この間、WTI原油先物は引き続き下落し、4年ぶりの安値を記録しました。PTA先物は元旦の休暇前に小幅に反発しましたが、新年の最初の取引日は4%近く下落しました?，F(xiàn)在主力1505契約は4700元/トンの最前線で運行しています。短い線で見ると、PTAの基本面は依然として弱く、PTA先物は依然として熊の道にあります。

　　コストサポートが限られています

原油の下落によって石化産業(yè)チェーンコストが下がりました。その中でPXの下げ幅が大きいです?，F(xiàn)在、FOB韓國PX価格は800米ドル/トン関口近くまで下落しました。PTAの生産コストは明らかに下がりました。

原油の暴落を除いて、自身の供給が大きすぎるのもPXの下落の一つの重要な原因です。しかし、上流の石脳油とMXの下落率も大きい場合、PXの生産利益は依然として良好で、PXサプライヤーの減産意欲は大幅に減少しました?，F(xiàn)在、國內(nèi)のPX裝置の稼働率は74%前後まで上昇していますが、アジア全域の稼働率は77%前後で、國內(nèi)のPX在庫は緩やかな上昇傾向にあります。後期、もし減産の協(xié)力がないならば、巨大な社會の在庫の圧力はPX価格を現(xiàn)しにくくて反発します。

　　供給するまだ十分です

2014年、減産はPTA価格を左右する重要な要素です。3月と5月の減産は、PTAスポット価格を効果的に支えています。しかし、12月の減産効果は大幅に割引され、PTA価格は上昇しません。その原因を追求して、一方では、減産の予想はすでに11月にある程度體現(xiàn)しています。一方で、今回の減産は持続時間が短いです。そして、原油が絶えず下落し、市場の空虛感が広がります。

今回の減産で若死した背景には、PTAの生産利益がPTA企業(yè)の減産の原動力となっています。5月からの減産が長く続いたのは、當(dāng)時PTAの生産赤字が大きかったからです?，F(xiàn)在のPTA価格は生産コストの近くにあります。個々の大工場でも小幅な利益がありますので、PTA負荷の回復(fù)が早いです。現(xiàn)在PTA稼働率は前期の52%の低位から70%以上に上昇しました。

　　需要弱りを速める

現(xiàn)在、PTA下流はもう伝統(tǒng)的な閑散期に入りました。ポリエステル環(huán)節(jié)は前期在庫のコントロールがいいので、経営圧力はあまり高くないです。著工負荷は80%前後を維持していますが、端末負荷はすでに率先して下がりました。例えば、江蘇省と浙江省の織機負荷は11月初めの81%近くから現(xiàn)在の68%近くまで下がりました。端末の需要不振の影響で、ポリエステル企業(yè)の生産販売率が大幅に下がり、後市のマイナスのペースが速くなります。2014年春節(jié)期間のポリエステルの負荷は65%程度で、今年のポリエステルの負荷は大幅に下がる見込みです。

総合的に見ると、原油やPXなどの上流原料価格は依然として弱い狀態(tài)にあり、PTAのコスト推力が不足しています。PTAの減産効果も以前に比べて大きくなくなり、端末の需要が閑散期になり、負荷がさらに低下するのは避けられません。商品全體の空席の雰囲気がまだ逆転していない場合、PTA先物の多頭短線は難しいです。