上海深取引所はこのほど、「階層基金業(yè)務(wù)管理ガイド（意見募集稿）」を発表しました。その中で、階層基金の二級(jí)市場(chǎng)參加者の敷居を高め、投資家の警告、教育などの規(guī)定を強(qiáng)化しました。階層基金は正式に複雑な金融商品に分類され、一般公募基金の製品と區(qū)別されています。

業(yè)界関係者は、「ガイド」が正式に導(dǎo)入された後、または階層基金市場(chǎng)に広範(fàn)な影響を與え、將來(lái)的な階層基金の取引量、流動(dòng)性、規(guī)模などが縮小されると考えています。

2007年にすでに現(xiàn)れましたが、2015年以來(lái)市場(chǎng)の幅が広くて、その市場(chǎng)の影響と製品の特性が十分に明らかになりました。

専門家の予想によると、「ガイド」が導(dǎo)入された後、必然的に一部の階層基金が運(yùn)営困難に直面します。製品メカニズムが完備していて、投資分野が注目され、取引が活発で、投資効率が高い階層ファンド製品が市場(chǎng)の主要な取引品目になります。

今回の新規(guī)定の中で最も注目されているのは、階層基金のしきい値の問(wèn)題であり、「ガイド」は、階層基金（AシェアとBシェアを含む）に參加する投資家を指摘し、最近の20日間の取引日において、その名義の日平均証券類資産の合計(jì)は30萬(wàn)元を下回らない。

基金業(yè)協(xié)會(huì)の2014年投資家の調(diào)査結(jié)果によると、有効開放型ファンド口座の所有者の約95.71%は10萬(wàn)元以下のファンド資産の純価値がある。

上海証券アナリストの李穎氏は、

ハードルの向上、第一層の影響は一部の不合格投資家がクリアされ、流動(dòng)性の萎縮をもたらします。

流動(dòng)性が萎縮した後、階層基金の特殊な製品特性により、一連のデリバティブ効果がある。

流動(dòng)性が低すぎて、弱い相場(chǎng)のリスク選好を重ねて減少させる背景において、割引価格のヘッジ、需要の減少は、階層基金の規(guī)模の縮小をもたらす。

リャンイン氏は、「大量の階層基金のシェア自體は日平均取引量がすでに低く、30萬(wàn)元の投資敷居が高くなった後、取引量がさらに縮小され、または大面積の取引が枯渇することになる」と述べた。

データによると、ランクBは小口投資家が多く保有しており、機(jī)関投資家はわずか8.82%を占めている。

A種のシェアは高い機(jī)関投資家の割合がありますが、かなりの部分の機(jī)関投資家はロックホルダーで、一部のシェアの日平均取引量はより小さいです。例えば、先週の日曜日の取引額が100萬(wàn)元以下の等級(jí)Aは60匹もあります。

大成ファンドは、敷居の引き上げと投資家の數(shù)の減少は、市場(chǎng)のための\u 0026 quot;と述べた。

ある程度の影響がありますが、融資融資券と株価指數(shù)先物に比べて、アウトラインファンドの今回のハードルの引き上げ幅は比較的小さいので、全體的に見ても影響は限られています。

現(xiàn)在の貯蓄量の階層的な製品が多いファンド會(huì)社に衝撃を與えますが、上海のあるファンド會(huì)社の內(nèi)部の人々は現(xiàn)在、審査を停止していることを明らかにしました。

一旦合致する構(gòu)造的相場(chǎng)が到來(lái)すれば、関連する階層基金はまだ大きな発展機(jī)會(huì)があり、強(qiáng)制清算の要求がない背景において、大部分のファンド會(huì)社はコストを負(fù)擔(dān)してこのような特殊な階層基金製品を保留するべきである。