ヨーロッパの経済エンジンであるドイツは財政刺激の導入を拒否していますが、他の國の政府は経済改革に追われています。

情勢はますます緊迫してきている。ユーロ圏の11月のインフレ率は0.3%まで下がり、ヨーロッパ中央銀行の2%以下の目標を下回り、中央銀行が考える「危険區(qū)域」の中にある。

一方、経済成長は停滯し、一部のユーロ圏の國は衰退に陥り、ユーロ圏全體は衰退水準をわずかに上回った。

「印刷」で買う債券量的緩和（QE）措置は理論的にインフレを起こし、経済成長を促進することができる。ヨーロッパ中央銀行のドラキ総裁は11月21日の演説で、より強い刺激策のための扉を開けた。

副総裁コンスタンシオは先週、さらに中央銀行が第1四半期に主権債を購入するかどうかを評価した方がいいと述べました。

コンスタンシオン氏は「今のところ、このような評価をするのは早すぎるようですが、確かに2015年の初めに現在の計畫が私たちの予想した効果を生むかどうかを確認し、評価しなければなりません?！?/p>

これは多くの人が予想されるように、ヨーロッパ中央銀行は3月5日の會議でQE政策を開始します。3月前の12月と1月は、皆さんが早すぎると思います。3月以降は、遅すぎるかもしれません。

ヨーロッパ中央銀行は、これらの市場を刺激し、小規(guī)模な企業(yè)のための新たな融資操作を作成するとともに、銀行の貸借対照表の規(guī)模を拡大するか、経済に対する資金調達量を高めるために、擔保債と資産保証付き証券（ABS）を買い始めました。

しかし、これらの措置は中央銀行が思い通りにならないかもしれません。貸借対照表2012年初頭に戻るまでの規(guī)模を拡大し、當時は今日より約1兆ユーロ増えました。

ヨーロッパ中央銀行の內部では、貸借対照表の規(guī)模は、発売の可否を決定しています。QEの重要な要素です。

ヨーロッパの中央銀行が木曜日に12月の政策會議を行う時、ドラギの言い方とヨーロッパの中央銀行の人士の最新の予測はよく推敲されますが、ヨーロッパの中央銀行にとって、今週QEを決定するのはまだ早いです。

月曜日に発表されたロイターの調査によると、今週の會議で行動する人はいないということです。

行動の前に、政策立案者はまず、先月始まったばかりのABSの購入措置の効果を評価し、ヨーロッパ中央銀行は12月11日に銀行に新たなローンの需要狀況を提供します。

木曜日の會議の後、ヨーロッパ中央銀行は次の機會にQEを起動します。1月22日の2015年初の通貨政策會議ですが、その前に合意に間に合わないかもしれません。

管理委員會は來年は12回ではなく8回の會議しか行わないため、次回の會議は3月5日に開かれます。