二級(jí)株式市場(chǎng)の投資家はなぜ儲(chǔ)からないのですか？新任証監(jiān)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)の方星海さんは2012年9月に天津で夏のダボスに參加した時(shí)に自分の答えを出しました。

方星海は、二級(jí)株市場(chǎng)の投資者が儲(chǔ)からない原因は三つあると考えています。

一つはIPOプロセスに政府の介入が多すぎて、IPO価格が非常に高いです。二つは株式市場(chǎng)の各種規(guī)則制度が多すぎて、管理が死にすぎます。三つは上場(chǎng)會(huì)社の配當(dāng)が少なすぎて、投資家の収益が少ないです。

第二級(jí)市場(chǎng)の投資者が儲(chǔ)からない局面を変えるには、肝心な點(diǎn)はやはり中國(guó)株式市場(chǎng)に対して位置づけを新たにし、さらに中國(guó)株式市場(chǎng)の法律法規(guī)を改善し、株式市場(chǎng)は融資サービスだけではなく、投資サービスのために、投資家の利益を確実に保護(hù)し、同時(shí)に各種の違法行為を厳罰に処することである。

この問(wèn)題が確実に解決されないと、投資家は二級(jí)市場(chǎng)でお金を稼ぎたいと思います。

今、方星海を振り返ってみると、三條の原因は似て非なるものがあり、或いは表面上のものを見ただけで、本當(dāng)に二級(jí)の株式市場(chǎng)の投資者が儲(chǔ)からない実質(zhì)的な原因があります。

もちろん、方星海が証監(jiān)會(huì)の副主席にならないなら、このような似て非自然も気にする必要はありません。

しかし、方星海は確かに証監(jiān)會(huì)副主席の職に就いています。このような似て非があるというのはちょっとおかしいです。とことん追求する必要があります。

さもなくば、未來(lái)の株式市場(chǎng)の監(jiān)督管理は回り道をする危険があります。

例えば、上場(chǎng)會(huì)社の株を

現(xiàn)行の法律法規(guī)はただ小さい公衆(zhòng)株の持ち株比率を規(guī)定しただけで、もし25%の持株比率（総資本金4億株の場(chǎng)合、公衆(zhòng)株の比率は10%に達(dá)する）を達(dá)成すればいいです。

國(guó)有株主及びその他の非流通株の株主は75%以上を占めている。

このような少量の株式の発行は自然に新株の発行価格を高めました。

株式市場(chǎng)は2005年から株改革が行われましたが、このような不合理な株構(gòu)造の設(shè)定は変わっていません。

このような大きさでなければ、高値で現(xiàn)金に換えられます。

このような不合理な株式の構(gòu)造はまた客観的に大きさの非の利益を保護(hù)して、株式市場(chǎng)を大株主の引き出し機(jī)にならせました。

また、上場(chǎng)會(huì)社の違法行為に対しては、多くの包容力と保護(hù)がある。

最も明らかなのは偽上場(chǎng)で、《証券法》は少しの罰金だけです。

「証券法」の第189條に規(guī)定されているように、発行者は発行條件に適合しないで、騙して発行承認(rèn)を騙し取って、すでに証券を発行した場(chǎng)合、不正に募集した資金の金額の1%以上5%以下の罰金を科します。

直接責(zé)任を負(fù)う主管者とその他の直接責(zé)任者に対して、三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下の罰金を科します。

このような罰金は銀行ローンの金利よりも低いです。これは典型的な保護(hù)です。

そのため、上場(chǎng)會(huì)社にうそをつく動(dòng)力を與えました。

偽上場(chǎng)をして、最終的な利益が損なわれたのは、やはり自然です。

上の投資家。

また、偽造で上場(chǎng)しているだけに、企業(yè)の包裝を含めて一般的に出回っています。

品質(zhì)がよくなくて、投資家は相応の投資の仕返しが得られないので、市場(chǎng)で差額を爭(zhēng)ってお金を稼ぐしかないです。

市場(chǎng)の投機(jī)はそのため盛んに行われて、株式市場(chǎng)の投機(jī)は盛んになります。

これは株式市場(chǎng)の変動(dòng)を激化させました。

二級(jí)市場(chǎng)の投資家はまたそのために損失を被ることになります。

このすべては明らかに中國(guó)株式市場(chǎng)が融資機(jī)能に偏った結(jié)果です。

方星海に戻って言うIPOの価格が非常に高いという問(wèn)題は、上記の原因によるものではないでしょうか？奇形の株価構(gòu)造がIPO価格の高企業(yè)に誘導(dǎo)されている一方、法律の不備や制度の不備が原因で、発行者、推薦機(jī)関と引合機(jī)関の間でIPO価格を共同で操作するという問(wèn)題も罰せられません。

さらに、IPOは優(yōu)れた品質(zhì)と包裝で上場(chǎng)しています。これはさらにIPO価格を高めています。

そうすれば、二級(jí)市場(chǎng)の投資家は勘定分だけです。