2016年、登録制の歩みが近づくにつれて、多段階資本市場(chǎng)建設(shè)の加速、直接融資の比重の向上及び資本市場(chǎng)規(guī)模の急速な拡大と資本市場(chǎng)改革の深化、

実業(yè)と資本の相互結(jié)合推進(jìn)の戦略期に直面しています。

登録制度は順を追って漸進(jìn)的に導(dǎo)入され、服裝企業(yè)は資本市場(chǎng)の位置に置かなければならない。

全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)は12月27日、「國(guó)務(wù)院に授権することについて株式発行登録制度改革を?qū)g施する中で、「中華人民共和國(guó)証券法」の関連規(guī)定を適用するよう調(diào)整する決定」を採(cǎi)択した。

この決定の実施期間は2年となり、2016年3月1日から施行することになりました。

文書によると、2016年3月1日から2年間で実施できます。

すなわち、最初は2016年3月から開始し、遅くとも2018年3月まで登録制が本格的に著地します。

登録制は株式発行制度の根本的な改革である。

現(xiàn)在の審査制度は事前に監(jiān)督管理されており、新株発行は行政機(jī)関が開示內(nèi)容の真実性を照合?審査し判斷し、開示內(nèi)容の投資価値を判斷する。

株式の登録制度は事中と事後の監(jiān)督管理で、その価値は投資家と市場(chǎng)に任せて判斷します。

2016年の初めに、株式市場(chǎng)が推進(jìn)されました。

市場(chǎng)不安を引き起こし、証券監(jiān)督會(huì)は検討の末、ヒューズ制の導(dǎo)入を停止することを決めた。

この間、「登録制案が月內(nèi)に確定した」というニュースが急に流れました。その後、証明書を提出してデマを飛ばしました。

登録制の推進(jìn)が加速されたとの見方があり、A株の動(dòng)揺が大きくなった。

短期的に見ると、どんな新しいものを出しても順風(fēng)満帆にならず、むしろ代価を払わなければなりません。

登録制の推進(jìn)は差し迫っているし、過激でもない。

今回の「決定」が通過した後、証監(jiān)會(huì)は全國(guó)人民代表大會(huì)の授権決定に基づき、國(guó)務(wù)院の株式発行登録制改革の実施に関する業(yè)務(wù)要求を真剣に実行し、付帯規(guī)則の制定及びその他の各項(xiàng)目の準(zhǔn)備を急ぎ、積極的に妥當(dāng)かつ安定的に登録制改革を推し進(jìn)めると表明しました。

登録制の導(dǎo)入は新株が必ず大規(guī)模に拡大されるという意味ではなく、中國(guó)の國(guó)情と現(xiàn)実を考慮して、段階的に発展していくと予想されます。

今回の元日から実施されているA株の新規(guī)発行はこの點(diǎn)を反映している。

証券監(jiān)督會(huì)によると、2016年1月1日から新株発行は新たな制度によって実施される。

投資家が新株の購入を申請(qǐng)する時(shí)は、事前に支払う必要はなく、小皿株は直接定価で発行し、発行審査は情報(bào)開示要求をより重視し、発行企業(yè)と推薦機(jī)構(gòu)は投資家の合法的権益を保護(hù)するためにより多くの義務(wù)と責(zé)任を負(fù)う必要があります。

証券監(jiān)督會(huì)は、今回の新株発行制度の整備は、承認(rèn)制度の下で、今回の新株発行の再開に合わせて打ち出した改革措置であり、登録制改革の精神を體現(xiàn)しているが、登録制の実施を開始したのではないと強(qiáng)調(diào)しました。

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服裝業(yè)界にとって、登録制の導(dǎo)入はより多くの資質(zhì)が優(yōu)れている企業(yè)が資本市場(chǎng)に登録できるようになりましたが、以前に比べて、資本市場(chǎng)との関係は大きく変わりました。

前の服裝企業(yè)は審査を通じて資本市場(chǎng)に登録するように努力しています。「厳進(jìn)寛出」に似ています。A株市場(chǎng)の新株の評(píng)価値が普遍的に高く、業(yè)績(jī)が変わるなどの現(xiàn)象が現(xiàn)れました。登録制度を?qū)g施する根本的な意義は、資本市場(chǎng)が長(zhǎng)期的、価値投資の性質(zhì)転換に導(dǎo)くことです。

結(jié)局のところ、アパレル企業(yè)は本業(yè)をしっかりと行い、企業(yè)の資産の質(zhì)をしっかり固め、資本市場(chǎng)を通じて自身の企業(yè)の転換とアップグレードを促進(jìn)し、また自身の企業(yè)の不斷の壯大さを通じて自己の資本市場(chǎng)での評(píng)価を高め、産業(yè)と資本の良性循環(huán)を達(dá)成する。

多段階資本市場(chǎng)の建設(shè)はスピードアップし、服裝企業(yè)は「直接融資」の初心を持たなければならない。

年の一昨年以降、中央高層と資本市場(chǎng)の監(jiān)督管理部門の一連の政策と計(jì)畫が集中的に発表され、多段階資本市場(chǎng)の建設(shè)を目指し、資本市場(chǎng)の直接融資の比重を高める。

2015年12月23日に開催された國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議は、原則として「直接融資の比重をより顕著に高め、金融構(gòu)造を最適化する実施意見」を採(cǎi)択し、2020年までに、基本的に市場(chǎng)化、広カバー、多ルート、低コスト、高効率率、厳格な監(jiān)督管理の直接融資體系を構(gòu)築し、直接融資の比重が著しく向上したことを明らかにした。

會(huì)議では、直接融資の比重を一段と高め、金融サービスの実體経済効率を向上させることを提案しました。

株式、債券などの多段階資本市場(chǎng)を完備させ、上海証券取引所の戦略新興板を設(shè)立し、革新的な創(chuàng)業(yè)企業(yè)の融資をサポートする。関連法律規(guī)則を充実させ、特殊な株式構(gòu)造の創(chuàng)業(yè)企業(yè)が國(guó)內(nèi)で上場(chǎng)することを推進(jìn)する。

12月25日、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)副主席の方星海は國(guó)務(wù)院政策ドライヤー會(huì)で、「直接融資の比重をより著しく高め、金融構(gòu)造を最適化する実施意見」を?qū)g行するために、來年の証券監(jiān)督會(huì)は5つの方面の仕事を重點(diǎn)的に行います。証券取引所の株式市場(chǎng)を積極的に発展させることと、上取引所戦略新興板は必ず発売します。第二に、新たな三板を改善し、上場(chǎng)會(huì)社の數(shù)を大幅に増やして、市場(chǎng)內(nèi)部成約を?qū)g施し、市場(chǎng)の成層化を?qū)g施し、創(chuàng)業(yè)板を?qū)g施し、創(chuàng)業(yè)板を?qū)g施して、上場(chǎng)會(huì)社の市場(chǎng)に実施して、市場(chǎng)の中の成層化を?qū)g施します。第五に、債券市場(chǎng)を発展させ、銀行間の債務(wù)市場(chǎng)と取引所の債務(wù)市場(chǎng)との間の監(jiān)督管理をよりよく調(diào)整し、最終的には統(tǒng)一された債券市場(chǎng)を形成することを目的とする。

12月30日、深交所は第3回理事會(huì)第46回會(huì)議を開催し、2016年の重點(diǎn)活動(dòng)を明確にした。

會(huì)議では、ビジネスボードの包容性を大幅に向上させ、未収益、特殊持分構(gòu)造などの企業(yè)が順調(diào)に上場(chǎng)するための資金調(diào)達(dá)の基礎(chǔ)を定め、新しい三板企業(yè)のために、創(chuàng)業(yè)板への移行テストのためのより良い條件を作成し、深市のマザーボードIPOの発行を回復(fù)し、國(guó)有企業(yè)の改革にサービスし、より多くの市場(chǎng)化ブルーチップ企業(yè)を育成する。

上記の政策を見ると、2016年は資本市場(chǎng)の直接融資のペースが大幅に加速する年と予想されます。

マザーボード、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、四板（地域性株式市場(chǎng)）、株式市場(chǎng)、債券市場(chǎng)などの各市場(chǎng)には新しい動(dòng)きがあります。

多段階資本市場(chǎng)を発展させ、直接融資の比重を高める重要な目的は、発展したい企業(yè)、特に中小微企業(yè)を発展させることであり、「お金がない」ために発展できないということはない。異なる発展段階にあり、異なる特色のある企業(yè)は資本市場(chǎng)とのドッキング方式を見つけられ、企業(yè)の融資コストとリスクを低減し、業(yè)界のモデルチェンジ?アップを促進(jìn)する。

また、「お金がある」企業(yè)は、より柔軟に資本を利用して合併合併統(tǒng)合を行うことができます。

これは伝統(tǒng)産業(yè)として、中小企業(yè)を中心としたアパレル業(yè)界にとって、全體的に良いです。

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もっと深いのは、人の創(chuàng)造性、企業(yè)の創(chuàng)造価値を適時(shí)に、適切なリターン方法と方法を得ることができます。

アパレル業(yè)界は今日まで発展してきました。より良いデザイン、より良い製品、より効率的なビジネスモデル、より多くのお金を含む現(xiàn)地ブランドが必要です。これらの良い価値は全部報(bào)われます。

中國(guó)資本市場(chǎng)はお金に事欠かず、お金と創(chuàng)造性を結(jié)びつけることが欠けています。

これも中央が強(qiáng)力に直接融資市場(chǎng)を発展させ、実體経済の発展をサポートし、創(chuàng)業(yè)革新をサポートする根本的な目的であり、服裝企業(yè)もこのような「初心」が必要であり、創(chuàng)造性を強(qiáng)め、企業(yè)価値を創(chuàng)造し、融資のために融資するのではなく、融資する。

華尚観察：資本市場(chǎng)は大融資段階に入り、アパレル企業(yè)は「価値」で資本をドッキングします。

2015年を振り返ってみると、資本市場(chǎng)は株式市場(chǎng)の大幅な下落、IPO停止などの変動(dòng)を経験したが、いくつかのデータによると、中國(guó)資本市場(chǎng)の規(guī)模は急速に拡大している。

普華永道がこのほど発表した統(tǒng)計(jì)データによると、2015年上海深株式市場(chǎng)IPOは219件に達(dá)し、2014年の125件を上回っており、融資規(guī)模は1586億元で、2014年の786億元の水準(zhǔn)を上回っている。

また、普華永道は2016年に400社の企業(yè)が初登場(chǎng)する予定で、融資の規(guī)模は約2500億人民元-3000億元で、規(guī)模は世界トップになると予想しています。

また、徳勤中國(guó)全國(guó)グループがこのほど発表した香港と中國(guó)大陸証券取引所の2015年度新株データによると、香港新株市場(chǎng)はここ5年間で最も美しい成績(jī)を記録しました。

14株の株式を創(chuàng)業(yè)板からマザーボードの看板に変えたほか、香港新株市場(chǎng)は2015年に124株の新株を完成しました。合わせて2621億香港元を融資しました。新株の數(shù)と融資総額はそれぞれ2014年の115羽と2277億香港元から8%と15%増加しました。

新株の數(shù)とH株の數(shù)は両方とも過去最高を更新しました。

最近全國(guó)株式會(huì)社が発表した

2015年の新しい三板は全部で1887社の上場(chǎng)會(huì)社が2565回の株式の発行を完成して、23.79億株を発行して、融資126.17億元、肩の創(chuàng)業(yè)板に比べて。

Windデータ統(tǒng)計(jì)によると、2015年創(chuàng)業(yè)板の年間増発募集資金の規(guī)模は116.3億元。

2013年末には、新三板上場(chǎng)企業(yè)は356社だけで、2014年末までにすでに1572社に達(dá)しました。

2015年12月31日までに、上場(chǎng)企業(yè)の數(shù)は5129社に達(dá)し、急速に増加しています。

これらの驚くべきデータは過去になりましたが、2016年の中國(guó)資本市場(chǎng)拡大のペースはさらに加速され、中國(guó)資本市場(chǎng)の大融資段階はすでに到來しました。

2015年はアパレル産業(yè)の統(tǒng)合変革の年でもあり、多元化投資、買収合併協(xié)力、新興産業(yè)投資、內(nèi)部サプライチェーンの整合などの動(dòng)きが絶えず、2016年にはアパレル産業(yè)の更なる産業(yè)統(tǒng)合変革の歩みを継続するとともに、生産と金融の結(jié)合の度合いはさらに深まります。

長(zhǎng)期的に見れば、中國(guó)のアパレル業(yè)界は最終的にグローバル競(jìng)爭(zhēng)力のあるLVMH、Zaraのようなグローバル競(jìng)爭(zhēng)力のあるファッションブランド集団と競(jìng)爭(zhēng)力のあるブランド群が現(xiàn)れます。

これは本土の服裝企業(yè)が巨大なブランド価値を創(chuàng)造する必要があります。どうやって利用すればいいですか？