株式市場でリスクを提示するのはいつでも間違いないと思いますが、それでも株市場は今は繰り返すかどうかは研究に値すると思います。

最新発表の経済データは人々の予想ほど悪くないです。

以前発表されたHSBC中國製造業(yè)PMIの3月のプレビュー値は49.2%で、3月の公式PMIに対しては悲観的です。

しかし、國家統(tǒng)計局が発表した3月の製造業(yè)PMIは50.1%で、前月より0.2ポイント上昇し、製造業(yè)が再び戻ってくることを表明しました。

中國経済の調(diào)整を予兆しています。

しかし、3月のHSBCの中國製造業(yè)PMIの終値はプレビュー値よりもわずかに49.6%に回復(fù)しましたが、3ヶ月ぶりの安値です。

現(xiàn)在のマクロ経済環(huán)境の下で、株式市場は依然として上昇の余地があります。

最近二ヶ月、二ヶ月です。

変動の不一致が明らかに示された。

PMIの反発の原因については、主に春節(jié)後の企業(yè)の集中稼働要因の影響を受けて、生産指數(shù)の上昇を促し、PMIの上昇を推進(jìn)する力となります。PMIの反発を抑える要因は依然として需要が衰えています。

二つのPMIの中の新注文指數(shù)と新輸出注文指數(shù)はいずれも小幅反落しており、國內(nèi)外市場の需要が弱すぎることを反映しており、將來の製造業(yè)には依然として下振れ圧力がある。

また、PMIにおける構(gòu)造的分化も継続しており、例えば鉄鋼業(yè)のPMIは3月が43.0%で、2月より2.1ポイント下落し、11カ月連続で収縮區(qū)間にあり、経済構(gòu)造調(diào)整の影響が続いていることを物語っている。

歴史的経験値から見ると、経済の曲がり角近くで、より多くの反映が見られます。

景気のHSBCは、中國の製造業(yè)PMIの大きな変動があり、3月のHSBC中國の製造業(yè)PMIの終値も比較的プレビュー値より公式PMIに修正の傾向があり、今後の月の製造業(yè)PMIは緩やかに回復(fù)すると予想されています。

3月のPMIの正面解読は間違いなく株式市場の動きにプラスの役割を果たします。

人々はなぜ経済が下り坂になったのかと疑問に思っていますが、株式市場は大幅に上昇しました。

もちろん相場の継続に従って、特に創(chuàng)業(yè)板指數(shù)が交替して新高値を更新して、投資家は喜びのあまり、心の中はどうしてもできません：株式市場は上証指數(shù)の6124時の二の舞を踏むかどうか、盛衰して、改心の道を歩きます。

重要な點は、両者の経済周期の段階が違っていることです。

前の株式市場のピーク時、中國経済は経済成長サイクルの頂點にあった。2007年の中國経済の成長速度は14%以上に達(dá)し、経済は明らかに過熱狀態(tài)を呈した。これに対応して、CPIの上昇幅は年率8%以上で、PPIの増幅率は7%に達(dá)した。

2007年から2008年にかけて、中央銀行は基本的に金融引き締め政策を開始し、預(yù)金基準(zhǔn)金利と貸出基準(zhǔn)金利は上昇周期にあり、預(yù)金準(zhǔn)備率も上昇している。

新規(guī)融資は大幅に減少した。

今の経済環(huán)境はその時とは逆に、経済はまだ成長周期の底にあり、デフレの影が見え隠れしています。利率と預(yù)金準(zhǔn)備率は引き続き下がり続けている軌道上で運行しています。通貨政策はさらに緩やかになるかもしれません。

このようなマクロ経済環(huán)境の下で、株市場はすでに頭打ちになっていると斷言するのは慎重すぎるかもしれません。