清華大學(xué)中國と世界経済研究センターの李稲葵主任は講演し、最近注目されている人民元の為替相場(chǎng)について、「中國人民銀行は將來の為替政策は何かを明確に発表すべきで、パッケージ通貨と比較し、一定の安定範(fàn)囲を維持する」と述べました。

また、3兆円の外貨準(zhǔn)備を死守し、このことが安定し、為替レートが安定すれば、実體経済の安定にとって、株式市場(chǎng)の安定にとって非常に重要な役割を果たします。

以下は部分講演の実録です。

イネ葵：

金融安定の重要性はもう繰り返さなくてもいいです。ご來場(chǎng)の皆様も同感のはずです。

どのように金融に安定していますか？

まず一つ目のことは、私たち自身の金融市場(chǎng)は真剣に本當(dāng)のことを確認(rèn)し、非常に慎重にコントロールし、よく管理します。例えば、溶斷メカニズムのような仕組みです。

率直に言って、當(dāng)時(shí)は溶斷機(jī)構(gòu)が悪いという圧倒的な意見がありませんでした。この四つの取引日のテストを経て、私達(dá)はそれを中斷しました。これもみんなで勉強(qiáng)する過程です。

私たちは全部事後の諸葛亮です。一部の専門家はとっくに溶斷メカニズムが悪いと言っています。

問題があるなら、すぐ誤りを訂正します。この態(tài)度はいいです。

だから他の金融改革の措置もこれを?qū)Wびたいです。

例えば登録制は、大量の新株が発売されたら、また問題が発生したら、調(diào)整が必要かもしれません。

だから私は登録制が発売された後にIPOが殺到して、天に數(shù)十個(gè)、これは現(xiàn)実的ではないと思います。

確かに今申請(qǐng)制、屆出制、審査許可制は問題がありますが、審査制度から完全に開放された登録制度に移行するには、まだプロセスが必要かもしれません。

だから安定している金融、行き過ぎてはいけなくて、大膽なの、綿密な実験の基礎(chǔ)を経ていない上に政策を出します。

溶斷メカニズムはなぜ中國で成功しませんでしたか？

もしあなたがプログラムを作ったら、甲の株は下落して、乙の株も売ります。この時(shí)には溶斷機(jī)構(gòu)があります。一度転んだら、人為的に介入して、溶斷します。これは正しいです。これはアメリカの「黒い月曜日」が発生した後、溶斷機(jī)構(gòu)を提出します。

しかし、今日は経済情勢(shì)に対する見方が非常に違っています。株の取引がなくなりました。WeChatでも意見を交換します。

溶斷機(jī)構(gòu)株は取引を中止しました。観點(diǎn)は取引で、すぐに観點(diǎn)の共通認(rèn)識(shí)を形成し、正のフィードバックを形成しました。

このような狀況では、市場(chǎng)が取引されないとかえってパニックを引き起こします。

時(shí)にはあっさりと取引して、お金を使ってPKを取引して、あなたは中國の経済の調(diào)整が面白くないと思って、私は石炭が更に再編することができると思って、お金を使ってPK、この時(shí)間は観點(diǎn)を使うより、言語PKを使うのはもっと理性的で、もっと安定的かもしれません。

もう一つお聞きしたいのですが、なぜ1月4日は下落していますか？なぜ昨年12月31日は下降していませんか？休み期間中は取引がないので、皆さんが観點(diǎn)のPKをやっています。

観點(diǎn)の市場(chǎng)は金融の市場(chǎng)と違って、観點(diǎn)の市場(chǎng)は金融市場(chǎng)ほど理性的ではありません。

このPKは比較的悲観的で、ドキドキしている結(jié)果を出します。

なぜ海外の金融市場(chǎng)は秋に問題が発生し、2008年9月15日にリーマン?ブラザーズが崩壊し、金融危機(jī)が本格的に発生したのか。

1987年10月17日の黒い月曜日、8月15日のドルは耐えられなくなりました。どうして秋ですか？秋はみんな休みになります。ベテランたちは休みになると頭が止まりません。

金融分野では秋が一番つらいと繰り返しています。

金融を安定させるためには、各種の改革措置が必要です。

注意して、誤りがあれば訂正します。

また、いくつかの明らかな金融リスクに対して、例えばP 2 Pのいくつかの商品は、コントロールできる範(fàn)囲で徐々に暴露され、バブルの中の「気」を徐々に撒き散らすのが初めてです。

第二のことは為替レートです。為替レートは私たちに大きな影響を與えています。今は海外市場(chǎng)で中國経済を歌っています。

オフショア人民元市場(chǎng)の為替レートは私達(dá)より低くて、一番高い時(shí)は私達(dá)の為替レートより300ベーシスポイント低いです。人民銀行は最近100ベーシスポイントになりました。あと、姚局長(zhǎng)は権威的な観點(diǎn)を言います。

海外のロジックがあります。外國人は中國の経済は統(tǒng)計(jì)數(shù)字より悪いと思っています。彼らは中國政府が為替レートの下落によって経済を救ってくれると思っています。そのため、海外市場(chǎng)で人民元を切り下げなければならないということです。

ですから、どうすればいいですか？私の提案は先ほど金融市場(chǎng)が安定して、誤りを訂正して、誤りを試すと言った以外に、肝心なのは両方を併せて行うことです。

私は提案します

まず、人民銀行は私達(dá)の未來の為替レート政策は何かを明確に宣言すべきです。

私たちは一括通貨に対して安定を維持しており、米ドルに対しても下落できます。

例えば、私たちは2015年9月、11月の水準(zhǔn)を安定させています。

パッケージ通貨については、2015年11月のレベルに相當(dāng)します。私たちはこの安定を維持したいです。私たちは貿(mào)易黒字があるので、條件があります。

第二に、資本口座は慎重に管理し、約束された両替を行い、約束された厳格なコントロールがなく、特に私達(dá)自身をコントロールする大企業(yè)は、民間でも國有でもあります。

民間企業(yè)は海外に支店がありますので、決して偽投資の方式で採用することはできません。

このことをうまく管理すれば、私たちの外貨準(zhǔn)備は毎年5千億円を下回るはずです。今年は3兆円を死守すると提案しています。このことが安定しています。同時(shí)に為替レートが安定すれば、実體経済の安定に対して、株式市場(chǎng)の安定にとって非常に重要な役割を果たします。

人民元の國際化にも重要な推進(jìn)作用があります。今の世界のドルは上昇しています。ドルは不足しています。多くの國がドルを外貨準(zhǔn)備にするのは難しいです。

私たちの一括通貨が安定すれば、國際的には人民元を徐々に信じていきます。

だから今のドル高の過程はまさに私達(dá)の人民元が更に國際化する過程です。

しかし、キーは完全に開かれていません。重要なのは、為替レートのパッケージの相対的な安定を維持することです。

このことができれば、私たちの周辺の國はそれらに対して安定的な役割を果たしています。彼らは競(jìng)爭(zhēng)的に価値が下がるゲームをしません。

安定的な役割を果たすことができます。人民元は徐々に安定した通貨になります。みんなは人民元でお金を借り、借金をしたいです。これで國際通貨基金の夢(mèng)になることができます。SDRを人民元に変えたいです。人民元は為替でSDRとセット通貨に対して安定していくことができれば、金融貿(mào)易における実際の役割が高まります。

もし海外のが代表市場(chǎng)だと思ったら、國內(nèi)でも下げます。國內(nèi)でもし下げたら、去年の年末に庶民（603883）が下げたのを見たように、今年は7%ぐらい下げますか？人民元をドルに両替しますか？

いったんこの傾向が形成されれば、この経済調(diào)整に対して非常に危険があります。

データについては、過去2015年のこの年に、私達(dá)の外貨準(zhǔn)備高の數(shù)字は5千億円を下げました。

この5千億円はどうやって來たのかを詳しく分析して、プラスマイナスになったのです。

何をプラスしますか？私達(dá)は去年いつも口座の黒字は大體2500億です。3000億元で、貿(mào)易黒字は6000億元です。

もう一つの正向は外資の利用が上昇していますが、具體的な外貨は分かりません。一部の統(tǒng)計(jì)では留利を使っています。

私は大體6500億ドルを計(jì)算して歩いて、資本の上で6500億ドルを走りました。

もう一つの為替レートの変化、ドルの切り上げ、ユーロ、円、ポンドが下落しました。6500億ドルの流出は何のためですか？一つは海外市場(chǎng)で人民元の切り下げ、そしてドルの切り上げの期待が形成されました。これは大変なことです。

6500億ドルぐらいで、1000億ドルぐらいが適當(dāng)で、対外投資です。これは商務(wù)部の統(tǒng)計(jì)の數(shù)字です。

5000億ドルが家出しました。これは短期投資の可能性があります。

この調(diào)子で再発展すれば、今年は6500億ドルを走ると、今年は3兆円の外貨準(zhǔn)備ができなくなり、さらに下の方に期待ができます。

最後の言葉は、中米の間に人民元の國際化問題で直接的なゲームがないということです。陰謀論があるとは思いません。

陰謀がないので、彼らは人民元が國際通貨になりたくないです。誰でも知っています。

しかし、肝心なのは私達(dá)自身はどうすればいいですか？金融市場(chǎng)を安定させることができれば、為替レートは比較的に正確なコントロールができます。はっきりと示して、資本口座を管理すれば、この競(jìng)爭(zhēng)の中で私達(dá)は勝ちとなります。ありがとうございます。