＜p＞ここの世界＜a target=“_blank”href=“//m.pmae.cn/”服裝＜a＞＜a＞＞＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”靴＜a＞キャップネットの小編集者が紹介している香港の地雷服です。

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＜p＞ノッチ（01353.HK）會(huì)長(zhǎng)の丁輝の「失聯(lián)」は、香港上場(chǎng)のアパレル株に対して再び懸念を抱かせています。過(guò)去數(shù)年間、洪良國(guó)際（00946.HK、すでに市場(chǎng)を退きました）、博士ガエル（01698.HK）、ノキ、ミグ國(guó)際（01247.HK）は多くの波紋を呼んでいます。

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＜p＞これらの企業(yè)の株募集資料と公開情報(bào)をよく対照してみると、上場(chǎng)後の業(yè)績(jī)の変顔や株価の暴落には跡があるようです。

ノキとミグの國(guó)際上場(chǎng)當(dāng)初、「第一財(cái)経日?qǐng)?bào)」はこの2社の上場(chǎng)文書には誇張があり、業(yè)界説明は他の上場(chǎng)會(huì)社と矛盾しているという文章を掲載した。

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＜p＞＜strong＞業(yè)界記述矛盾＜strong＞＜p＞

＜p＞丁輝は依然として失連狀態(tài)にある。今年の初め、A株の上場(chǎng)失敗を2回連続して試みた後、ノッチは香港に転向することにした。ノッチの株式募集書の中で、ノッチは未來(lái)の中國(guó)の男裝市場(chǎng)に対してすばらしい前途を述べたが、事実上、同業(yè)界のいくつかの上場(chǎng)會(huì)社の慘憺たる経営と大きな矛盾がある。

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＜p＞証監(jiān)會(huì)は、ノキの上場(chǎng)申請(qǐng)を卻下した書類の中で、「貴社の申告資料と現(xiàn)場(chǎng)の聴取は上記の事項(xiàng)について十分かつ合理的に説明しておらず、上記の事項(xiàng)があなたの會(huì)社の継続的な収益力に與える影響と投資プロジェクトがより良い市場(chǎng)見通しと収益力を持っているかどうかを判斷できない」と述べました。

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＜p＞ノッチ委託コンサルティング會(huì)社「フューストサリン」（以下「サリバン」）は中國(guó)メンズ市場(chǎng)の分析を行い、中國(guó)メンズ市場(chǎng)の小売収入は2008年の2626億元から2012年の4673億元に増加し、複合年の成長(zhǎng)率は15.5%となり、2012年～2017年の中國(guó)メンズ市場(chǎng)は強(qiáng)力な成長(zhǎng)を維持し、2017年には兆元を突破し、複合年の成長(zhǎng)率は16.8%と述べた。

これは明らかに同業(yè)界の七匹狼（002029、株）（002029%SZ）、中國(guó)の利郎（01234.HK）の近年の業(yè)績(jī)不振と矛盾しています。

中國(guó)の利郎が8月11日に発表した半年間新聞によると、上半期には全國(guó)140店舗が閉店した。

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＜p＞＜strong＞誰(shuí)が背中で押しますか？＜strong＞＜p＞

＜p＞実際には、博士ガエル、ノキ、ミグ國(guó)際は同じコンサルティング會(huì)社のサリバンを業(yè)界コンサルタントとして雇っていますが、ミグ國(guó)際と博士ガエルが出資書で引用したデータは「突撃」の疑いが持たれています。

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＜p＞サリン資料によると、2012年の小売収益から計(jì)算すると、ミグ國(guó)際傘下の「紅孩児」ブランドの小売収入は9.6億元に達(dá)し、中高級(jí)子供服ブランドの中で第二位で、市場(chǎng)占有率は4.3%で、中國(guó)の子供服市場(chǎng)全體の占有率は1.2%である。第一位の「バラバラ」は、小売収入は35.33億元で、市場(chǎng)占有率は15.7%である。

（サリバンは小売価格を200元から600元の間の子供用冬服製品を「中ハイエンド」と定義し、100元から300元の他の子供服も中ハイエンドに屬し、「紅孩児」は中高級(jí)ブランドに分類される。

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＜p＞しかし博士ガエル募集書によると、サリバンが提供した「2009年中國(guó)中ハイエンド子供服市場(chǎng)十大公司」のうち、博士ガエルの売上高は5.69億元に達(dá)し、中高級(jí)市場(chǎng)シェアの7.7%を占め、第一位となりました。2009年前の十位には「紅孩児」の姿は見られませんでした。第十位の「銅?！工?009年の売上高4500萬(wàn)元に達(dá)しました。

これによる問(wèn)題は、「紅孩児」の2009年の小売額は4500萬(wàn)元に達(dá)していませんが、3年以內(nèi)に9.6億元に達(dá)するにはどうすればいいですか？

＜p＞香港のベテラン投資家が「第一財(cái)経日?qǐng)?bào)」によると、香港の株式募集書には、一般上場(chǎng)會(huì)社がコンサルティング會(huì)社を引用して業(yè)界の地位を説明しているが、A株と違って、香港株は同じ業(yè)界の上場(chǎng)會(huì)社と財(cái)務(wù)データの比較を要求しているわけではなく、A株に似たような承認(rèn)制度がないため、業(yè)界の地位、業(yè)界の発展?fàn)顩rにかかわらず、大きな偽裝と投機(jī)空間があり、投資家はだまされやすいという。

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＜p＞この人も＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞アパレル業(yè)界＜a＞は敷居が高くないので、ここ數(shù)年業(yè)界が不景気で、企業(yè)が獨(dú)自に善処するのは難しいです。企業(yè)が発表した業(yè)績(jī)が良ければ、財(cái)務(wù)偽裝の疑いがあります。

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＜p＞　　類似博士蛙、米格國(guó)際這種兒童消費(fèi)概念相關(guān)股份造假的情況并不罕見，生產(chǎn)兒童相關(guān)快速消費(fèi)品的青蛙王子(01259.HK)也多次受到投資者質(zhì)疑，去年做空機(jī)構(gòu)格勞克斯(Glaucus Research)更是發(fā)布近50頁(yè)的報(bào)告，質(zhì)疑青蛙王子銷售造假，實(shí)際＜a href="//m.pmae.cn/news/index_s.asp "＞銷售＜/a＞額不足公布的四分之一，盡管青蛙王子發(fā)布17頁(yè)的公告反擊，但股價(jià)仍在2個(gè)交易日跌近一半，而現(xiàn)在股價(jià)只有做空前的三分之一左右;此外，兒童食品概念的蠟筆小新食品(01262.HK)同樣被質(zhì)疑造假，且被曝有食品安全隱患，股價(jià)也跌到不及高位的四分之一。

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