現(xiàn)在はマーケティングネットワークが収縮狀態(tài)にあるだけでなく、主要製品の生産量も縮小中であると同時(shí)に、純利益も近年マイナス成長(zhǎng)を遂げており、さらに多くの重要な財(cái)務(wù)指標(biāo)も同業(yè)界の平均水準(zhǔn)を下回っており、市場(chǎng)の懸念と質(zhì)疑を引き起こしている。

敏感焦點(diǎn)解析図：

募集書(shū)の中で、赤とんぼは2014年6月30日、2013年12月31日、2012年12月31日と2011年12月31日まで、発行者の加盟企業(yè)はそれぞれ2551名、2765名、2743名、2468名であると紹介しています。

2010年～2012年には発行者の進(jìn)出先が多い。

ここ數(shù)年來(lái)、小売業(yè)の景気が低下し、加盟店の利益空間はある程度圧迫され、発行者の加盟店の數(shù)は減少しています。

発行者の紹介のほか、加盟店數(shù)の減少に伴い、赤とんぼの直営店の數(shù)も大幅に減少していることが分かりました。2011年末の699店から2014年6月末の530店まで、169店減少しました。

加盟店と直営店のここ數(shù)年の下降現(xiàn)象は、會(huì)社のマーケティングネットワークの収縮狀態(tài)を示しています。

疲労が顕在化し、粗利率は大幅に下落しました。

しかし、赤とんぼにとっては、同じ業(yè)種の上場(chǎng)會(huì)社に比べてかなり低いです。

第一財(cái)経日?qǐng)?bào)によると、2013年1～6月の赤トンボの毛利率は36.11%で、業(yè)界平均粗利益率は53.01%で、2011年～2012年の業(yè)界平均粗利益率は53.73%と52.59%で、同期の赤トンボの主営業(yè)粗利率はそれぞれ34.43%と35.61%である。

20%近くの毛利率の差が、赤トンボの収益水準(zhǔn)を同業(yè)者よりも低くしていることが分かります。

純利益水準(zhǔn)については、2011～2013年に赤トンボの売上高はそれぞれ27.18億元、30.68億元、32.22億元で、成長(zhǎng)率はそれぞれ52.58%、13.64%と4.85%で、成長(zhǎng)率は明らかに鈍化した。

純利益は2013年

當(dāng)期純利益は2.57億元で、2012年の2.93億元と比べて12.44%下落した。

在庫(kù)高や未収の急増に対応するのは、赤とんぼの経営効率の低下だ。

2011年から2013年にかけて、在庫(kù)回転率はそれぞれ4.61、3.50、3.21であり、同じように下がり続けている。

在庫(kù)回転率とは、企業(yè)が一定期間に売上高と平均在庫(kù)殘高の比率をいう。

在庫(kù)回転率は企業(yè)の運(yùn)営能力分析の重要な指標(biāo)の一つであり、企業(yè)の生産経営の各段階における在庫(kù)の運(yùn)営効率及びその経営成績(jī)を測(cè)定する。

継続的に減少している売掛金の回転率と在庫(kù)回転率は、直接に赤トンボの業(yè)績(jī)の弱さをもたらしました。

募集説明書(shū)を見(jiàn)ると、2011年から2013年まで、赤とんぼの主な営業(yè)収入はそれぞれ26.77億元、30.43億元、31.90億元で、前年の伸び率に比べてそれぞれ52.58%、13.64%と4.85%で、成長(zhǎng)率は徐々に鈍化しています。純利益はそれぞれ2.77億元、2.93億元、2.57億元で、極めて不安定な狀況を呈しています。

赤とんぼの靴の募集書(shū)によると、會(huì)社の従業(yè)員構(gòu)成では、専門(mén)學(xué)校/高校以下の人員は4,562人で、69.26%に達(dá)し、本科及び以上の學(xué)歴者の合計(jì)は7.52%を占めています。

會(huì)社の従業(yè)員の年齢分布も十分に労働集約型企業(yè)の特色が現(xiàn)れています。30歳以下の従業(yè)員は會(huì)社全體の従業(yè)員の比率を58.26%に達(dá)しています。その中、25歳以下の若者は36.91%を占めています。

高學(xué)歴技術(shù)者の比率が高くない一方、若い労働力の比率が高すぎるため、同社は販売ルートを開(kāi)拓しようとしており、マーケティング力を強(qiáng)化する意欲は理解に難くない。

赤いトンボの靴業(yè)は今回の資金募集のプロジェクトの中で、86,691.25萬(wàn)元がマーケティングのルートの建設(shè)に入ることがいて、資金を募集する中で88.94%占めて、販売の拡張の願(yuàn)望は明らかです。

會(huì)社の財(cái)務(wù)データによると、子會(huì)社の赤とんぼの研究開(kāi)発は2013年度にも利益損失が出て、2013年度の純利益は-127.91萬(wàn)元である。

販売ネットワークが拡大している場(chǎng)合、研究開(kāi)発費(fèi)用は上昇せずに減少しています。長(zhǎng)期的に見(jiàn)れば、労働集約型産業(yè)チェーンの中にある赤トンボ靴業(yè)にとって、競(jìng)爭(zhēng)力は低下のリスクに直面しています。

ちなみに、赤トンボ靴業(yè)は2009年に浙江省からハイテク企業(yè)に認(rèn)定され、2011年度にハイテク企業(yè)の稅収優(yōu)遇政策を享受し、15%の稅率で企業(yè)所得稅を計(jì)算します。

2012年から、同社の所得稅の稅率は普通企業(yè)所得稅の25%で、ハイテク企業(yè)の所得稅率の優(yōu)遇資質(zhì)を享受しなくなりました。