HSBCの中華圏首席経済學(xué)者の座宏斌がPMIに対するコメントを発表した。産出指數(shù)一年の安値に下げる。示度反映內(nèi)需下げ幅は狹いが、下り圧力はまだある。また、新輸出注文指數(shù)46.8に急落し、外需の軟調(diào)が激しくなった。政府はこれまで數(shù)度の緩和政策を打ち出し、地方政府債の発行を積極的に推進(jìn)してきましたが、効果はありますが、力を強(qiáng)化する必要があります。今後數(shù)ヶ月のゆったりした増量が期待されます。

関連リンク:

ドイツ銀行大中華區(qū)高級戦略師の劉立男氏はこのほど、中國の金融市場が2014年に大幅に開放されたことを明らかにし、さらに今年下半期と來年に引き続き金融改革のペースを速めるとの特別報(bào)告を発表しました。報(bào)告は中國が今後18ヶ月間進(jìn)められる金融改革について予測しました。深度改革は金利市場化、為替相場市場化、資本口座開放、國內(nèi)資本市場の深化、人民元國際化の5つの面に重點(diǎn)を置いています。これらの改革の成功実施は中國の次の數(shù)年間の生産力の増加と経済潛在力を大いに高めることになる。

金利市場化については、デ銀は2015年末に金融機(jī)関の預(yù)金金利規(guī)制を解除し、2013年7月から実施される金利改革を完了すると予測している。報(bào)告書は同時(shí)に、今明二年の金融政策改革の重點(diǎn)は三つの分野に集中すると予測した。一は短期政策の目標(biāo)を?qū)毪工毪长趣恰?日間の利率と翌日金利になる。二は貨幣市場と政府債市場をさらに発展させ、貨幣政策の伝導(dǎo)メカニズムを充実させ、流動(dòng)性がより強(qiáng)く、価格発見のより効果的な収益率曲線と期限構(gòu)造を構(gòu)築する。

報(bào)告は同時(shí)に、中國は個(gè)人と企業(yè)に対する大口の預(yù)金業(yè)務(wù)を開放すると予測しています。ドイツ銀行は、今後5年間の銀行間市場の大口預(yù)金融資額が10倍から10兆円に達(dá)すると予想しています。

為替修正については、中國は人民元の為替レートの雙方向変動(dòng)の弾力性を引き続き強(qiáng)化すると報(bào)告しており、2016年上半期に人民元の対ドル相場変動(dòng)區(qū)間は±3%に拡大する見通しです。

資本口座が徐々に開放され、金利市場化の改革が完了するにつれて、中國の外貨管理改革は次の1、2年に直面する最も重要な任務(wù)はどのように監(jiān)督管理のマクロ慎重な枠組みの下で、既存の定量/定額管理メカニズムから市場/価格に基づく管理システムに移行するかである?？赡埭矢母铯?、価格措置を?qū)毪筏贫唐谫Y本の流動(dòng)（金融資産取引費(fèi)など）をコントロールし、無利息預(yù)金準(zhǔn)備金を推進(jìn)することと、外債のマクロ慎重枠組みの試行プロジェクトを3つの試験區(qū)から全國に展開することとがある。外國債の管理方式はもとの定額管理から企業(yè)の資産及び運(yùn)営態(tài)度の決定に転換した。?3）海外投資家及びオフショア市場參加者に岸外國為替市場を開放し、より多くの外國為替派生品が市場內(nèi)で取引できるようにする。

また、資本口座の開放については、徳銀は報(bào)告書で、中國は2015年末までに人民元の基本両替ができるように努力していると述べました。ドイツ銀行は、次の政策が著地する見込みです。まず、深港通は今年の3四半期に開始する予定です。

第二に、QFII、RQFIIメカニズム及び銀行間債券市場の開放を通じて、海外投資家の國內(nèi)固定収益市場への參入ルートとシェアを著しく拡大する。ドイツ銀は、今後5年間の海外投資家の保有資本が國內(nèi)資本市場（固定利益と株式市場を含む）に占める投資の比重が現(xiàn)在の3%から10%に増加すると予想しており、投資規(guī)模の抑制は5年以內(nèi)に完全にキャンセルされる見通しです。

第三に、?開通は國內(nèi)の個(gè)人投資家（QDII 2）に合格しました。QDII 2はすでに広東省で試行試験を行っています。試行プロジェクトの中で個(gè)人投資家の外貨両替限度額は人民元2000萬元に上限があります。銀行の予測では、QDII 2プロジェクトは今年中に全國に拡大する見込みで、個(gè)人の外貨両替限度も相応して高くなる見込みです。

第四に、四つの貿(mào)易地區(qū)は引き続き資本口座の両替できる試験力を強(qiáng)化します。報(bào)告では、今年の自由貿(mào)易區(qū)の改革重點(diǎn)は貿(mào)易地區(qū)內(nèi)の企業(yè)の越境融資を開放すると予測しています。

第五に、オフショア金融機(jī)関の銀行間の市場融資を緩和します。オフショアから開放された金融機(jī)関が國內(nèi)の銀行間市場に參入することは、オフショア金融機(jī)関が人民元の流動(dòng)性をよりよく管理し、國內(nèi)の通貨政策を通じてオフショア人民元市場への伝導(dǎo)を円滑にすることに役立つだろう。

第六に、外資企業(yè)が國內(nèi)でパンダ債を上場または発行することを許可する。中國は徐々に國內(nèi)資本市場を開放し、多國籍企業(yè)の融資を行うが、現(xiàn)在の中國の會計(jì)基準(zhǔn)と上場條件を考慮して、開放を完了するにはまだ1-2年が必要である。