アメリカのコンサルタント、ポートマック研究グループの最高政治戦略家、ワリエ氏は、金利引き上げに関する予測はいつもウォール街の金融関係者の間で誤りがあると考えています。

彼はこれらの人たちがもう一度ミスを予測すると信じています。

ワリエは火曜日（12月30日）に発表した報告書の中で、「賢い金融関係者は來年のFRBが利上げされるともう一回言っています。彼らは過去數(shù)年間ずっとこのように言っていますが、私は彼らをあまり信じていません?！?/p>

以下は、FRBが低金利を維持し続けると考えている5つの理由です。

1.ヨーロッパ発の新たな危機(jī)は、投資家をより安全なアメリカ國債市場に押し寄せるように促す。

例えば、ギリシャはもっと心配されているようです。

ギリシャ議會は月曜日に新しい大統(tǒng)領(lǐng)を選出できませんでした。反緊縮政黨が優(yōu)位に立ち、ギリシャの債務(wù)再編の可能性が高まっていることを意味します。

2.ロシアの債務(wù)危機(jī)もアメリカ國債の投資の大きな原因です。

原油価格がさらに下落し、ロシアの違約が増加する可能性があります。

3.現(xiàn)在の

私達(dá)が生きている間に見た最も鳩派の一回で、彼らは利息を上げたくなくて、しかも最後に利息を増加することを始めますとしても、歩みはゆっくりとそして漸進(jìn)的です。

FRB議長のエレンと彼女の同僚は労働市場は依然として軟弱で、世界経済の成長は減速していると強(qiáng)調(diào)しました。

4.低い

コアを低くしてインフレし、デフレ懸念が続きます。

5.アメリカ連邦予算の赤字は継続的に下がり、今年は簡単にGDPの2.5%以下に下がりますが、9月30日に終了した年度予算の赤字は2.8%です。

國債の市場需要は強(qiáng)いが、連邦政府は國債の発行を減らす。

したがって、全體として、

経済は間違いなく動力を獲得しています。低金利はエンジンの燃料のようです。

以上の5つの理由に基づいて、FRBは2015年に大幅な利上げがないと信じています。

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人民銀行は同業(yè)預(yù)金について一般預(yù)金に計上する規(guī)定について、厳密には統(tǒng)計口徑の変動であり、預(yù)金と貨幣の定義についてより正確な統(tǒng)計データである。

株式市場の多くの「専門家」は、5.5兆円の融資を放出し、中國版の定量的緩和などを解読している。

本當(dāng)に大誤読です。

同業(yè)預(yù)金を一般預(yù)金に計上すれば、確かに預(yù)金比指標(biāo)の中の分母を拡大し、預(yù)金比率を下げることができる。

しかし、このようにして、預(yù)金の比率が下がるという結(jié)論にはならない。

融資統(tǒng)計の口徑も相応の変化があれば、一般ローンの範(fàn)囲も拡大すれば、分母と分子も同じように拡大するからです。

人民銀行と銀監(jiān)會はまだ預(yù)金?貸付比指標(biāo)の統(tǒng)計口徑がどのように細(xì)かく計算されているかをさらに明確にしていない場合、貯蓄比の指標(biāo)を減らすことは誤読であると斷言します。

預(yù)金の比率を減らす指標(biāo)と貸付の規(guī)模を広げることは同じではない。

社會貸付の総規(guī)模は人民銀行が経済発展速度、各商業(yè)銀行の資本金狀況、物価目標(biāo)をコントロールする必要に応じてマクロ的に調(diào)整したものである。

規(guī)模が拡大できるかどうかは、預(yù)金比の指標(biāo)との関連が大きくなく、物価と経済発展にかかっています。

預(yù)金比の指標(biāo)は中國の商業(yè)銀行法で定められています。商業(yè)銀行が守らなければならない安全性の指標(biāo)は、銀監(jiān)會が監(jiān)督しているものです。各商業(yè)銀行がローン規(guī)模を拡大できるかどうかは、もちろん預(yù)金指標(biāo)を超えない限りです。

表の中、表の外で適切に調(diào)整して、預(yù)金比の指標(biāo)を避けてもいいです。

同業(yè)者の預(yù)金を一般預(yù)金に計上することは、通貨の供給量を拡大することにたとえ、中國版QE（定量的緩和）は、更に風(fēng)馬牛が及ばない。

通貨の供給量の拡大は、人民銀行が再融資、外貨預(yù)金、市場業(yè)務(wù)を通じて社會に基礎(chǔ)通貨を提供し、商業(yè)銀行の各ローンと業(yè)務(wù)を通じて預(yù)金と現(xiàn)金の拡張をもたらす過程である。

人民銀行が発表した387號の文書は預(yù)金の統(tǒng)計口徑が異なるだけで、貨幣の供給量を拡大することとは全く関係がありません。

もちろん、人民銀行387號の文書は商業(yè)銀行の経営に中性的で多い題材であることは否定しません。

商業(yè)銀行は経営活動の中で預(yù)金準(zhǔn)備率が比較的高い（中國のインフレ圧力が大きい）ため、また預(yù)金よりも指標(biāo)季によって審査制約を受け、よくシーズン末に完成指標(biāo)のためにあちこちで預(yù)金を探しています。

統(tǒng)計の口徑を変えると、商業(yè)銀行は四半期末の預(yù)金圧力を緩めて、四半期末ごとの流動性を緊張させないし、通貨供給量の統(tǒng)計データもより正確にすることができます。

しかし、市場はこのような利多を貨幣政策の重大な措置、重大な転換、中國版QE、5兆円の貸付を釈放するなどと誇張して、本當(dāng)に大誤導(dǎo)に屬します。

最近の株価の上昇について、私は牛市が強(qiáng)いの末に入るという強(qiáng)い感覚を持っています。

大きな株式は証券會社、銀行、中文字頭、鉄鋼、不動産からほとんど全部順番に回っていますが、まだどれぐらいのスペースがありますか？香港のH株の価格と比べると、もうほとんどがH株の価格を超えました。

理性的な投資家は戦略的に撤退を考えなければならない。

もちろん、株、プレート相場は永遠(yuǎn)にあります。

熊市にも同じ株、プレート相場があります。