「2015建設銀行基金サービス萬里行?中証金牛會北京駅」の活動現(xiàn)場で、國泰君安首席マクロアナリストの任澤平氏によると、中國経済は一時期、弱い均衡のL型を呈するが、経済構造の內部では大きな変化が起きるという。

マクロは成長に欠けていますが、ミクロはビジネスに欠けず、偉大な會社の臺頭にも欠けていません。

同時に、登録制度の改革は株式の融資の上昇を促進し、株式市場の長期的な繁栄の基礎を打ち立てます。

將來の市場機會は、リスクフリー金利の低下による配當率の機會とリスク選好修復による成長株の機會から來ており、その強さは無リスクに依存します。

減少幅とリスク選好修復程度。

任澤平氏は、増速シフトプロセスから見れば、國內経済はすでに急速な下降期からゆっくりと底を探る期間に入っており、未來経済は弱均衡のL型を呈しており、3-5年の底部の調整期がまだあるかもしれないと考えています。

2016年第一四半期のGDP成長率を6.5%に引き下げた。

中國は13.7億人の広大な市場を持っています。マクロは成長に欠けていますが、ミクロはビジネスに欠けていません。偉大な會社の臺頭も欠けていません。産業(yè)は構造的な衰退と成長を呈しています。

A株市場について、彼は流動性が豊かで、資産配置が不足していると分子L型の條件の下で、未來市場の重要変數は分母側のリスクフリー金利の低下とリスク選好の修復であると考えています。

リスクフリー金利の継続的な低下は、株式、債券、投資信託などの競爭的資産収益率の変動をもたらします。

株はリスク資産であり、リスクフリー金利の低下は債牛の十分な條件であると考えられていますが、ただの牛の必要條件です。

登録制度の改革について、彼は新株発行の審査、定価と監(jiān)督の新たな変化は主に4つの內容を含むと考えています。一つは最終的に発売される予定の登録制度です。一方、審査、定価と監(jiān)督には新たな変更と突破があります。一方、適切なリズムコントロールがあり、一定の審査があり、漸進的な改革案であり、無限供給の方案ではありません。

形式審査を行い、取引所で

第三に、市場化の定価である。第四に、事前の監(jiān)督?管理を緩和し、事中和後の監(jiān)督?管理を強化する。

登録制度は株式融資の勃興を促進し、転換と革新を促進し、株式市場の長期的な繁栄の基礎を打ち立て、推計値を合理的に推進する。

9月13日に國有企業(yè)の改革指導意見を深化させ、國有資産管理體制、國有企業(yè)の発展と混合所有制経済など一連の関連文書を段階的に制定し、改善する。

任沢平氏は、そのハイライトは「誰が出資し、誰が分類するか」の原則に従って、出資者の職責を履行する機構が出資企業(yè)の機能規(guī)定と分類方案を制定することに責任を負っており、地元の國有企業(yè)の機能類別を分けて動的に調整することであると考えている。

地方政府は地方國有企業(yè)の出資者として、分類権限を下に置き、地方國有企業(yè)の改革を積極的に推進する見込みです。

今後の見所は「N」子方案、地方試験著地などです。