近日、証券監(jiān)督會(huì)が発表した。ブランド”インマン、初語(yǔ)親會(huì)社為替で送るグループは中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)に株式の公開(kāi)発行を正式に申請(qǐng)し、創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)した。同社は8000萬(wàn)株を社會(huì)に発行する予定で、発行後の総株式は32,000萬(wàn)株。

6月末、同じくアリ電子商取引プラットフォームで成長(zhǎng)した裂帛服飾も証券監(jiān)督會(huì)にIPO申請(qǐng)を提出し、深セン証券取引所創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)する予定だ。インターネットブランドの急速な拡大に伴い、不完全な統(tǒng)計(jì)によると、天貓プラットフォームにはすでに50社以上の企業(yè)がIPO計(jì)畫(huà)を內(nèi)部でスタートさせている。

分析によると、これらのブランドは天貓などのプラットフォームを通じて急速に成長(zhǎng)し、7年の間に急速に全國(guó)第一ブランドの階段隊(duì)に入り、良好な収益力を備え、高い再購(gòu)入を行った。これらの淘ブランドの上場(chǎng)について、北京大學(xué)金融?産業(yè)発展研究センターの黃嵩事務(wù)総長(zhǎng)は、「電子商取引は新しい経済モデルを代表しており、同様に資本市場(chǎng)で一定の割合を占めるべきだ」と考えている。

　　大手通販ブランドが集中上場(chǎng)期に入った

匯美グループの上場(chǎng)計(jì)畫(huà)は早ければ2015年3月にさかのぼることができる。當(dāng)時(shí)、匯美服飾は東莞で特服裝を検索した3億2400萬(wàn)元の融資を受けたと発表し、A株上場(chǎng)申請(qǐng)を開(kāi)始すると表明した。

しかし、より多くの「淘ブランド」もこの第1株の稱號(hào)を狙っている。

現(xiàn)在、「淘ブランド」に代表されるインターネットブランドが集中上場(chǎng)期に入っている。6月末、同じくアリ電子商取引プラットフォームで成長(zhǎng)した裂帛服飾も証券監(jiān)督會(huì)にIPO申請(qǐng)を提出し、深セン証券取引所創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)する予定だ。4月、韓都衣舎は全國(guó)中小企業(yè)株式譲渡システムの審査待ち情報(bào)に登場(chǎng)し、新三板に上陸する予定だ。

アリババによると、天貓プラットフォームにはすでに50社以上の企業(yè)がIPO計(jì)畫(huà)を內(nèi)部でスタートさせており、その中にはリス3匹、十月ママ、御泥坊などが含まれている。

これらの「タオブランド」は部分的に同じ遺伝子を持っている。それらはタオバオと天貓プラットフォームに依存しており、企業(yè)は急速な成長(zhǎng)を維持しており、7年間で急速に全國(guó)第1ブランドの階段隊(duì)となっている。これらのブランドは良好な収益力を備えており、またこれらのブランドはインターネットで成長(zhǎng)しているため、ファンの粘度が強(qiáng)く、高い再購(gòu)入率を持っている。タオバオ、天貓を通じて、3匹のリスのユーザー數(shù)は2400萬(wàn)人に達(dá)した。これらの消費(fèi)者の再購(gòu)入率は50%に達(dá)する。同時(shí)に、これらの企業(yè)も資本市場(chǎng)の認(rèn)可を得て、それまでに大量の資本の愛(ài)顧と投資を得た。

インターネットが「淘ブランド」の逆成長(zhǎng)を後押し

アパレル企業(yè)を代表とする「淘ブランド」が多數(shù)登場(chǎng)し、伝統(tǒng)的なアパレル業(yè)界の現(xiàn)狀とは大きなギャップを形成している。2015年、アパレル業(yè)界は引き続き弱い消費(fèi)市場(chǎng)に縛られ、大幅な割引セールが常態(tài)化し、オフライン業(yè)務(wù)を大規(guī)模に縮小する企業(yè)も少なくなかった。

アパレル業(yè)界の大環(huán)境は低迷しているが、アパレル業(yè)界のオンライン事業(yè)は依然として安定した発展傾向を維持している。匯美の株式募集書(shū)によると、2013年~ 2015年の會(huì)社の営業(yè)収入はそれぞれ5.90億元、9.49億元、11.41億元だった。

粗野な成長(zhǎng)が新たなビジネス競(jìng)爭(zhēng)に適応できない場(chǎng)合、従來(lái)のサービス企業(yè)はインターネットとモバイルインターネットを抱擁することを加速させ始め、淘ブランドを含むインターネットブランドは精密化運(yùn)営を開(kāi)始し、運(yùn)営効率の向上とサプライチェーンの最適化を通じて、新たな成長(zhǎng)の青海を求めている。

最近3年間の売上高の急速な伸びについて、匯美氏はインターネットの業(yè)務(wù)への貢獻(xiàn)を明確に指摘した：ネット通販消費(fèi)の良好な発展の勢(shì)いに順応し、強(qiáng)大なオンラインブランドの孵化、運(yùn)営能力に頼って、會(huì)社の収入は報(bào)告期間內(nèi)に急速な発展態(tài)勢(shì)を維持した。

特に、オンラインブランドの名譽(yù)度と「ファン」會(huì)員資源の優(yōu)位性により、報(bào)告期間內(nèi)に多元化、多ルートの革新的なブランドマーケティングモデルを積極的に開(kāi)拓した。線上の優(yōu)位性も反哺乳線下になり始めた。匯美グループはまた、オンラインとオフラインの一體化マーケティング戦略をスタートさせ、「インマン+千城萬(wàn)店」プロジェクトを積極的に普及させ、「ファン効果」を利用して、ブランドの影響力をオンラインからオフラインに急速にコピーした。

　資本市場(chǎng)で人気の「淘ブランド」

資本市場(chǎng)も「淘ブランド」の価値を再認(rèn)識(shí)している。これらのブランドが市場(chǎng)平均をはるかに上回っているブランドのプレミアム効率や、インターネットに基づく高い持続的な発展能力などに対して、高い評(píng)価を與えている。今年6月に発生した「會(huì)いたい百草味」は、「ブランドを洗う」価値を十分に示している。

會(huì)いたいナツメ業(yè)は9億6000萬(wàn)元で百草味を買(mǎi)収した。開(kāi)示された情報(bào)を見(jiàn)ると、百草味所有者の権益帳簿価値は5466萬(wàn)4000元にすぎないが、評(píng)価値は9億6000萬(wàn)元に達(dá)し、付加価値率は1659?84%に達(dá)した。百草味のブランド影響力、経営陣などの無(wú)形資産価値を考慮すると、「付加価値が高く合理性がある」と思いたい。

百草味の2013年、2014年、2015年第3四半期の営業(yè)収入はそれぞれ2億2900萬(wàn)元、6億1200萬(wàn)元、8億1510萬(wàn)元で、最速で167%に達(dá)した。國(guó)泰君は、百草味はA株初のインターネットスナックのトップであり、希少性があり、膨大な収入量と超増速を備えていると考えている。

データによると、オンラインスナック業(yè)界は今後3 ~ 5年以內(nèi)に30 ~ 50%の成長(zhǎng)率を維持することが期待されている。將來(lái)的には1 ~ 2社の百億級(jí)企業(yè)が誕生する見(jiàn)込みだ。峰瑞資本の創(chuàng)設(shè)パートナーである李豊氏は、淘ブランドはインターネット情報(bào)に関連するメディアや有効なルートを通じてブランドを立ち上げ、伝播することができ、將來(lái)的にはまだ大きなチャンスがあると考えている。

「淘ブランド」の上場(chǎng)メリットが明らかに

インターネット小売アナリストの彭毅氏は、大量の「淘ブランド」電子商取引全體の規(guī)模が上昇した後の必然的な現(xiàn)象は、現(xiàn)在、電子商取引GMVが社のゼロ総額の10%前後を占めており、將來(lái)的にはさらに向上し、2020年には10兆規(guī)模に達(dá)する見(jiàn)込みで、ますます多くの企業(yè)が上場(chǎng)すると予想している。

ある証券會(huì)社のアパレル業(yè)界アナリストによると、淘ブランドの発売は基本的に國(guó)內(nèi)ブランドのアパレル業(yè)界の過(guò)去數(shù)年の業(yè)界構(gòu)造調(diào)整の大きな趨勢(shì)を代表している：オンラインの「小さくて美しい」各ブランドは中間段階の節(jié)約を通じて高性価格比を?qū)g現(xiàn)し、明確なブランド位置づけとファン経済特有の高顧客粘性を通じて細(xì)分化された人々のカバーを?qū)g現(xiàn)する。

取締役社長(zhǎng)のルゴ氏は、タオブランドとして自身の強(qiáng)みを持っていると考えている?！竿弗ⅴ靴欹毪蜃鳏毳芝楗螗嗓吮趣伽?、資本市場(chǎng)はかえってそれに高いプレミアムを與える。アリという素晴らしいプラットフォームの力を巧みに借りて自分を強(qiáng)くしているからだ」。ブランドは今後の発展の中で新しいサブブランド、サブ業(yè)界の中でこの能力を維持したり発展させたりすれば、すぐに市場(chǎng)の承認(rèn)を得ることができる可能性が高い。

ルゴ氏によると、淘ブランドが続々と発売されるにつれて、このようなシステム的な現(xiàn)象が市場(chǎng)に発見(jiàn)され、アリの烙印を押された電子商取引ブランドが好調(diào)であれば、新たな淘ブランドがIPOを提出すると、投資家の目にはまた飛び出したダークホースかもしれないと感じられるという。

投資家はどのようにして「ブランドを洗う」のか。

「淘ブランド」が資本市場(chǎng)に參入するにつれ、より多くの資本がこれらの企業(yè)に注目するようになるが、資本はどのように「淘ブランド」で金を研ぐのだろうか。専門(mén)家は、まずオンラインで発展しているブランドにまだ存在する誤読を捨てることだと考えている。中泰証券インターネット小売アナリストの彭毅氏によると、多くの人がオンラインブランドに誤解を持っているという。例えば、オンラインブランドはサプライチェーンにおいて、影響力の面で伝統(tǒng)的なブランドに及ばないと考えている、オンラインブランドはオンラインチャネルだけに依存でき、オフラインの経験不足、成長(zhǎng)に不確実性などがある。

しかし、実際には、2012年の雙十一から、オンラインブランドは獨(dú)自の強(qiáng)みを示している。ここ數(shù)年、全體的な小売環(huán)境の圧力は大きいが、ほとんどの伝統(tǒng)的なブランドのオンライン販売の年間複合成長(zhǎng)率はかなり悪くなく、オンラインはすでに元の単純?cè)趲?kù)からより多くのカスタムモデルと新型が同時(shí)に発売されるルートに変わっている。これらの淘ブランドは高い投資価値を持っている。

アナリストは投資家に対し、消費(fèi)財(cái)業(yè)界は敷居が低いように見(jiàn)えるが、実際には非常に研究が難しい業(yè)界であり、投資家がオンラインブランドを選別する際には、十分な體験が必要であり、多く購(gòu)入し、多くのカスタマーサービスとコミュニケーションし、多くの評(píng)価を見(jiàn)なければならないとアドバイスしている。また、十分な調(diào)査研究を行い、管理職、サプライヤー、プラットフォームと交流しなければならない。

また、投資家は投資時(shí)にビジネスモデルの合理性、現(xiàn)金化の予測(cè)可能性、財(cái)務(wù)諸表の品質(zhì)をより重視しなければならない。例えば、現(xiàn)在すでに大きくなっている代表のインマン、裂帛、韓都衣舎などは、明確なブランド位置づけ、強(qiáng)力な管理チーム、合理的なインセンティブ措置、展望的なビジネス配置などのそれぞれの優(yōu)位性を備えており、全體の収入、利益、キャッシュフローはすべて好循環(huán)の中にあり、その後の大きな強(qiáng)化も非常に期待できる。