中國証券監(jiān)督會(huì)は最新のIPOの発表リストを発表しました。欣賀株式有限公司（以下、「欣賀株式」といいます。）は取引所に上場する予定です。今回の発行は11000萬株を超えません。発行後の総資本金は43000萬株を超えません。推薦機(jī)構(gòu)は國金証券株式有限會(huì)社です。

欣賀株式は欣賀（廈門）服飾有限公司の前身となり、2006年6月に設(shè)立され、2012年4月に株式変更を完了し、正式に名稱を変更しました。

株式會(huì)社は、中外合資株式有限會(huì)社で、登録資本金は人民元3.2億元です。

コアブランドの衰退傾向

欣賀株式會(huì)社にはブランドが多く、その中でも「JORYA」と「JORYA＿weekend」は欣賀株式の中核ブランドであり、欣賀株式は「國內(nèi)自主ハイエンド婦人服ブランドの第一グループにあり、國際一、第二線ブランドと國內(nèi)市場で競爭する能力をある程度備えている」と述べました。

報(bào)告期間中、2つのブランドの合計(jì)収入が売上高の占める割合はいずれも45%前後である。

しかし、「JORYA」の公式サイトを見てみると、「JORYA」の店舗數(shù)は急激に減少しており、現(xiàn)在は154店舗であるが、募集書によると、2013年末の「JORYA」ブランドの店舗數(shù)は191店舗。

実は、ここ數(shù)年、上記の二つのコアブランドがすでに現(xiàn)れています。

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報(bào)告期間中、「JORYA」の生産入庫數(shù)はそれぞれ77萬件、68萬件、53萬件で、同期の「JORYA weekend」の入庫數(shù)はそれぞれ39萬件、38萬件、20萬件と大幅に少ない傾向にあり、減少率は年々拡大している。

入庫數(shù)量が大幅に減少したと同時(shí)に、販売數(shù)も同様に楽観できない。報(bào)告期間中、「JORYA」の販売數(shù)量はそれぞれ49萬件、70萬件、60萬件で、同期に「JORYA_weekend」の販売數(shù)量はそれぞれ20萬件、38萬件、27萬件であった。

また、この2つのブランドの新型服も年々減少しています。

報(bào)告期間內(nèi)に、欣賀株式は「JORYA」と「JORYA＿weekend」で設(shè)計(jì)された服裝様式の數(shù)はそれぞれ759項(xiàng)、823項(xiàng)、546項(xiàng)と667項(xiàng)、687項(xiàng)、450項(xiàng)である。

コアブランドの衰退が続けば、將來會(huì)社の業(yè)績が下がる可能性があります。

経営成績の低下リスク

告期內(nèi)の會(huì)社経営

マクロ経済の下振れとコスト、費(fèi)用の上昇の影響で、2012年と2013年の會(huì)社の営業(yè)利益と営業(yè)利益率は2011年度に比べて下降傾向にあります。

マクロ経済の不景気、コスト、費(fèi)用の上昇及び企業(yè)所得稅の影響により、將來の會(huì)社の経営利益、純利益が引き続き減少し、さらに営業(yè)利益が前年より50%以上下落する可能性がある。

在庫減損のリスク。

2011年末、2012年末、2013年末の會(huì)社の棚卸資産の帳簿価額はそれぞれ53,767.10萬元、47,60.63萬元と39,435.87萬元で、同期の資産総額に占める比率はそれぞれ26.47%、30.93%と21.71%である。

會(huì)社はすでに比較的慎重な棚卸資産の値下がり計(jì)引き上げ政策を制定しており、2013年12月31日現(xiàn)在、すでに在庫品の値下がり準(zhǔn)備41,317.57萬元を計(jì)上しており、在庫の帳簿殘高の51.17%を占めている。

在庫規(guī)模の大會(huì)は會(huì)社の運(yùn)営資金を使って、運(yùn)営効率を下げます。もし會(huì)社が婦人服の流行傾向の変化や市場情勢の変化を正確に把握できなかったら、會(huì)社の製品の販売不振が現(xiàn)れ、売れ行きが悪くなり、會(huì)社の経営業(yè)績に悪影響を與えるかもしれません。