1.1輸出：弱回復(fù)傾向が引き続き安さと弱さを増して回復(fù)している：13年紡織服裝業(yè)の輸出は11.4%伸びて、明らかに12年より良いです。14年1～5月の輸出は3.63%伸び、通年で8～10%の増加が見込まれています。

アメリカ市場(chǎng)の回復(fù)の兆しがはっきりしています。アメリカの服裝と生地の倉(cāng)庫(kù)販売は2011年7月以來、毎月減少しています。ゆっくりと在庫(kù)を持っていく過程で、14年に入ってから、相対的に安定しています。14年4月は1.97です。

ASEANの輸出は40%を超え、日本を超えて中國(guó)の紡織服裝輸出第三の市場(chǎng)となっています。

広州交易會(huì)を通じて、今後6ヶ月間の輸出方向の判斷ができます。2014年春交易會(huì)の取引金額は12.64%下落し、下落幅が拡大しました。楽観的な輸出データに比べて弱くなりました。

人民元の切り下げが良好な輸出型企業(yè)：今年2月中旬以來、人民元の切り下げは3ヶ月間続いて、累計(jì)で3%以上下落しています。良い紡績(jī)輸出企業(yè)の切り下げは、為替レートが変動(dòng)するごとに業(yè)界の純利益の4.5%に影響します?，F(xiàn)在の業(yè)界の平均純利益のレベルは2-5%だけです。

1.2綿価：直接政策を補(bǔ)う短いです期利空、中長(zhǎng)期利回りは外綿全體が80-100米セントで維持されると予想されます。

中國(guó)の綿の輸入量は過去の40-50%から20%ぐらいまで下がりました。対外綿の影響力は低下しています。國(guó)際市場(chǎng)はもっと多く需給の影響を受けて、全世界の綿の供給過剰は需要の構(gòu)造に変わりません。直接補(bǔ)助政策は國(guó)內(nèi)の綿花価格の下落を招きます。短期16800元は最低ラインです。今後は國(guó)內(nèi)の綿花綿花は綿農(nóng)業(yè)の直接補(bǔ)充と放牧政策を同時(shí)に実施する時(shí)期に入ります。綿の価格がだんだん市場(chǎng)に向かって価格を決める中で、國(guó)內(nèi)の綿の価格は一定の時(shí)期の下がる通路に入ります。短期的に見ると、捨て値17250元と國(guó)家補(bǔ)助綿価の最低下限（直補(bǔ)価格19800-WTRO黃箱協(xié)議によると、補(bǔ)助金の最低ライン3000=16800元）は國(guó)內(nèi)の綿花価格の「標(biāo)竿」になります。現(xiàn)在、328級(jí)の綿の価格は17698元で、年初より9%下落しています。

今後の內(nèi)外の綿花価格の差は縮小される見込みです。5月の価格差は1080元のトンあたりに下がり、3年間で最低の水準(zhǔn)になります。

2.1業(yè)界全體——需要端はまだ好転していません。一部の業(yè)界では在庫(kù)が終盤近くになります。スピードが遅くなり、一部の細(xì)分業(yè)界では在庫(kù)が終盤に近づいています。11年の業(yè)界の歴史の最高在庫(kù)の伸びは30%以上に達(dá)し、12年は15-20%まで下がり、12年11月から桁數(shù)の水準(zhǔn)まで下がりました。13年の服裝の家庭用紡績(jī)プレートの在庫(kù)は12年に比べてわずか1%伸びました。A株市場(chǎng)の中でレジャープレートの在庫(kù)が最も明らかになりました。その次は家庭用紡績(jī)業(yè)界です。

需要：下位を維持する。2007-2011年全國(guó)100社の重點(diǎn)小売企業(yè)の衣料小売売上高の伸びは20%以上で、その後12年は15-20%、13年は桁數(shù)の水準(zhǔn)に落ち込んだ。14 Q 1全國(guó)100社の重點(diǎn)小売企業(yè)の衣料小売売上高はゼロ増加しました。5月は前月より5.4%伸び、伸び率は前月より明らかに回復(fù)しましたが、前年同期より0.7 PCTを下回っています。また、5月の成長(zhǎng)は主に値上げ（販売量-2%）から來ています。4月は四半期全體の売上高の伸びを上回っています。

一部の業(yè)界の注文はデータが好転しました。4秋冬の注文は改善しました。特にスポーツと紡績(jī)業(yè)界です。市場(chǎng)は今回の家庭用紡績(jī)品の秋冬の注文に対して比較的に良い成長(zhǎng)データは反映が強(qiáng)くありません。端末の低迷により、加盟企業(yè)の貨物引上げ率が高くなく、報(bào)告書の収入が注文より速くなることを確認(rèn)できないと分析しています。

2.2分業(yè)界の男裝——中國(guó)の利郎が率先して松葉點(diǎn)が現(xiàn)れて、現(xiàn)在男裝業(yè)界は依然として在庫(kù)調(diào)整期間に行って、しかも腐敗防止の影響は調(diào)整の時(shí)間が長(zhǎng)くて力度を強(qiáng)めて、雙殺狀況の下で、評(píng)価値は皆高くありません。利郎は2012年に率先して下降して、現(xiàn)在も率先して曲がったところが現(xiàn)れて、春夏、秋冬の二回の注文は連続してプラス成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)して、在庫(kù)回転率はすでに4-5回に達(dá)しました。

業(yè)界の普遍的な低迷の背景において、私達(dá)は海瀾の家のモデルが注目に値すると思います。（1）倍率が低い三四線のビジネス紳士服の位置づけ、市場(chǎng)が大きくて競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境が緩慢で、開店限界効果が高いです。

利潤(rùn)能力：13年香港株男裝の純利率はA株のブランドより高く、主に香港株のデパートの減點(diǎn)のために費(fèi)用を計(jì)算して、直接収入を減らさない；A株の男裝部分は13年に在庫(kù)を行って、粗利益が損なわれた。A株の男裝の中で海瀾の家の純利率は最高で、會(huì)社の粗利率は他社（倍率が低い）より低いですが、費(fèi)用率も低いです。主にサプライチェーンの高効率から利益を得ます。

店の効果：利邦の店の効果は遠(yuǎn)くて他のブランドを超えて、主に利邦のブランド戦略が絶対的なハイエンドと逸品化で、しかも直営の割合は単店の面積とわりに大きいです。A株の中で海瀾の家の店の効果は最も高くて、主に會(huì)社の単獨(dú)の店の面積がわりに大きいため、SKUは高くて、製品の価格性能比は高くて販売量の増加を動(dòng)かします。

在庫(kù)回転：利郎だけがいいです。ハイエンドブランドの圧力が一番大きいです。

2.2業(yè)界別の婦人服――業(yè)績(jī)は一般的に予想を下回りました。3社の婦人服會(huì)社の13年の業(yè)績(jī)は予想を下回っています。寶姿はすでに成熟期に入りました?；久妞弦Aき低くなり、推定値の中樞は5倍になりました。

寶姿の店の効果は依然として最高で、そして姿との差を開けます。主に店の年齢と関係があると判斷します。カエサルの株価は13年で業(yè)績(jī)が大幅に下落し、現(xiàn)在は手遊びの概念に再構(gòu)築されました。ラン姿収入は高い伸び率を維持しています。主に會(huì)社のマルチブランド戦略とエピタキシャル拡張のため、純利益の増加率が低いのは費(fèi)用率が大幅に上昇したからです。

営業(yè)能力から見ると、寶姿の在庫(kù)と売掛金の回転日數(shù)は12年より改善されましたが、朗姿に比べてまだ低いです。また、女裝業(yè)界全體の在庫(kù)レベルが高いです。しかし、これも婦人服のルート構(gòu)造が直営を主としています。