営収400億に達(dá)した中國(guó)本土の小売大手として、

ずっと小売業(yè)の風(fēng)向目標(biāo)だったが、2015年後半の低迷が加速し、百麗はついに持ちこたえられなくなった。

グループは10ぐらいの

ブランドだけでなく、多くのスポーツブランドの代理店は、中國(guó)のハイエンド消費(fèi)者の消費(fèi)能力を測(cè)定する市場(chǎng)の指標(biāo)であり、中國(guó)の経済の減速、株式市場(chǎng)の変動(dòng)、不動(dòng)産バブル圧力の下で、百麗利暴落は中國(guó)の実際的またはすでに中所得のトラップに陥っていることを示しています。

履物業(yè)務(wù)の弱さのため、2015/16年度の純利益は2014/15年度の47.699億元（人民元、以下同じ）から35%減の26.201-30.965億元と予想されています。

百麗國(guó)際は満ちる警中で指摘しています。

今年2月までの年間純利益は年間ベースで35%から45%まで後退する見通しで、主に靴類業(yè)務(wù)のパフォーマンスが弱いため、2015/16年度、特に下半期には同店の売上高がさらに悪化し、一部の靴類業(yè)務(wù)に関する譽(yù)れ及びその他の無(wú)形資産は減損のため大幅な減損を計(jì)上する必要があります。

アリー國(guó)際火曜日の収益は1.74%上昇し、4.68香港ドルを報(bào)告し、株価は2008/09金融危機(jī)以來(lái)の最低水準(zhǔn)にある。

データ:

2013/14年度の底から、百麗國(guó)內(nèi)大陸の靴類業(yè)務(wù)の同店販売は減少傾向にあり、2015/16年度下期の悪化は二桁臺(tái)に拡大し、三、四半期の同店売上はそれぞれ同10.4%と16.5%下落し、9四半期連続で下落した。

HSBC証券、ゴールドマン?サックス、瑞信、UBSは百麗國(guó)際限価格を引き下げました。

3月中旬に四半期の販売データを発表した後、HSBC証券、ゴールドマン?サックス、瑞信とUBSは百麗國(guó)際（1880.HK）の目標(biāo)価格を下げました。モルガン?チェースだけがこの株の株価の動(dòng)きを見ています。

為替での見積もり：

ブロードウェイ國(guó)際2017年度の靴類業(yè)務(wù)の稅引き前利益率は2015年度の22.1%から2016年度の16.5%に減少し、2017年度の予想はさらに13%まで下落する。

このため、行は12%から5.8元の目盛りを削って、格付けを「買う」から「持つ」に下げます。

ゴールドマン?サックスの考え：

百麗グループの靴類業(yè)務(wù)のスライドは天気異常を口実にしてはいけません。

行は「中性」評(píng)価を維持し、目標(biāo)価格は5.6香港元からわずか5.5香港元に引き下げられる。

瑞信:

瑞信は大幅に百麗國(guó)際目標(biāo)価格を4.6香港元に削減し、35%の減幅となり、格付けも「中性」から「走敗大市」に下げた。

銀行は、4四半期の売上高の減少が予想以上に激しいことを示しており、電気事業(yè)者からの競(jìng)爭(zhēng)が非常に激しいことを反映しており、同グループの同店売上高は引き続き後退しており、大量の新店の損失と低効率はグループの利益を牽引し、毛利率はさらに損なわれる見通しです。

UBSは「売り」の格付けを維持し、目標(biāo)価格を3.8香港ドルに削減します。

モルガン?チェースの考え：

第4四半期の16.5%の同店の売上高の減少と新店の拡張の規(guī)模は予想外で、運(yùn)動(dòng)とアパレルの業(yè)務(wù)のパフォーマンスは比較的に良いですが、株価の回復(fù)を促進(jìn)するには十分ではないので、「中性」評(píng)価を維持し、目標(biāo)価格は11.5香港元に引き上げられます。