今年の下半期の市場展望のSeminarに參加したばかりです。観點(diǎn)が正しいかどうかはともかく、少なくとも長い間聞いてきた最も大膽に正直に話すセミナーです。

中國の経済の部分は比較的に熟知しているアジア地域の首席の経済學(xué)者の陶冬先生によると、slaidesは數(shù)十ページを用意していますが、彼は基本的に脫稿して直接多くの乾物を話しました。

ヨーロッパQEのため、ユーロはあまりよくないですが、ヨーロッパの株価はいいです。

BRICsの中で、中國とインドの経済成長はまだ一定の水準(zhǔn)を維持していますが、ロシアとブラジルは明らかに衰退に入りました。

アメリカの景気回復(fù)の基本面はまだ安定度が高いので、金利引き上げはやはり大體の確率のことです。

歴史データから見れば、株価は上昇を維持しています。市場の変動(dòng)は確かに存在しますが、現(xiàn)在の歐米の日本株式市場の基本的な評(píng)価は合理的で、今後12ヶ月は向上するはずです。過去200年近くの歴史データから見れば、株式市場の収益率はインフレ率6%を超えています。とても良い資産配置です。

原油価格は短期的には現(xiàn)在の水準(zhǔn)を下回るかもしれませんが、長期區(qū)間は40-60米ドル/バレルであるべきです。

金の価格はあまりよくないです。利下げの過程で、金の相対価値が際立っています。しかし、ドルは利上げを始めて、よくない金です。

不動(dòng)産については、やはり具體的な地域を見て、一概には言えません。スペインなどがチャンスがあるかもしれません。

公式のGDPはいくらですか？

全體的にはかなり悲観的です。

國有企業(yè)を中心とする東北、鉱業(yè)を中心とする西北は、基本的な経済はすでに衰退に入りました。輸出によって牽引された広東省と江蘇省、浙江省の経済は1%ぐらい伸びました。

しかし、殘念なことに、反腐敗を通じて古い経済発展規(guī)則や潛在ルールを破って、すでに政府の核心部門を譲っています。央企業(yè)の國有企業(yè)は過去の経済発展と一致する利益を完全に失いました。

將來最大のマクロ経済刺激策は統(tǒng)計(jì)局によるものかもしれません。

差し當(dāng)たりの話

成長はもはや意味がない。中國の経済成長の古い激勵(lì)メカニズムはすでに消え、新たな仕組みは全く見えない。

就職して20年余りの間、牛市でたくさん見ました。熊市もたくさん見ましたが、今の中國の株式市場はパンダ市です。

レフェリーがいつでもゲームのルールを変えることができる市場はやはり心配です。

現(xiàn)在

國內(nèi)の不動(dòng)産市場の第一線の都市価格は東京の40%を超えています。第二、第三線都市の在庫率は高すぎて、過去に不動(dòng)産市場に何度も調(diào)整がありましたが、政府が主導(dǎo)しています。

経済に対しては悲観的ですが、CS（Credit銀行、State政府）関連のものに觸らないようにしてください。

攜帯電話業(yè)界、ハイエンド醫(yī)療、映畫業(yè)界はまだ成長を見ています。

最後に三つの言葉を贈(zèng)ります。

1.政府を信じる。

2.しかし政府は神ではない。

3.危険な門戸を守る。