の親會社――

（6808.HK）2017年第一四半期の業(yè)績が近日発表され、営業(yè)収入と純利益はいずれも小幅の上昇となった。

しかし、収入の増加は主に店舗の拡大によるもので、同店の収入は依然として下落している。この影響で、第1四半期報(bào)が発表した2日の間に、高鑫小売株価は約8%下落し、時価総額は57億香港元を蒸発させた。

現(xiàn)在の高鑫小売の時価は2013年のピーク時に比べてほぼ腰に切っています。

高鑫小売業(yè)は実は家の底がとても豊かで、その所有する販売ネットワークはインターネットの大手とオフライン小売業(yè)の提攜の大潮の中でまだ戦略的地位を備えています。

今年の二月に、

高鑫小売はインターネット大手の曲線株に出資される可能性があると噂されていますが、株価は急騰していますが、最終的には否定されました。

高鑫小売の競爭相手の一人で、永輝スーパーは京東に出資した後、財(cái)務(wù)指標(biāo)が明らかに改善されました。初期の下落を経験した後、株価も大幅に反発しました。

現(xiàn)在の中國商の超領(lǐng)域の最大の獨(dú)立資産の一つとして、高鑫小売は最終的にインターネット大手に出資されますか？

商超一哥の生活は苦しくて、同店の収入は連続して下がっています。

高鑫小売2017年第一四半期の業(yè)績公告によると、會社の営業(yè)収入は316.17億元で、同2.0%伸びた。純利益は10.41億元で、同1.5%伸びた。

大潤発と歐尚は高鑫小売傘下の二大売り場ブランドです。

1998年に中國大陸市場に進(jìn)出して以來、大潤発の売上は年々増加しています。

2009年以降、カルフール、ウォルマートなどの小売業(yè)者を超えて、大規(guī)模なベンツの売上高は大陸市場チェーン超の兄となりました。

しかし、2015年に高鑫小売利益が大幅に下落し、2016年に回復(fù)したとしても、以前に及ばない。

財(cái)務(wù)諸表によると、2016年の純利益は25.71億元で、2014年より11.59%減少し、2017年第1四半期の純利益は2014年同期より11.7%減少した。

高鑫小売はここ數(shù)年大きな発展を遂げたオンライン業(yè)務(wù)：飛牛網(wǎng)とプータネットは依然として赤字狀態(tài)にあり、足を引っ張りました。

高鑫小売は現(xiàn)在の営業(yè)収入は依然として増加を維持していますが、成長は主に店舗拡張（2016年に38店舗追加）から來ており、同店の売上高は依然として下落しています。

華泰証券研報(bào)によると、2017年前の2ヶ月間の同店売上は引き続き下落していたが、2016年の同社の同店売上は0.34%下落し、2015年は3.6%下落した。

もう一つ無視できない現(xiàn)象は、商超企業(yè)の長年の競爭の下で、市場は大體において分割されました。

店が拡張し続けても、高鑫小売の売上高の伸びは著しく鈍化している。

その営業(yè)収入の伸びは2010年から年々低下し、年間平均営業(yè)収入の伸びは23.7%から2016年の4.27%に減少した。

高鑫小売の獨(dú)木を支えることができない永輝スーパーと京東の提攜効果が現(xiàn)れました。

京東株永輝スーパーは高鑫小売に圧力を與えたに違いない。

高鑫小売の核心指標(biāo)は永輝スーパーより長期にわたって優(yōu)れていました。京東に出資した後、この狀況は変わってきました。

華創(chuàng)証券研報(bào)によると、高鑫小売は昨年38店舗増え、2016年の市場シェアは7.6%から7.8%に伸びた。

一方、永輝スーパーマーケットは2016年に店舗數(shù)が105店舗から487店まで増加し、総數(shù)が反スーパー高鑫小売になった。

市場シェアは2.2%から2.8%に増加し、成長率はより顕著である。

高鑫小売資産負(fù)債率も永輝スーパーマーケットより高く、2017年第一四半期末の総負(fù)債は336.9億元で、資産負(fù)債率は58.49%である。

一方、永輝スーパーの第一四半期の貸借対照率は32.67%で、京東の株式取得前の2014年末は58.24%だった。

市場価値から見ると、株価の下落が続いた後、高鑫小売の時価総額はすでに大幅に割引されました。

2013年の高鑫小売の時価総額は一時1200億香港元を超えました。

昨年の第一四半期の株価が最も低い時、市価は一時400億香港元近くを割った。

過去數(shù)ヶ月でリバウンドがありましたが、現(xiàn)在の総市場価値は658億香港元ぐらいです。

永輝スーパーの株価は京東に株を入れた後、段階的に下落しました。その後、扶揺直上で、5月11日の終値までに、総額は580億元を超え、香港元に換算して約655億香港元で、高鑫小売と大差があります。

同時に、高鑫小売は市場に対する店舗調(diào)整において、永輝より遅れています。

ここ二年の大売り場の販売が低迷しています。小型のブティックはかえって人気があります。

世界服裝靴ネットによると、高鑫小売業(yè)は昨年2つの小型店舗HI：AuchanとRH：laviaは去年業(yè)績がよく、會社はより多くの小型店舗を開設(shè)する予定で、これをきっかけに大都市に戻ることになります。

そして、化粧品店を二、三軒開設(shè)する予定です。

2016年末、永輝スーパーはすでに99店舗BRAAVOYHの小型ブティックをオープンしました。

家の底がしっかりしていて、高鑫小売の花は誰の家に落ちますか？

利益が圧迫されているにもかかわらず、ここ2年の低迷に陥ったスーパー業(yè)界に対して、高鑫小売は比較的優(yōu)良な資産である。

まずは膨大な自家店舗。

2016年末までに、高鑫小売は446店舗で、その中の31%は自分の不動産店です。

蘇寧雲(yún)商1510店以上の店舗のうち、自己所有の不動産は29軒で、2%未満を占めています。

2016年末までに、永輝スーパーの二大核心市場（福建と重慶）の233店舗のうち、8店舗だけが自社の店舗で、わずか3.43%を占めています。

高鑫小売の店舗備蓄資源もかなり豊富です。

2016年6月末までに、リース契約または地塊買収によって、79地點(diǎn)を物色し、総合的な大売場を開設(shè)した。そのうち69店舗が建設(shè)されている。

2016年に新規(guī)店舗數(shù)を測定し、今後2年間の開拓?備蓄の十分な場所を確保する。

第二に、シングルショップの売上高、坪効、純資産収益率などのコア指標(biāo)が低下しているが、まだ比較的高い水準(zhǔn)に維持されている。

財(cái)報(bào)のデータによると、去年の高鑫小売の全単店売上高は約2.26億元で、數(shù)年前に比べてやや下がっていますが、商超分野では依然としてかなり高い水準(zhǔn)にあります。

市場は一貫して高鑫小売はインターネット大手の株に入る可能性があると予想されています。販売されても、どんな風(fēng)にも激しく反応します。

今年2月17日、高鑫小売はアリババ、騰訊、蘇寧と取引の情報(bào)をオンラインで相談しました。

その日の午後、高鑫小売は停止しました。停札前の株価は8.88香港元で、6.49%上昇しました。

以前、もう一つの小売大手、百麗國際はすでに私有化を発表しました。私有化の見積もりは531億香港元です。

資産狀況から見ると、高鑫小売は実際に百麗國際よりも優(yōu)れています。

もっと前に、アリは銀泰商業(yè)に進(jìn)出し、その後銀泰の私有化に対して、株価の起伏の中で多くの投資家に利益を得られました。

高鑫小売は一體誰の家に使うのですか？答えはいずれ発表される日があります。

売るなら早く売ってください。アイスクリームが溶けたら価値がありません。

もっと素晴らしい報(bào)道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。