中國(guó)の株式市場(chǎng)では、よくこのような規(guī)則が存在します。つまり、十人で株を売買します。七人は損をします。二つは引き分けです。

しかし、上記の狀況を考えると、理想的な狀態(tài)かもしれません。

なぜなら、いくつかの取引周期では、さらに10人が株式を売買し、9人が損失するという気まずい局面が現(xiàn)れているからです。

ここ10年、中國(guó)の株式市場(chǎng)の運(yùn)営の中心地は約2500點(diǎn)近くにあります。

期間中、株式市場(chǎng)は巨大な変動(dòng)が現(xiàn)れましたが、全體の運(yùn)行パターンはやはり人の心に及ばないです。

2010年に入ってから、株式市場(chǎng)の運(yùn)行の中心は明らかに下に移動(dòng)しました。

期間中、市場(chǎng)も3400高から徐々に1849付近の低水準(zhǔn)に下がり、累計(jì)で最大40%以上の下落となった。

2010年から2013年までの景気調(diào)整を経て、2014年の中國(guó)株式市場(chǎng)には一筋の光明が現(xiàn)れたようで、通年でも前低後高の局面が現(xiàn)れています。

2014年12月31日現(xiàn)在、中國(guó)株式市場(chǎng)の累計(jì)最大利得は52%以上に達(dá)し、前年の下落局面を一挙に打ち破りました。

しかし、2015年に入ると、株式市場(chǎng)はこれまでの上昇を継続するのではなく、高位の揺れの動(dòng)きで羊年のスタートを切った。

その原因を追求して、主にやはり中國(guó)の株式市場(chǎng)の獨(dú)特な政策の市の色のせいにします。

二融の規(guī)模が急増したのは、この間の株式市場(chǎng)で牛が売られた主な原因と考えられています。

データ統(tǒng)計(jì)によると、2013年末の上海深市場(chǎng)の二融の規(guī)模は3400億元余りにすぎない。

2014年上半期には、この規(guī)模も4500億元の水準(zhǔn)しかない。

しかし、2014年の下半期に入ってから、上海深市場(chǎng)の二融規(guī)模は持続的に上昇しています。

このうち、2014年11月には、二融の規(guī)模は7000億元の関門にまで上昇した。

2014年の年末には、二融の規(guī)模はさらに兆元に達(dá)しました。

市場(chǎng)の2つの金融規(guī)模が持続的に上昇している中で、株式市場(chǎng)のパフォーマンスも基本的に2つの金融規(guī)模と正の関係を示しています。

つまり、一定の上昇要因を持つ2つの金融事業(yè)として、牛市の主な推進(jìn)要因として市場(chǎng)に認(rèn)定されています。

しかし、持続的に成長(zhǎng)している2つの金融規(guī)模に対して、経営陣も徐々に「株式市場(chǎng)をレバレッジ化」という取り組みを打ち出し、株式市場(chǎng)の持続的な狂気を抑えている。

2015年に入って、一連の「レバレッジ化」政策は確かに市場(chǎng)に大きな圧力を與えています。

この間、株式市場(chǎng)もだんだん前の片側(cè)の上昇傾向を変えて、高位の橫方向の震動(dòng)の動(dòng)きに変えました。

このことから、政策市場(chǎng)は確実に市場(chǎng)に多くの不確実性を與えている。

もっと多い時(shí)、投資家は適時(shí)に株式市場(chǎng)の政策リスクを回避できなくて、よく堅(jiān)牢なばつが悪い局面に陥りやすいです。

注意すべきなのは、中國(guó)の株式市場(chǎng)には、コントロールしにくい市場(chǎng)システム的なリスクのほかに、より多くの株式にシステム的なリスクが存在し、通稱「ブラックスワン事件」と呼ばれています。

全體としては、株はシステム的なリスクではなく、かなりの殺傷力を持っています。普通の投資家もこのリスクを適時(shí)に回避できないことが多いです。

2014年10月30日夜、ノロ子島は北黃海が異常な冷水団に遭遇したため、會(huì)社105.64萬(wàn)ムーの海洋牧場(chǎng)が壊滅的な被害を受けたと公言しています。

これを受けて、會(huì)社の第3四半期の業(yè)績(jī)には「大変顔」が現(xiàn)れ、収益から約8.12億元の損失となった。

その中で、株の配當(dāng)、

などの稅金の高額徴収は

長(zhǎng)期投資の自信、そして投資家の財(cái)産を盲目的に搾取する問(wèn)題があります。

株式の紅利稅を例にとって、2013年1月1日からわが國(guó)は差別化された紅利稅徴収政策を?qū)g施している。

その中で、持ち株時(shí)間が1ヶ月以內(nèi)の投資家に対して、20%の配當(dāng)金を徴収します。

株式保有期間は1ヶ月から1年の投資家に対し、10%の配當(dāng)金を課す。

株式保有期間が1年以上の投資家については、半減徴収の優(yōu)待、すなわち稅金負(fù)擔(dān)が5%である。

明らかに、以前と10%徴収したのは

政策と比較して、新たに公布された差別化政策については、実は「明降暗増」となっている。

換言すれば、大部分の投資家にとっては、稅金負(fù)擔(dān)のコストはかなり上がっています。

このほか、配當(dāng)金の徴収額が高いことを背景に、高い配當(dāng)率は投資家に確実な利益を與えていません。

反対に、資本の利益がよくなくて、稅金と負(fù)擔(dān)のコストが高い圧力の下で、実際の操作の中で“高い配當(dāng)率の高い稅金の負(fù)擔(dān)”のばつが悪い局面に陥った。

筆者の郭施亮氏は、現(xiàn)在の中國(guó)の株式市場(chǎng)は依然として投機(jī)市場(chǎng)を主導(dǎo)しており、価値投資観念はまだ深く浸透していないと考えている。

これで株式市場(chǎng)では、政府、上場(chǎng)會(huì)社の大株主の幹部と元の株を持つ有名人スターたちが株式市場(chǎng)で最大の勝者となります。

普通の投資家にとっては、利殖に長(zhǎng)じているベテランの投機(jī)師を除いて、正直な投資家はその中から利益を得ることが難しく、さらには損失と深さの刑務(wù)所に陥ることもあります。