第一発行及び再融資の審査の透明性をさらに高めるために、証券監(jiān)督會(huì)は今年2月1日から、第一発行、株式割當(dāng)、増発、転換可能債務(wù)などの一般的な手順を適用した融資品種に対して、審査會(huì)の開(kāi)催日に、委員から質(zhì)問(wèn)の主な問(wèn)題を會(huì)議の議決結(jié)果とともに社會(huì)に公開(kāi)します。

IPOの審査會(huì)問(wèn)題の開(kāi)示狀況から見(jiàn)ると、多くの企業(yè)で開(kāi)示されている質(zhì)問(wèn)の數(shù)は2～3つです。しかし、赤とんぼは「重點(diǎn)的に注目」されました。審査會(huì)當(dāng)日に披露された質(zhì)問(wèn)の數(shù)は全部で5つで、推薦商品、第三者の入金、在庫(kù)の消化狀況、在庫(kù)の減損準(zhǔn)備、加盟店の無(wú)免許経営など5つの方面が含まれています。

その中には、加盟店の中に営業(yè)許可証がない加盟店の數(shù)を説明し、前後2回の開(kāi)示數(shù)に差がある原因、推薦機(jī)関の検査方法と過(guò)程、発行者加盟店の無(wú)免許経営行為が発行者の加盟店管理に関する制度に合致しているかどうか、発行者の違法行為を構(gòu)成しているかどうか、発行者と加盟業(yè)者の內(nèi)部報(bào)告書の作成と健全化が含まれています。

ちなみに、赤とんぼは公募書の中で、加盟店の無(wú)免許経営については言及していない。記者は何度も赤とんぼの董秘弁に電話しましたが、電話には出ませんでした。

しかし、赤とんぼは株式募集書の中で、會(huì)社がマーケティングネットワークの管理リスクがあることを承認(rèn)しました。即ち、會(huì)社は加盟商とフランチャイズ加盟契約を締結(jié)しましたが、會(huì)社はそれが會(huì)社規(guī)範(fàn)の前提で運(yùn)営できると保証できません。

公開(kāi)資料によると、2007年前後、オーシャン國(guó)際と赤とんぼの2つの靴企業(yè)はほとんど同時(shí)に上場(chǎng)を計(jì)畫しています。オーコン國(guó)際では2012年4月に発売されて間もなく、A株は1年以上にわたるIPOの停止期に入り、赤とんぼのIPOプロセスが遅延された。

しかし三年が過(guò)ぎ、赤とんぼの募集プロジェクトは変更されていませんが、依然として初めて発行された株式総數(shù)は8000萬(wàn)株を超えず、9億7千萬(wàn)元をマーケティングチャネル建設(shè)プロジェクトと情報(bào)システム向上建設(shè)プロジェクトに投資するつもりです。その中で、マーケティングルート建設(shè)プロジェクトは募集資金を8.67億元投入し、30の旗艦店、100の標(biāo)準(zhǔn)店を建設(shè)することを含む。

実は、自営店の道を拡張して、ほとんどのアパレル類の新株會(huì)社が通っています。オーコンは株式募集の説明書の中で披露して、會(huì)社は8.76億元を募集してマーケティングのルートのプロジェクトの建設(shè)に用いて、數(shù)年の內(nèi)に348軒の店舗を開(kāi)設(shè)するつもりです。しかし、発売から半年も経たないうちに、オーコン國(guó)際は投資プロジェクトの建設(shè)サイクルを延長(zhǎng)し、店舗拡張のペースを緩めました。2013年、奧康國(guó)際浄関店は400軒余りあります。

業(yè)界內(nèi)の多くの他の會(huì)社も「閉店ラッシュ」を経験していますが、赤とんぼも例外ではなく、投資書によると、2011年末～2013年末と2014年6月末には、赤とんぼ直営店の數(shù)はそれぞれ699、639、595、530店で、最終的には「水を縮む」の4分の1ぐらいです。

店をよそに家賃コスト値上げや電機(jī)メーカーの圧迫などの衝撃は、無(wú)謀な大規(guī)模なラインの下で店を構(gòu)えるのは賢明ではない」と話しています。上海のある機(jī)関のアナリストが記者に対して率直に語(yǔ)った。

赤とんぼの未來(lái)図では、IPO募集プロジェクトに掲げられている30の旗艦店、100の標(biāo)準(zhǔn)店を目指す。募集書によると、今後3年間で約1500店の新規(guī)購(gòu)入を計(jì)畫しており、三年後の直営店と加盟総數(shù)は約6000店で、直営店の比率は30%に近い1800店となる見(jiàn)込みです。記者は、赤とんぼの直営店は530店で、3年后の1800店の直営店の目標(biāo)と比べて、まだ1270店足りないと気づきました。これは、赤トンボの開(kāi)店目標(biāo)を達(dá)成するには、今後3年間で平均的に年間400店以上の直営店を新設(shè)するという意味です。

赤とんぼもコスト削減を考えていないわけではないですが、労務(wù)派遣は技の一つです。

募集書によると、同社の皮靴生産部門の従業(yè)員は2011年末の4013人から2014年6月末の2497人に減少した。赤とんぼの生産部門の従業(yè)員が激減したのは、補(bǔ)助性と代替工種に対して労務(wù)派遣の方式でアウトソーシングしたからです。最近三年の一期で、會(huì)社の労務(wù)派遣の生産種類の従業(yè)員數(shù)はそれぞれ1769人、1811人、1466人と1239人です。

國(guó)家人社部が制定した「労務(wù)派遣暫定規(guī)定」によると、派遣された労働者の使用量は、単位の使用総量（派遣された労働者の使用人數(shù)を含む）の10%を超えてはならない。上記の規(guī)定は2014年3月1日から実施します。

記者が気づいたのは、2014年6月末時(shí)點(diǎn)で、赤とんぼの労務(wù)派遣労働率は20%を占め、すでに「暫定規(guī)定」の10%の赤い線を超えています。これに対して、赤とんぼは株式募集書の中で説明して、會(huì)社はすでに労務(wù)派遣人員の數(shù)量を規(guī)範(fàn)化する措置を制定しました。2016年3月までに労働総量の10%以內(nèi)に低減する予定です。