今週の月曜日の上で指數(shù)は1.76%下落し、3000點(diǎn)の関門を突破しました。火曜日、水曜日は3000點(diǎn)の攻撃を試みましたが、多くの自信がないため、取引量が低迷しています。水曜日の成約額は今年の3月11日以來の最低値を記録しました。市場は依然として弱い局面にあります。

筆者は、空の利回りの要素が持続的に困る狀況の下で、最近の市場はより強(qiáng)い反発が現(xiàn)れにくいと考えています。

月曜日の市場が前期の整理プラットフォームの表面を割った原因は、原油価格の大幅な下落、

予想に及ばないで、米國株は先週金曜日に下落して、機(jī)構(gòu)は米國株が短期あるいはトップに會うことを予想して、これによって國內(nèi)の投資者のする多い情緒に影響しました。先週末、また12社がIPOを承認(rèn)して、融資の総額は155億元で、上海銀行はその中に位置して、市場はこのためIPO規(guī)模の拡大を心配しています。

_より深い原因は以下のいくつかの方面を含む。

第一に、A株の構(gòu)造的過大評価のため、資本は引き続き流出して他の過小評価市場に入る。

データによると、9月19日から27日までの7つの取引日は、上海?深セン両市の純流出は1009.20億元で、産業(yè)資本は2級市場で純減を示しています。9月以降の上場企業(yè)の合計(jì)は334.30億元となり、増加規(guī)模の3.75倍（9月以降の合計(jì)増は88.99億元）で、今年の第3波減のピークとなりました。

今年2月12日の安値以來、恒指は今年著実に約30%上昇している。

データの統(tǒng)計(jì)によると、8月の香港株は1日平均で10.33億香港元を買い、9月の上海港通は3週連続で資金が流入し、9月19日から27日までの間、22日、23日に北から浄流が発生したほか、5日間の取引日にも香港株に流入する資金が現(xiàn)れ、毎日純流入は40.36億元である。

第二に、不動産政策コントロールのカナダは市場に対する衝撃が現(xiàn)れ始めた。

8月より多くの地域で不動産規(guī)制は限定購入と貸付制限政策に限定され、9月に一部の地方で導(dǎo)入された規(guī)制政策は更に厳しくなりました。例えば、杭州市は9月28日から積立金ローン二部屋の頭金比率を同時(shí)に引き上げ、商業(yè)住宅ローン二部屋の頭金比率を50%以下に調(diào)整するとともに、住宅購入を停止しました。

第三に、

下落圧力が軽減され、資産価格の上昇圧力も中央銀行に持続的な緩和を余儀なくされた。

逆に、金融緩和政策を引き締める狙いがある。

中央銀行は9月26日に1200億元の14日間の逆買い戻し、100億元の28日間の逆買い戻しを行いました。公開市場は當(dāng)日3750億元の逆買い戻しが期限切れになりました。これによって計(jì)算します。中央銀行の純回収資金は2450億元で、6ヶ月の記録を作りました。

しかし同時(shí)に私達(dá)も見なければならないのです。市場は最近弱い揺れから抜け出すことができなくても、今年の市場の2800點(diǎn)ぐらいの底の地域を割る確率はあまり高くないです。

第一に、経済が安定して企業(yè)の利益の伸びを促し、市場の活性化に有利である。

1月から8月にかけて、全國規(guī)模以上の工業(yè)企業(yè)の利益総額は40583.6億元で、前年同期比8.4%伸び、成長率は1月から7月にかけて1.5ポイント加速した。

その中で、8月の利益は同19.5%伸び、成長率は7月より8.5ポイント加速し、年內(nèi)の月間最高の伸び率となった。

第二に、政府は安定した経済成長の動力が強(qiáng)い。

9月5日李克強(qiáng)総理は國務(wù)院常務(wù)會議を主宰し、當(dāng)面の原材料など大口商品の価格が比較的低いなどの有利な時(shí)機(jī)をつかむために、積極的な財(cái)政政策の実施力を強(qiáng)め、肝心な分野と弱い分野において補(bǔ)足ボードの仕事力を強(qiáng)め、政策の「調(diào)剤」を最適化し、融資方式を革新し、中央予算內(nèi)の投資を水利分野、都市の冠水防止施設(shè)の建設(shè)への投入を増やし、政府と社會資本協(xié)力モデルの運(yùn)用を重視することを強(qiáng)調(diào)しました。

各地も積極的に応答して、各種類のPPPプロジェクトの融資數(shù)は新たな高を創(chuàng)出しました。

2014年に財(cái)政部が最初の30個のPPPモデルプロジェクトを発表しました。総投資額は1800億元で、2015年に第2陣のPPPモデルプロジェクト數(shù)と総投資額はそれぞれ206個と6589億元で、2016年に第3陣リストに記載された全國プロジェクト數(shù)は500個を超え、投資総額は1兆元を超えました。

これらの多くの要因は短期的にA株を支える力になります。上証指數(shù)は2800點(diǎn)前後の底の部分には強(qiáng)い支持があります。