現(xiàn)在、不動(dòng)産は不動(dòng)産の値上がりで利益を得た野蠻な成長(zhǎng)時(shí)代に別れを告げて、民生の訴求に回帰し始めて、下流に転化します。

そして、資本力は次第に弱くなり、知識(shí)の力が増してきました。

インターネットと現(xiàn)代サービス業(yè)が発展している時(shí)代に、資本運(yùn)営と管理層の知恵はどれが企業(yè)と業(yè)界の一番価値があるものですか？

萬(wàn)科の支配権爭(zhēng)いは答えを教えてくれるかもしれません。

萬(wàn)科支配権大戦は白熱の段階に入った。

王石火薬の味が強(qiáng)い隔空の叫び聲は「戦書(shū)」をおりるようですが、寶能は「法律を遵守し、ルールを尊重し、市場(chǎng)を信じる」という力強(qiáng)い反応でいつでも挑戦するつもりで、引き続き第二級(jí)市場(chǎng)で高く打ち続け、萬(wàn)科株を狩ります。

すなわち、萬(wàn)科は「重大な資産再編と買(mǎi)収」のために緊急停止し、買(mǎi)収を敵意買(mǎi)収と定めた。

王石率管理層の絶體絶命の反撃は、最後の「決戦」の時(shí)を暗示している。

この「激情的衝突」の中の雙方は、近代的な管理體制によって長(zhǎng)期ブランドを製造し、最も株主の見(jiàn)返り率と社會(huì)貢獻(xiàn)を備えた業(yè)界リーダーである。一方は不動(dòng)産業(yè)界と投資界を叱咤し、資本運(yùn)営に優(yōu)れた「新貴」である。

両者の違いは企業(yè)の経営価値に対する認(rèn)識(shí)だけでなく、資本運(yùn)営に対する認(rèn)識(shí)にもある。

近年、保障機(jī)能を備えた保険料は大幅に「てこ入れ」の道具となっている。

昨年以來(lái)の低金利により、保険料の低コスト化のメリットが完全になくなり、その資産選択が過(guò)去の固定収益から「レバレッジプラス」に転換し、大規(guī)模な資産構(gòu)成を推進(jìn)してきた。

政府債務(wù)の買(mǎi)い替えと43號(hào)文の圧縮非標(biāo)資産のため、2014年6月～2015年6月、「てこ入れ」後の保険料は主に株式市場(chǎng)に配置される方向です。

今年の6月以來(lái)、株式市場(chǎng)は揺るがず、「レバレッジに行く」と、債券の収益率は下がり続けています。

しかし、膨大な資金量に対して、配置可能な資産は急速に縮小している。

しかし、負(fù)債先では、保険料収入は依然として収益に敏感で、期限が短い、高いキャッシュフローの貯蓄または投資性萬(wàn)能保険を主としており、資産リターンの要求が高い。

予想値が低く、配當(dāng)が大きい不動(dòng)産上場(chǎng)會(huì)社は、保険資産の大規(guī)模な資産配置の新しい方向となっている。

寶は萬(wàn)科を持つことができて、重視するのは萬(wàn)科が債券の収益率より強(qiáng)いのではありません。

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さらに、不動(dòng)産の基本面の下振れ圧力が高く、資本市場(chǎng)の悲観的な評(píng)価が低くなり、住宅開(kāi)発の萬(wàn)科動(dòng)態(tài)株式益率は23倍前後にとどまる。

しかし、強(qiáng)力なブランドプレミアムと運(yùn)営能力の下で、萬(wàn)科が土地を備蓄し、建設(shè)工事の割引価値が遠(yuǎn)いスーパーマーケットの価値があります。

そのため、寶エネルギーの投資は長(zhǎng)期株式投資として認(rèn)識(shí)され、萬(wàn)科の純利益も比例して寶エネルギーの投資収益に入ります。株価の変動(dòng)の影響を受けません。これは寶が萬(wàn)科を重視する理由の一つです。

これだけなら、寶は強(qiáng)力に増加して萬(wàn)科の奮起して反撃することを引き起こすことはできなくて、もとの第1大株主の華潤(rùn)も上述の権益を持つためです。

しかし、寶は萬(wàn)科株の380億元を増やすことができます。三層株の質(zhì)権設(shè)定と資本管理計(jì)畫(huà)によって形成された「レバレッジ」によって実現(xiàn)されました。

したがって、寶は株式投資収益だけでなく、「株主積極主義」路線(xiàn)を歩む可能性が高い。

まず第一に

流動(dòng)性の需要と高コストの融資に押されて、寶は隨時(shí)に萬(wàn)科の配當(dāng)率を拡大し、戦線(xiàn)を引き締めることができます。資本市場(chǎng)から不動(dòng)産市場(chǎng)までの「ヘッジ」を?qū)g現(xiàn)します。

正味資産価値が市価より高い部分をカバーし、負(fù)債端の承諾した収益を補(bǔ)填する。

第二に、萬(wàn)科ブランドプレミアムのため、寶が把握している萬(wàn)科株式と上場(chǎng)プラットフォームはいずれもその資本運(yùn)用の最適なプラットフォームとなり、萬(wàn)科分散の株式も寶を押しててこの効果を拡大することができます。

事実上、寶はすでに持っている萬(wàn)科の株で擔(dān)保融資をして、逆にまた萬(wàn)科の株を買(mǎi)い続けることができます。

「萬(wàn)科モード」と寶能の資本運(yùn)用パターンは全く違っています。

発話(huà)権を持つ株式を掌握しないため、管理層は短期配當(dāng)の激勵(lì)が存在しないで、絶えず土地を持って、開(kāi)発と販売に頼って、企業(yè)を大きくして適時(shí)に業(yè)界の下流に向かって漸進(jìn)的に転換を探求します。

したがって、萬(wàn)科管理層はブランドと信用で株主信託責(zé)任を履行すると同時(shí)に、社會(huì)価値投資理念を育成し、管理層の利益を最大化する。

これも萬(wàn)科が業(yè)界のリーダーになる主な原因です。