融資改革の目的は民間投資の自信を高めるためである。

まず、「意見」が発表された時(shí)點(diǎn)に注目して、中國経済の半年間新聞が発表された後に選ぶべきです。中國の上半期の経済は全體的に安定していますが、その中で固定資産投資の伸びは持続的に反落しています。今年1月から6月にかけて、民間の固定資産投資は158797億元で、前年同期比2.8%伸び、増加率は1月から5月にかけて1.1ポイント下落した。民間の固定資産投資が全國の固定資産投資に占める割合は61.5%で、前年同期より3.6ポイント低下した。

著実な成長の鍵は安定した投資であり、民間投資が下降すると中國経済の成長が心配され、統(tǒng)計(jì)によると、民営経済ここ數(shù)年來毎年60%ぐらいの國內(nèi)総生産を創(chuàng)造して、80%ぐらいの社會の就業(yè)、50%を超える財(cái)政の稅収、だから政府はずっとこの事に関心を持っています。投資が下落した根本的な原因は投資する収益率が下がり、お金を稼ぐことが難しくなってきました。民間経済はより市場化し、より柔軟になり、投資収益に敏感になり、短期投資にも近く、投資の増加率が低下するのは民間投資の信頼不足の直接反応である?！敢庖姟工伟k表の一つの全體的な目的は、政策の導(dǎo)き、制度の設(shè)計(jì)などの各方面を通じて、民間企業(yè)の投資自信を提起し、社會投資の動力と活力を奮い立たせ、民間投資ができるようにし、投資を楽しみ、投資したいです。

政府は融資の各方面の役割を決めています。

『意見』は、中國投資融資管理體制にはまだいくつかの問題が殘っています。主に、簡政放権の不協(xié)和、不適切、企業(yè)投資主體の地位はさらに確立される必要があります。投資プロジェクトの融資難、融資ルートはより目立つようになりました。政府の投資管理は新たな創(chuàng)出が必要で、指導(dǎo)と促進(jìn)の役割はさらなる発揮が必要です。

投資體制の改革に対して、四つの要求を提出する。投資範(fàn)囲各種類の投資主體を平等に扱い、企業(yè)の投資主體の地位を確立し、社會投資を活性化させ、民間投資の潛在力と革新の活力を奮い立たせる。政府投資の誘導(dǎo)作用と拡大効果を十分に発揮し、政府と社會資本協(xié)力モデルを完備させる。第二に、投資管理業(yè)務(wù)の立腳點(diǎn)を企業(yè)投資活動のためのサービスに配置し、サービスの中で管理を?qū)g施し、管理の中でサービスを?qū)g現(xiàn)することを要求する。

事前政策の指導(dǎo)、仕事中の事後監(jiān)督管理とプロセスサービスをより重視し、サービス方式を革新し、サービスプロセスを簡素化し、総合サービス能力を高める。第三に、投資資金のルートを通じて、投資プロジェクトの資金源を広げ、社會資金の潛在力を十分に掘り起こし、より多くの貯蓄を効果的な投資に転化させ、効果的に投資プロジェクトを緩和することを要求する。融資難しい融資の問題。投資融資體制の改革は、供給側(cè)の構(gòu)造改革及び財(cái)政稅、金融、國有企業(yè)などの分野での改革と有機(jī)的なつながり、全體的な推進(jìn)を求め、上下連動、橫協(xié)同のメカニズムを確立し、改革の協(xié)力を形成する。

上から見て、融資を投じる改革の重點(diǎn)は企業(yè)が投資主體としての地位を確立し、原則として企業(yè)が法に基づいて自主的に投資行為を決定することである。政府の投資範(fàn)囲を規(guī)定し、厳格にコントロールし、政府投資は市場に投資し、資源を有効に配置できない社會公益サービス、公共インフラ、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)境保護(hù)と修復(fù)、重大な科學(xué)技術(shù)進(jìn)歩、社會管理、國家安全などの公共分野のプロジェクトにのみ投入し、非経営性プロジェクトを主とし、原則として経営性プロジェクトをサポートしない。政府は過去の大まかな投資融資政策者、管理者、さらには投資主體の地位から監(jiān)督管理、サービス、管理の役割に転じ、投資主體を市場に回帰させ、企業(yè)に復(fù)帰させる。

直接融資改革の歩調(diào)を速める。

投資融資の各當(dāng)事者の役割を果たし、企業(yè)が投資融資の主體として確立したのは、トップレベルの制度設(shè)計(jì)から企業(yè)に融資自信の保障を與え、企業(yè)に「安全感」を與え、企業(yè)に投融資し、投融資できるようにしたと言えますが、企業(yè)が実際に投資している?yún)б媛胜颏嗓Δ浃盲茖g現(xiàn)し、企業(yè)が投資を楽し、投融資したいのですか？

「意見」は何時(shí)に直接融資の推進(jìn)モードを提出しましたか？第一に、多段階資本市場體系に頼って、投資プロジェクトの融資ルートを広げ、実際の経済活動に支えられた資産証券化をサポートし、貯蓄資産を生かし、金融資源の配置を最適化し、投資興業(yè)にサービスする。第二に、國有企業(yè)の改革とすべての制度革新を結(jié)合し、エネルギー、交通などの分野の投資プロジェクトを最適化する直接融資である。第三に、様々な方法を通じて、種子期間、初創(chuàng)期の企業(yè)投資プロジェクトに対する金融支援力を強(qiáng)化し、「雙創(chuàng)」プロジェクトに対して持分、債権及び信用貸付などの融資総合サービスを提供する。第四に、革新力を強(qiáng)め、債券の種類を豊かにし、企業(yè)債、社債、非金融企業(yè)債務(wù)融資ツール、プロジェクト収益?zhèn)胜嗓蚋税k展させ、重點(diǎn)分野の投資プロジェクトが債券市場を通じて資金を調(diào)達(dá)することをサポートする。

第五に、金融機(jī)関を展開し、適切な方法で法律に基づいて企業(yè)の株式を保有するパイロットである。政府の指導(dǎo)、市場化運(yùn)営の産業(yè)（株式）投資ファンドを設(shè)立し、社會資本の參加を積極的に誘致し、金融機(jī)関及び全國社會保障基金、保険資金等が法により規(guī)定され、リスクコントロールできる前提の下で、承認(rèn)された後、基金のシェアを予約するなどの方式で効果的に參加するよう奨勵する。第六に、規(guī)範(fàn)化された地方政府の國債融資メカニズムの構(gòu)築を加速し、省級政府が法により政府債を発行し、公共分野の重點(diǎn)プロジェクトの建設(shè)に用いることを支持する。

同時(shí)に、リスクコントロールの前提の下で、保険資金の投資范囲を徐々に緩和し、資金の運(yùn)用方式を革新すると指摘した。債権、持分、資産支援など様々な方式を通じて、重要なインフラ、重大な民生プロジェクト、新型の都市化などの分野のプロジェクト建設(shè)を支持することを奨勵する。全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保険基金、企業(yè)年金などの投資管理體系の整備を加速し、市場化投資運(yùn)営メカニズムを確立し、整備する。

「意見」の要求は、革新が対外協(xié)力の投資融資メカニズムを深化させ、金融機(jī)関の協(xié)調(diào)と協(xié)力を強(qiáng)化し、各種の資金を使って、國內(nèi)企業(yè)の出去と重點(diǎn)協(xié)力プロジェクトのために、より多くの投資と融資のサポートを提供することに役立つ。マクロとミクロの慎重な管理の枠組みの下で、國內(nèi)企業(yè)と金融機(jī)関の海外融資を著実に緩和し、リスク回避をしっかりと行う。海外からの國債の屆出制度を充実させ、低コストの外貨資金を募集し、企業(yè)の対外投資プロジェクトをよりよくサポートする。國際金融機(jī)関と各國政府、企業(yè)、金融機(jī)関との間の多段階投資融資協(xié)力を強(qiáng)化する。

上記のいくつかの意見をまとめてみると、いくつかのキーワードがあります。1つは資産証券化、2つは混改、3つは雙創(chuàng)融資のサポートを強(qiáng)化し、4つは債務(wù)市場の発展に力を入れています。5つはパイロット金融機(jī)関の企業(yè)持株で、6つは政府債の発行、7つは保険資金の投資範(fàn)囲の緩和、8つは國內(nèi)企業(yè)と金融機(jī)関の海外融資の緩和などです。意見は金融市場の各段階と企業(yè)の融資の各方面に及んで、改革の力度はすこぶる大きいです。

観察：服裝業(yè)界の産融結(jié)合が政策配當(dāng)を迎える

私たちはずっと民間企業(yè)の融資が難しいと言っていますが、融資體制の改革も新たな話題ではないことが分かります。しかし、今回の「意見」の発表には、まだ特別な意味があります。一つは2004年に「國務(wù)院の投資體制改革に関する決定」の指導(dǎo)的文書を発表してから12年が経ちました。経済情勢など各方面に大きな変化がありました。これは経済成長速度の低下、経済構(gòu)造の調(diào)整、実體経済の転換の段階で、民間投資が引き続き低迷している局面で出された指導(dǎo)的文書です。

このような狀況では、モデルチェンジの過程において、業(yè)績は普遍的に圧迫され、ほとんどが中小企業(yè)のアパレル産業(yè)にとって、融資を投じる改革指導(dǎo)的文書の登場と、より多くの後続の著地政策の発表が期待され、政策的に良いと見られている。これは更に服裝企業(yè)が金融市場、資本市場を通じて自身のモデルチェンジ?アップを加速させ、アパレル産業(yè)の結(jié)合の度合いを深め、より多くのことが予想される。アパレル企業(yè)マザーボード、新しい三板などの各段階の資本市場に登録して、持分融資は更に発展して、服裝企業(yè)の海外投資融資のペースは更に加速して、保険資金などの金融資本は更に産業(yè)資本と結(jié)合します。服裝産業(yè)の融合傾向はさらに加速することが予想されます。