＜p＞小売端末は底を見(jiàn)て安定しており、第二四半期のデータは予想より良い。

社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”服裝＜a＞類の狀況から見(jiàn)ると、4月に入ってから2ヶ月連続での増加が予想され、5月の衣料品類會(huì)社の小売売上高は同11.7%伸び、1-5月の衣料品類會(huì)社の小売売上高は同9.7%伸びた。

5月には全國(guó)100社の重點(diǎn)大企業(yè)衣料品の小売額が同5.4%伸び、伸び率は前月より明らかに回復(fù)した。

5月には全國(guó)50社の重點(diǎn)大企業(yè)衣料品小売額が同5.2%増となり、今年以來(lái)の最高の月度増加率となった。

全體的に見(jiàn)れば、二年間の調(diào)整を経て、五月端末の小売データは好転しました。＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”紡績(jī)＜a＞アパレル小売端末は底を見(jiàn)て安定しています。

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＜p＞伝統(tǒng)モデルとルートの服裝はまだ圧力を受けていますが、革新的なモデルチェンジ種類の企業(yè)はパフォーマンスが良く、平価男裝は依然として高い成長(zhǎng)を維持しています。

中報(bào)のデータから見(jiàn)ると、（1）成長(zhǎng)率は20%以上で、いずれもモードイノベーションまたはチャネルイノベーションの會(huì)社であり、例えば海瀾の家、「高価格比＋類直営モード」は中報(bào)の50%の高成長(zhǎng)を維持させ、紡績(jī)服裝プレートの先頭羊になると予想されています。

（2）成長(zhǎng)率が0-20%に落ちるのは、紡績(jī)製造と紡績(jī)企業(yè)が多いです。注文書(shū)のおかげで、紡績(jī)製造企業(yè)の業(yè)績(jī)は安定的に伸びています。紡績(jī)業(yè)界は一年以上の調(diào)整を経て、注文はすでに正転しました。通年で回復(fù)性の伸びが期待されます。

（3）伸び率が0%を下回るのは、ブランド＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”服飾＜a＞が多く、伝統(tǒng)ブランドの服飾は「高倍率＋低回転＋同質(zhì)化高」の価格性能比が劣っており、特にハイエンド衣料の業(yè)績(jī)圧力は依然として大きく、今年の高級(jí)服飾の業(yè)績(jī)が増加すると予想されている。

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＜p＞　　我們預(yù)計(jì),紡織服裝行業(yè)重點(diǎn)公司2014 年中報(bào)情況如下:(1)增速高于20%的公司有5 個(gè):海瀾之家(增速50%+,超預(yù)期)、探路者(增速25%,符合預(yù)期)、雅戈?duì)?增速25%,超預(yù)期)、上海家化(增速25%,符合預(yù)期)、嘉麟杰(增速30%,超預(yù)期);(2)增速在0-20%之間的公司有9 個(gè): 報(bào)喜鳥(niǎo)(增速5%,符合預(yù)期)、森馬服飾(增速15%,符合預(yù)期)、羅萊家紡(增速10%,符合預(yù)期)、富安娜(增速15%,符合預(yù)期)、夢(mèng)潔家紡(增速10%,符合預(yù)期)、魯泰A(增速15%,符合預(yù)期)、華孚色紡(增速20%,符合預(yù)期)、華紡股份(增速20%,符合預(yù)期)、百隆東方(增速5%,符合預(yù)期);(3)增速在0%以下的公司有5 個(gè):七匹狼(增速-40%,低于預(yù)期)、九牧王(增速-20%,符合預(yù)期)、卡奴迪路(增速-30%,低于預(yù)期)、搜于特(增速-30%,低于預(yù)期)、朗姿股份(增速-30%,低于預(yù)期)、奧康國(guó)際(增速-20%,符合預(yù)期)、美邦服飾(增速-15%,符合預(yù)期)。

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＜p＞投資提案：平価消費(fèi)モデルが臺(tái)頭し、革新的な転換の風(fēng)が吹いている。

中報(bào)の狀況から見(jiàn)ると、紡織服裝業(yè)界は明らかに暖かくなりませんでした。プレート調(diào)整が多くて、下半期の投資のメインラインは2つの點(diǎn)をめぐって見(jiàn)られます。

米日のファッション史を見(jiàn)ると、経済が鈍化し、消費(fèi)者の消費(fèi)習(xí)慣が理性的になり、大相場(chǎng)の平価アパレル大手になる可能性がある。

（2）積極的なモデルチェンジに関心を持つ會(huì)社は、2つの考えに分かれることができます。1つは、産業(yè)チェーンを縦方向に伸ばしたい會(huì)社、例えば森馬服飾は子供服業(yè)務(wù)の大きな優(yōu)勢(shì)に基づいて子供産業(yè)チェーンを作るように努力します。例えば、道を探る人は、「緑野網(wǎng)」を買(mǎi)収して、戸外生態(tài)系の考えがはっきりしています。

第二に、橫の境界を越えた合併需要の転換や業(yè)務(wù)展開(kāi)の會(huì)社、例えば鹿港科技は世紀(jì)の長(zhǎng)龍影視公司を買(mǎi)収し、米盛文化は結(jié)合順科技を買(mǎi)収し、嘉麟傑は皿の純度ソフトを買(mǎi)い付け、カエサル株式はクール牛インタラクティブなどを買(mǎi)い付けます。

また、PBが低く、帳簿上現(xiàn)金が多い會(huì)社に注目できます。例えば、七匹狼、九牧王などです。

以上より、モデル革新の男裝平価巨頭の海瀾之家を継続的に紹介し、子供関連産業(yè)チェーンの森馬服飾を整えつつあります。家庭用紡績(jī)業(yè)界のトップである羅萊家紡、富アンナの注文が回復(fù)する見(jiàn)通しです。

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