先週、証券監(jiān)督會から発表された第7陣の企業(yè)IPO承認(rèn)書は2014年の最後のバッチとなりました。2014年4月30日、三夫戸外は初めて株式募集説明書を公開し、國內(nèi)初の専門としてアウトドア用品チェーンの小売企業(yè)として注目を集めましたが、各種の疑問が付隨して、主に會社の業(yè)績、粗利率、在庫量及びサプライヤー依存などのリスクに集中しています。これに先立ち、証券機(jī)関は「若三夫の屋外で9月30日までに2014年度の財(cái)務(wù)資料を更新できないと、審査を終了する可能性がある」としています。

証券監(jiān)督會のウェブサイトによると、三夫はアウトドアで深交所を上場し、株式の公開発行総量は1,700萬株を超えず、資金を募集してマーケティングネットワークの建設(shè)、情報(bào)システムのアップグレード、流動(dòng)資金の補(bǔ)充などのプロジェクトに投入すると発表した。

証券機(jī)関の三夫に対する質(zhì)疑は主に以下の通りである。

1、財(cái)務(wù)業(yè)績の真実性。主に根拠です株式募集の説明書のデータを分析し、2011年の財(cái)務(wù)諸表問題に焦點(diǎn)を當(dāng)てる。三夫の業(yè)績が変わるのではないかと疑う。

2、投資プロジェクトの収益力を募集します?，F(xiàn)在の野外小売り商収益が困難で、三夫は2013年に赤字を出した店舗は総店舗の3分の1を占め、今回は29の専門店を建設(shè)するために1.56億元の資金を集めました。

3、在庫は年々上昇しています。市場競爭の激化とエレクトビジネスの上昇の二重押出を受けて、三夫の屋外在庫は2011年に1.05億元で、2013年にすでに1.32億元の流動(dòng)資産に占める割合は57.12%に達(dá)しました。

現(xiàn)在、店舗の賃貸コストが上昇し、人件費(fèi)が高すぎ、激しい市場競爭で利潤空間を圧縮し、電子商取引でスプーン一杯分走するなど、いずれもアウトドア小売企業(yè)の苦境を引き起こす重要な要素である。

この二年間、アウトドア産業(yè)調(diào)整期間もあります。最近國家が発表した政策は大きな潛在力を示していますが、この配當(dāng)はまだ企業(yè)に反映されていません。資本市場は成長の期待を重視するプラットフォームであり、調(diào)整期にある業(yè)界に対して、投資空間は必然的に制限されている。

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近日、オーコン國際會社は會社の社員が持ち株計(jì)畫をすでに完成したと発表しました。累計(jì)購入數(shù)量は1662.5萬株で、累計(jì)購入金額は25329.85萬元で、會社の総株価総額の4.15%を占め、ロック期限は12ヶ月です。

最新の調(diào)整方案によると、従業(yè)員の持ち株參加人數(shù)は49人に調(diào)整された（董監(jiān)高人數(shù)は変化が発生しておらず、且つ出資比率は22.38%に引き上げられた）。董監(jiān)高は一人當(dāng)たりの出資額は331萬元で、他の従業(yè)員は一人當(dāng)たりの出資額は258萬元で、資金源は従業(yè)員の合法的な報(bào)酬及び自己資金である。12月12日までに、今回の社員持株計(jì)畫はすでに株式の購入を完了しました。株式の累計(jì)購入は全株価の4.15%を占め、平均価格の15.24元/株を買います。従業(yè)員の持ち株計(jì)畫が順調(diào)に実施されるにつれて、激勵(lì)メカニズムが正式に定著し、激勵(lì)作用が顕著になり、社員と企業(yè)の発展に利益共同體が形成される。また、公開資料によって、將來的には會社が社員の激勵(lì)範(fàn)囲をさらに拡大する可能性があります。同時(shí)に、會社は今回社員持株計(jì)畫にレバレッジツールを加入し、優(yōu)先分配権の譲渡によって超過収益分配権を取得し、社員持株損益も拡大され、これも會社及び今回の計(jì)畫參加者の未來発展に対する自信を十分に示しています。

この業(yè)界の調(diào)整を経て、男子靴の競爭狀況は明るくなり、業(yè)界競爭はいくつかのブランドに集中しています。同時(shí)にチャネルの激しい競爭を経て、未來は3社からさらに2社に集中する可能性を排除できません。また、男子靴は外資ブランドの影響が比較的小さいため、奧康は國內(nèi)の男子靴の先導(dǎo)者として、業(yè)界の低調(diào)期の集中度向上と競爭パターンの変化から十分に利益を受けます。

會社の直営戦略は終わりに近づいています。調(diào)整効果はだんだん現(xiàn)れてきます。収入の端から見れば、國際館を含む大きな店の競爭力が突出しており、端末の小売業(yè)はすでに安定しており、ディーラーの信頼は回復(fù)している。利益の端から見れば、今年は在庫集中消化目標(biāo)のため、販促力が増大し、毛利率に大きな影響を與えている。在庫の進(jìn)捗、在庫圧力が次第に緩和され、粗利率と利潤が徐々に回復(fù)している。會社の業(yè)績の転換點(diǎn)は基本的に確立されました。將來は端末の小売回復(fù)と國際館の建設(shè)が加速する（今後2年間で300社以上が新たに増加する）につれて、會社の経営は著実に回復(fù)し、比較的速い発展段階に入る見込みです。

會社は國內(nèi)の靴企業(yè)のリーダーとして、業(yè)界の低谷期の集中度の向上と競爭パターンの変化から利益が期待されています。また、國際館など新たなチャネルモデルの推進(jìn)により、エピタキシャル空間もさらに開放され、將來的には経営が著実に回復(fù)する見込みで、経営の松葉點(diǎn)が現(xiàn)れました。會社の従業(yè)員の持株計(jì)畫が順調(diào)に実施され、激勵(lì)が正式に行われ、未來の発展自信を明らかにしています。また中長期的にはO 2 Oやカスタマイズ、標(biāo)準(zhǔn)化生産の推進(jìn)も期待できます。