我が國の比較的に有名なエレクトビジネスのプラットフォームとして、京東は近日15億ドルの債券を発行する予定です。

これにより、京東の資金需要に対する懸念が見えてきますが、どれぐらい続けられますか？

京東は一體どれぐらいお金が足りないですか？

前京東メディアディレクターの康建氏がメディアの取材に対して明らかにしたデータによると、「2015年末までに、京東の流動(dòng)資産は580億元で、資金難の懸念は全くない」という。

この角度から見ると、今の京東はお金に困らないようです。

京東によると、現(xiàn)金の流れはしっかりしていますが、京東會(huì)は主に會(huì)社の高速発展を重視しています。

今年の京東年會(huì)で、劉強(qiáng)東は明らかにしました。

將來の三大発展方向は主に電商、金融と技術(shù)の三大領(lǐng)域に焦點(diǎn)を當(dāng)て、電気商は京東商城、京東家を含み、金融は京東金融と申請(qǐng)中の京東財(cái)保を含み、技術(shù)は雲(yún)技術(shù)と京東智能を主とする。

2015年に京東はすでに金融、O 2 O、技術(shù)などの戦略的イノベーション業(yè)務(wù)の方向に積極的に配置しており、永輝スーパーマーケット、金蝶ソフト、毎日果樹園、空きましたか？

この角度から見ると、京東の流動(dòng)資産は非常に豊富であるが、資金に対する意欲は決して小さくない。

現(xiàn)在は京東にとって、損失は主に二つの業(yè)務(wù)から來ています。京東金融と金融は家に帰ります。この二つは継続的に資金を投入する必要があります。

京東金融だけを例にとって、京東金融の2015年前の第3四半期の損失は6.67億元で、純損失率は53.8%であることがテンセントの科學(xué)技術(shù)によって整理されたデータで明らかになった。

また、京東が家に著いたら、研究開発、製品、物流システムを作ります。これも多くの投入があります。

『劉強(qiáng)東が自己建築の電気商の放棄を呼びかけているが、京東のキャッシュフローが急迫したのは根本的な原因である』の中で、実は京東のキャッシュフローについて分析したことがあります。

膨大なキャッシュフローが企業(yè)にもたらすメリットは言うまでもない。

もし、今年の東京の営業(yè)収入が360億元で、20億元の損失があったとしたら、帳簿期間は一ヶ月とします。

30億元として計(jì)算すると、京東は年末までに手元に10億元多く出て、この10億元はずっと會(huì)計(jì)期間が京東の帳簿にあります。これはキャッシュフローです。

もし帳簿期間が二ヶ月延長されたら、キャッシュフローは40億元になります。

だから京東の営業(yè)収入が増えて、赤字が大幅に増えない限り、京東の手元のお金は何年も使えます。

京東の流動(dòng)資産は大體のところ店舗の決算から來ています。これらのお金は全部京東の帳簿にありますが、本質(zhì)的には京東は商店のお金を借りています。これは一定の期限後に商店に返す必要があります。

現(xiàn)在の京東はまだ赤字の中にあります。流動(dòng)資産は多く見られますが、戦略的な配置をすれば、資金チェーンが破斷するリスクが増加することは間違いないです。將來的には短期投資ではないということです。

損ゲームはあとどれぐらいしますか？

先日京東が2015年第4四半期と通期の業(yè)績報(bào)告を発表しました。

収入や取引が大幅に増加するとともに、赤字額も急速に拡大しています。

2015年通期の京東総収入は1813億元で、前年比58%増だったが、純損失も94億元に達(dá)し、前年の50億元から88%増加した。

今の東京は「やればやるほど、どんどん損をする」という気まずい局面に直面しています。

艾媒諮問最高経営責(zé)任者の張毅さんは「京東が赤字になったと思いますが、やはり経営過程ではしっかりしていないというか、良性のビジネスモデルではないと思います。

電気商は赤字になりやすいので、電気商業(yè)界ではすでに共通認(rèn)識(shí)となっていますが、電気商は皆さんが必要とするものです。誰が運(yùn)命を変えることができますか？ビジネスモデルはとても重要なポイントです。

京東にとっては長期的な赤字の中で、戦略面では京東金融と京東家という二つの業(yè)務(wù)も確かに増えてきましたが、基本的には長期的なビジネスモデルの問題です。

私達(dá)は京東が多くの電気商のプラットフォームの中から才能を現(xiàn)すことができることを知っていて、とても大きい程度はその自分で建てた物流の體系にありますが、自分で建てた物流の體系も京東に巨大なコストの圧力を持ってきました。

京東前は3 Cの家電製品に高度に依存していたが、後期にはこのようなモデルの弊害が次第に発見され、謙虛にアリババに學(xué)び始め、全種類の総合的なショッピングプラットフォームに転換することに力を入れていた。

短期的には、京東のモデルチェンジは成功したように見えます。

2015年の決算データによると、日用商品およびその他の品目商品GMVは京東総GMVの48.7%を占めている。

しかし、現(xiàn)在、京東は非常に重要な問題に直面しています。

アリババがオンライン流量と蘇寧のルートを開通するにつれて、京東の3 C優(yōu)勢は今は失われました。

劉強(qiáng)東もこの問題を意識(shí)して「米ソを全面的に超え、業(yè)界トップになる」という目標(biāo)を掲げているかもしれませんが、京東にとっては、一線の都市やオンラインはほぼ飽和狀態(tài)です。

劉強(qiáng)東氏は、「私たちが成長した核心駆動(dòng)力は今も消費(fèi)者が急速にラインの下からオンラインに移行しています。北京、上海、広州などの都市に行くと、多くのコンピュータ都市や家電チェーン店が相次いで閉店しています。消費(fèi)者の移動(dòng)の度合いは非常にはっきりしています。次の消費(fèi)者はオンラインに三から六線都市に移動(dòng)します。

しかし、線の下のルートはずっと國美と蘇寧の優(yōu)位なところです。

物語はしょせん長久の策ではない

最近の文章の中でこう書いています。

これはばかげた現(xiàn)実である。

アマゾンが「営利を以て営利を転換する」というビジネスファッションを始めてから、営利の端でもがいたり、赤字が続いたりする企業(yè)は、一時(shí)的に「理屈っぽい」になってきました。それらは次々と公眾や投資家に新しいモデル、新しい技術(shù)、新しい業(yè)務(wù)を売り込み、企業(yè)の収益の可否や利益の可否などは、話題になりそうです。

京東は本質(zhì)的にこのモードで発展しています。

その歴史はずっと赤字で、ずっと融資しています。

確かにそうだったようです。ずっと損をしていた京東さんは、「物語」を楽しむことができました。

お金を儲(chǔ)けませんが、京東の取引総額と純収入は毎年増加しています。成長速度は加速しています。いつが一番になりますか？

最近では京東の変化も見られましたが、當(dāng)初の純電機(jī)メーカーから現(xiàn)在の「電気商は本業(yè)、金融は中核、技術(shù)は未來」になりました。しかし、新しい業(yè)務(wù)のお金を払った後、いつ黒字になるかは未知數(shù)です。

今の京東はまだ心配していないかもしれませんが、コアビジネスが高成長を続ける限り、京東の話は十分支持されています。

しかし、長期的な欠損で収益が見えなくなった時(shí)、資本市場はまだどれぐらい辛抱していますか？

ちなみに、アマゾンは先ごろ発表された。

布、2015年通期の近利益は5.96億ドルである。

京東さんにとっては、収益について真剣に考えるべきかもしれません。