改革が成功するかどうかは、高効率な制度供給を設(shè)計することにある。

中國資本の形成効率が高くなく、債務(wù)率が急速に上昇している狀況に直面して、改革を深め、市場の活力を奮い立たせ、資本形成と配置効率を高め、経済の高品質(zhì)成長を推進(jìn)しなければならない。

実際には、高投資モデルはマクロ環(huán)境の生存に大きな変化が発生しています。

傾向から見ると、人口年齢構(gòu)造の変動による労働力の供給、政策と人口構(gòu)造による貯蓄率、および労働力の再配置構(gòu)造による全要素生産性に変化が見られます。

どうやって高い投資率と高い貯蓄率を認(rèn)識して、中國の將來の発展経路を決めるべきですか？

過去35年間、中國のGDPにおける最大の貢獻(xiàn)は資本の蓄積であり、約60%を占めています。

投資と

の比率と構(gòu)造は中國経済が置かれている特定の段階と人口構(gòu)造によって決定されており、経済発展水準(zhǔn)、一人當(dāng)たりの収入及び人口構(gòu)造の変化に従って徐々に合理的に向かっていく。

大部分の製造業(yè)企業(yè)にとって、「人口ボーナス」の優(yōu)勢は次第に弱まり、労働力の供給増速が低下し、コストが上昇し、全體経済は生産要素のコスト周期性が上昇する段階に入った。

工業(yè)?農(nóng)業(yè)製品の切り欠きは需給のアンバランスによって徐々に補(bǔ)填され、工業(yè)?企業(yè)部門の利益はますます薄くなる可能性がある。

企業(yè)の収益が大幅に低下していると同時に、大企業(yè)の中には、借り入れによる資本のヘッジに期待が寄せられています。

過去の人民元の漸進(jìn)的な切り上げの過程で、ドルの金利水準(zhǔn)が低いため、その貸出金利は人民元の預(yù)金利率よりも低いので、負(fù)債の外貨化は企業(yè)に著しい収益を上げることができます。

また、國際金融危機(jī)以來、資金に対する飢渇癥がある地方政府は表外融資と銀行間債務(wù)融資を通じて、大量の資金を地方融資プラットフォームと政府駆動投資の業(yè)界に流れてきました。

これにより、政府?大手國有企業(yè)の資産負(fù)債率が大幅に上昇した。

「予算のソフトリミット」の存在によって、金融資源が過度に傾いたこともあり、生産能力が過剰な大國有企業(yè)に誤配が続いている。

國有企業(yè)と政府の関係はずっと整理できなくて、國有企業(yè)は政府のステルス擔(dān)保を享受して、大いにこれらの企業(yè)の資産負(fù)債率を押し上げました。

一方、政府の政策的補(bǔ)助金は要素市場の価格を歪め、投資コストを押し下げる。

大量の増分資金は投資駆動型分野に投入され、構(gòu)造的過剰と投資効率、資源配置効率の低下をもたらした。

現(xiàn)在、中國の経済改革と経済成長は互いに成長しない関係であり、

さらに成長抑制性と理解すべきではない。

供給側(cè)の発展力を強(qiáng)め、古い供給に代わる新たな供給で、改革を通じて新たな制度配當(dāng)と効率的な配當(dāng)金を創(chuàng)出しなければならない。

貯蓄は依然としてわが國の優(yōu)位であり、貯蓄を効率的な投資に転化できれば、當(dāng)面または長期的な資本貯蓄が形成され、経済の質(zhì)の高い成長に有益である。

今後5年間は、資本形成効率の向上を中心に関連分野の改革を推進(jìn)する。

まず、投資體制の改革をさらに深化させ、ブロック分割、市場分割を打破し、企業(yè)と個人の投資自主権を確実に保障する。

要素価格形成メカニズムを転換し、要素価格の「多軌制」の現(xiàn)象を除去し、「統(tǒng)一開放、競爭秩序」の市場體系を形成し、市場投資主體の活力を解放する。

第二に、市場化された企業(yè)資本金補(bǔ)充メカニズムを確立し、企業(yè)を健全な貸借対照率水準(zhǔn)に回復(fù)させる。

第三に、政府の投資効率を向上させ、技術(shù)革新と科學(xué)技術(shù)研究開発に対する政府の投資の重要な推進(jìn)作用を発揮する。

政府の投資の巨視的な方向誘導(dǎo)作用を通じて、基礎(chǔ)研究と産業(yè)発展の共通技術(shù)分野で資金支援を強(qiáng)化し、官産學(xué)研金が共に革新連盟を建設(shè)することを奨勵し、技術(shù)革新、人力資本蓄積と企業(yè)設(shè)備投資改造を促進(jìn)する。

第四に、負(fù)のリスト制度を全面的に深化させ、民間を奮い立たせる。

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未來の発展から見て、経済、長尾経済、零コスト経済を共有し、大データ、クラウド計算などの次世代の情報技術(shù)と経済、産業(yè)、科學(xué)技術(shù)の全方位の深さが融合して、新しい業(yè)態(tài)、新製品と新しいモデルが生まれてきました。

このような新しい情勢に適応するために、すでに導(dǎo)入された負(fù)のリスト制度は、制度供給を強(qiáng)化し、「産業(yè)構(gòu)造調(diào)整指導(dǎo)目録」を適時に改訂しなければならない。

負(fù)のリスト制度を通じて、市場參入を効果的に保証し、市場潛在力を高める。

地方政府の競爭的な投資を抑制し、民間資本市場の活力を引き出し、社會資金の形成と配置効率を向上させる。