世界は「量子化引き締め」の新時代に入っています。全世界の中央銀行の外部貯蓄は連続的に20年伸びた後、最大で安定を維持するしかなく、今後數(shù)年間持続的に低下する可能性があります。

地蔵の減少が続くと、債券市場の収益率の上昇や、ユーロや円に対するドルの切り上げなど、世界的な流動性の低下が、これまでの流動性の豊かな時期に価格が膨らんだ資産を見直すことになります。

暴落と最近の中國の外貯蓄の激減により、世界の投資家は新興市場の10年間の累積と外貯の傾向が逆転し始め、FRBが金利引き上げを開始する際、新興市場の売買に伴って10年間で増加した約8兆ドルの外貯、アメリカをはじめとする西側國の借金のコストが上升することを心配しています。

IMFは、過去10年間、全體として

外貯の規(guī)模は合計して7兆ドル近く増加して、去年の中で約8兆5千萬ドルのピークに達して、外貯蓄の増分は約半分中國から來ます。

中國はアメリカなどの他の低リスクの國の債券を大量に買いだめし、これらの國の20年間の債券市場を支えてきました。彼らが過去10年間で國債のコストを半減させた主因です。

IMFデータによると、昨年中から今年の第1四半期にかけて、昨年中に世界の中央銀行の外貯蔵は11.98億ドルのピークから11.43億ドルに下がり、新興國の外貯蔵は約5000億ドル減少し、この傾向はまだ終わっていない。

ルーターの報道によると、新興市場の國が債券を買う傾向が多少逆転しても、世界的な資産市場に大きな問題が発生する可能性がある。FRBがQEを終了し、西側諸國の景気回復がF(xiàn)RBなどの西側中央銀行に通常の金利を回復させている間に、このような買い付け動向の変化はさらに大きな問題になる。

今日の中國

発表によると、今年8月に中國の外貯蔵は939億ドルから3.5兆574億ドルに減り、4カ月連続で下落し、8月には単月の歴史的な高値を記録し、8月には前年度の3400億ドルの下落幅の4分の1を超えた。

ドイツ銀行は今月初め、中國中央銀行が8月の最後の數(shù)週間だけで2000億ドルを売り、新興市場の外ではすでに頭打ちになっています。來年末までに、これらの地區(qū)の中央銀行は資本の流出を抑えるために外に売って1.5兆ドルを蓄えます。

ルーター報道によると、Axa Investment Managersの固定利回り最高投資責任者クリス?Iggoの観點によると、新興市場の外に蓄積された累積逆転の過程が始まったばかりで、今は世界的な商品価格の下落傾向が逆転し、FRBの金融政策の一部が逆転し、新興市場の外で成長する貸借対照表の拡大傾向が逆転する可能性があるという。

このすべての傾向が逆転した結果、アメリカ國債の利回りは大幅に上昇します。