べました。

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＜p＞＜strong＞「降順」がいいです。＜/strong＞＜p＞

＜p＞従來から、中央銀行は通貨政策ツールを使って経済構(gòu)造の調(diào)整をサポートしてきた。

中油財務公司金融と會計研究所の王増業(yè)所長は記者団に対し、今回の方向性の低下は財務會社のような金融機関が資金をよりよくサポートが必要な分野に配置し、資金を?qū)g體経済に伝導させることであると語った。

これは財務會社の利益に対して明らかであり、積極的でもある。

特に製造業(yè)、産業(yè)を背景にした財務會社への影響はより顕著である」

王増業(yè)によると、2013年末の財務會社は15%の預金準備率で預金準備金を納付し、約2668億元を計上し、14.5%に引き下げた後、約90億元の流動性を解放するという。

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＜p＞中電科財務公司の劉維用総経理も、「降準は財務會社にとって極めて有利であり、財務會社は実體経済に根を下ろしており、所在する企業(yè)集団にサービスを提供して実體経済の発展を促進する上で積極的な役割を果たしている」と述べました。

財務會社は預金の吸収と金融サービスの提供の範囲がより小さく、実體経済への貢獻がより直接的である。

今回の下落幅は大きくないが、企業(yè)グループの貨幣資金が大量に凍結(jié)された圧力をある程度緩和し、実體産業(yè)の回復と発展をサポートすることができる。

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＜p＞現(xiàn)在の経済狀況において、企業(yè)グループはグループ＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”の內(nèi)部資金＜a＞“貯水池”としての役割を発揮し、資金集中管理を強化しつつ、改訂中の「企業(yè)グループ財務管理弁法」も資金集中度を重要な財務指標として展開していることが分かりました。

「元の貯蓄率によって、企業(yè)集団の資金集めの積極性に影響を及ぼすと同時に、実體産業(yè)にも損害を與える」

財務擔當者は言う。

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＜p＞＜strong＞「降格」の論爭＜/strong＞＜p＞

＜p＞事実上、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”＞預金準備率＜a＞は、長年にわたる財務業(yè)界のアピールの話題です。

財務會社の業(yè)界協(xié)會が數(shù)回にわたって調(diào)査を行い、まとめた資料を報告しただけでなく、今年の両會議の間に、企業(yè)グループと財務會社業(yè)界の政治協(xié)商委員と人民代表大會代表大會代表は連名提案と財務會社の預金準備率の引き下げを呼びかけました。

業(yè)界の予想によると、財務會社の預金準備率を現(xiàn)在の15%から5%から8%に引き下げたいです。

中國財務公司協(xié)會の張華會長は、もし貯蓄率が半分以上になれば、3000億元近くの資金を放出し、數(shù)千億元の資金をよりよく実體経済にサービスすることができると考えています。

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＜p＞中船グループ會社の孫雲(yún)飛副社長の観點には代表的なものがあり、彼は貨幣銀行の理論原理の観點から、財務會社の支払リスクは相対的に內(nèi)化と制御可能であり、その信用創(chuàng)造能力は商業(yè)銀行より著しく低く、財務會社により大きな差がある法定準備金率政策を與えるべきだと考えています。

彼が引き下げを提案した二つの大きな理由は、一つは高い割合で納付、預入れが財務會社の位置づけと衝突しているからです。

財務會社の預金ローンなどの各業(yè)務はすべて政策によってグループのメンバー內(nèi)に限定されています。また、財務會社は公的預金を吸収しません。資金源は集団內(nèi)部の資金です。主にグループ內(nèi)の資金調(diào)達と決済を行います。

第二に、財務會社の預金準備率は明らかに信用創(chuàng)造能力を超えており、政策コストと負擔が高すぎる。

「財務會社企業(yè)集団の內(nèi)部位置づけは、その各業(yè)務と商業(yè)銀行のサービス対象、情報対稱性に大きな違いがあることを決定しており、信用創(chuàng)造能力と社會リスク強度などの面では商業(yè)銀行よりはるかに低い。

研究によると、大型商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、財務會社の預金創(chuàng)造乗數(shù)はそれぞれ約4.32、4.50、1.72であるが、現(xiàn)在実行されている預金準備率はそれぞれ20%、14%、15%である。

孫雲(yún)飛氏は分析した。

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＜p＞財務會社業(yè)界の熱い期待に比べて、中央銀行は慎重な態(tài)度を取っています。これは財務會社業(yè)界の盛んな表外業(yè)務と関係があるかもしれません。

データによると、財務會社は4.32兆元の表の內(nèi)外の資産規(guī)模、表外の資産は1兆元を超えており、すでに表の內(nèi)を超えており、「表外の業(yè)務が急速に膨張していることは、預金準備比と預金準備金の監(jiān)督管理を回避する要求と見なされている」という。

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＜p＞＜strong＞「降順」の＜href=「http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp」の実現(xiàn)可能性＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞將來の方向性を改めて「下方修正」するかどうかについては、上記の財務関係者は楽観的で、さらに下方修正する余地があると考えています。

理論的には、財務會社は直接銀行間の清算に參加できません。この構(gòu)造では預金返済能力のリスクに関わらず、信用拡張能力（通貨乗數(shù)）にも相応の制約があります。

一方、差別化預金も中央銀行の通貨政策の柔軟さと穏健さを強調(diào)している。

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＜p＞しかし、あるアナリストによると、金融機関の予備金率が明らかに同業(yè)を下回り、貸出規(guī)模が制限されず、クレジット資産の買い戻し業(yè)務を同時に行うことができ、銀行などの他の預金類金融機関が財務會社という通路を通じて規(guī)制を回避して信用拡張を?qū)g現(xiàn)する可能性があるという。

つまり、商業(yè)銀行などの預金機関が財務會社を利用するという「政策低地」が信用拡大の可能性があるということです。

この理由はサポートが足りないからです。

孫雲(yún)飛によると、現(xiàn)在の中國のすべての財務會社の資産規(guī)模は特に大きくないということを考慮して、その中の二大船舶業(yè)界の財務會社の資産規(guī)模は合計數(shù)百億元しかなく、信用規(guī)模及びクレジット資産の買い戻し業(yè)務はコントロールされた狀態(tài)にあるので、更に財務會社の貯蓄率を下げて、全社會の信用拡張に直接影響が有限で、全社會の信用拡張に対する間接的な影響も限られている。

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