會(huì)社概要

最近、海瀾之家は2018年年報(bào)を発表しました。會(huì)社の通年の売上高は190.9億元で、前年同期比4.89%増加し、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は34.55億元で、前年同期比3.78%増加しましたが、非純利益は32.68億元で、同0.63%下落しました。

誰も知らない「男の簞笥」として、200億近くの売上高は6000店を超える店舗の數(shù)で、他の同行者が協(xié)力するのは難しいですが、ここ數(shù)年來、この男裝業(yè)界の兄はだんだん衰えを見せています。

2014年、海瀾の家は大株主の海瀾グループの資産を譲られました。その年の売上高は同800%を超え、総額は120億元を超えました。

しかし、2015年以降、海瀾之家の売上高と純利益の伸びは二桁に達(dá)していません。2018年は資産注入以來、純利率を差し引いて初めて減少しました。

會(huì)議に參加します

4月16日、渾水調(diào)査は海瀾の家に電話して會(huì)議登録を行います。

株主名簿を通じて株主の身分を確認(rèn)しましたが、海瀾の家はネット上で口座を開設(shè)して株主口座カードがないため、株券口座の操作記録を提示して自証する必要があると提出しました。

操作をして、やっと會(huì)議の登録ができました。

現(xiàn)場(chǎng)の見聞

4月19日、渾水調(diào)査は江陰參會(huì)に行きます。

海瀾の家の本社は江陰市新橋鎮(zhèn)にあります。無錫から出発して、都市間バスやバスでしか行けません。新橋鎮(zhèn)にもバスは一便しかありません。

全體の新橋鎮(zhèn)の海瀾の姿はほとんどなく、海瀾の家をめぐる産業(yè)チェーンはほとんどこの町のすべての商業(yè)と生活シーンを構(gòu)成しています。

出席の狀況

現(xiàn)場(chǎng)の席カードの観察によると、年次株主會(huì)は董事長の周建平、董秘許慶華など計(jì)6人の董監(jiān)高だけが出席し、これまで上位の後継者である周立宸とその余高管は全員欠席していて、渾水調(diào)査は大変驚いています。

このように有名な上場(chǎng)會(huì)社は、年度の株主総會(huì)に多くの投資家や機(jī)関が參加すると思っていましたが、渾水調(diào)査は意外にも5人の小さな株主しか出席していません。

議案の分析

今回の株主総會(huì)には7つの議案があり、多くは年度のプログラム的文書で、投票で可決されました。

現(xiàn)場(chǎng)交流

會(huì)議が始まる前に、従業(yè)員は株主に質(zhì)問の登録を求めています。

周建平は聲をからしながら「風(fēng)邪で體調(diào)が悪いので、董秘代にお願(yuàn)いします。

質(zhì)問コーナーに入ったら、まずいくつかの問題について答えます。

1、直営店數(shù)の増加について

2018年、海瀾之家の直営店數(shù)は145店となり、2017年末の31社に比べて4倍以上増加しました。

許慶華：これまで會(huì)社の店舗はストリートストアを中心にしていましたが、ショッピングセンターの発展に伴って、會(huì)社はショッピングセンター內(nèi)の店舗の配置を強(qiáng)化し、消費(fèi)者の「ワンストップショッピング」の消費(fèi)習(xí)慣に合致させました。

しかし、多くのショッピングセンターは個(gè)人の入居を許さないので、會(huì)社は直営店のモードで入るしかないです。

2、単店の収入が下がる

年報(bào)によると、報(bào)告期間の內(nèi)海瀾之家、愛居兎、及び他のブランド店の中で連続開業(yè)して12ヶ月以上の直営店の収入はすべて異なった程度の下落が見られた。

そのうち、海瀾之家の直営店の數(shù)は7店舗から43店に上昇しましたが、単店の売上高は751.7萬元で、前年同期より65%以上減少しました。

許慶華：新しく直営店をオープンしたのは、イメージショップではなく標(biāo)準(zhǔn)店が多く、一般的に規(guī)模が小さいので、店の均営収入レベルを低くしました。

3、會(huì)社の時(shí)価総額はアパレル業(yè)界の中で規(guī)模が大きいですが、どうやって維持しますか？

許慶華：全體の時(shí)価は大きいですが、會(huì)社の株価は過小評(píng)価されていると思います。

（ここを聞いて、周建平は我慢できなくなりました。病體を無視して自分で出陣しました。）

周建平：會(huì)社は経営だけを考えて、株価を考えません。

市場(chǎng)に合わせて時(shí)価管理を心配していると、「職人さん」の精神が乏しくなります。私たちはものを作るだけの責(zé)任を持っています。株価については、心配するべきではありません。

5、株式の買い戻しの原因

許慶華：海瀾の家は上場(chǎng)してから現(xiàn)金配當(dāng)が80億元を超えています。

昨年から証券監(jiān)督局は上場(chǎng)會(huì)社に対して株式の買い戻しを奨勵(lì)し始めました。今回の買い戻しは會(huì)社に対して自信がある一方で、株主に対しても別の方法で報(bào)いることを望んでいます。

會(huì)社は5年連続で持続的な買い戻し計(jì)畫を推進(jìn)するつもりです。

7、新ブランドの育成について

近年、海瀾の家は絶えず買収、自主開発などを通じて新しいブランドを育成しています。2018年末までに、海瀾の家には各種類のアパレルブランドが8つあります。

新ブランドに注力した心血と広告の投入も「大きな手書き」だったが、女裝ブランドの愛居うさぎとプロブランドの聖凱諾を除いて、他のブランドは効果がなかった。

周建平：新しいブランドの育成は子供を育てるように、同時(shí)にいくつかを養(yǎng)って、ある成長は才能になることができて、あるものは意気地がないことができて、前途はすべて未知です。

しかし、三、四年後のために、會(huì)社は新しいブランドが足りなくて、後継ぎができません。新しいブランドの育成は必ずします。

8、返品狀況

新ブランドのほかに、海瀾の家は主に代理販売の方式を取っています。つまり、売れ殘りの商品は供給者に返卻できます。

この基礎(chǔ)の上で創(chuàng)立する“軽資産”のモード、まさに海瀾の転換の重要な標(biāo)識(shí)です。

2018年年報(bào)によると、報(bào)告期末において、會(huì)社の返品可能在庫金額は49.2億元に達(dá)したが、報(bào)告期間內(nèi)の返品済み金額と実際の生産販売率については、年報(bào)は公表していない。

2018年、海瀾の家は2017年の年報(bào)で返品狀況が不明な問題で提出先から問い合わせを受けました。當(dāng)時(shí)発表された報(bào)告期間內(nèi)の返品金額は30億元に達(dá)しました。

許慶華以上の交所は會(huì)社に年報(bào)でこのデータを披露するように要求していません。

9、在庫について

2018年末までに、海瀾の家の棚卸資産は同11.55%上昇し、驚くべき94.7億元に達(dá)しました。その中の半分は返品処理ができますが、在庫の増加幅が売上高及び帰屬純利益の増加よりはるかに高い場(chǎng)合、やはり心配させられます。

（この問題は周建平を非常に不快にさせ、自ら答えさせました。）

周建平：いつも在庫問題を聞きます。この問題については耳がたこになります。私もお願(yuàn)いします。今日は聞いてから外に出て他の人に話してください。後でこの問題を聞かないでください。

海瀾の経営パターンは大丈夫です。私達(dá)の収入はまだ伸び続けています。在庫問題を疑問視している人は、営業(yè)収入が私達(dá)より高い人を探してください。もし営業(yè)収入が海瀾を超えていないなら、私達(dá)を疑う資格がありません。

私達(dá)のシステムは全國の店舗の監(jiān)視を?qū)g現(xiàn)できます。在庫は各店舗の在庫を含んでいます。一部のアパレル企業(yè)がディーラーに送った商品は在庫を気にしなくてもいいです。彼らはどうやって私達(dá)と比べますか？

誰もが海瀾の在庫問題を疑ってはいけません。私達(dá)の坪効はzaraとユニクロを超えることもできます。

海瀾のパターンは他の人には難しいです。私たちは成熟しています。なぜ學(xué)べないですか？

それは能力の問題です。

10、2019年の経営モデルはどのように向上しますか？

周建平：具體的な考えは商業(yè)機(jī)密です。今教えたら、競(jìng)爭相手にどうすればいいですか？

質(zhì)問者によると、彼は海瀾の家に関心を持ってもう一年になりました。海瀾のモデルについてもある程度知っています。

その結(jié)果、周建平から容赦なく揶揄された。

周建平：一年で研究が分かりますか？

あなたのレベルが十分であれば、社長になります。

11、デザイナーの実力不足問題

経営モデルとデザイナーの実力については、フィールド上のもう一人の小さな株主が提出します。

他の年度の會(huì)議においては、會(huì)社の「主人公」の一人である株主がこのような質(zhì)問をするのは當(dāng)然ですが、周建平のところに置いては、いかなる疑問や検討も彼の怒りの引き金になりそうです。

周建平：あなたが言っているハイエンドのデザイナーたちは、なんと言ってもハイエンドのデザイナーです。彼らはどの大手會(huì)社の商品ですか？デザインの商品はいくら売れていますか？売上はいくらですか？

全部言えません。ハイエンドデザイナーとは何ですか？

あなたは宿題も十分していないので、質(zhì)問してください。やはりみんなの時(shí)間を無駄にしないでください。早く終わって、晝ご飯を食べに行きましょう。もし何か問題があれば、一人で私達(dá)の董秘と交流してもいいです。

教えてあげます。最高級(jí)のデザイナーは全部海瀾の家にいます。綺麗じゃないと思います。買うのは多く私達(dá)のデザインが好きな人が多いということです。売り上げはすべてを説明します。

海瀾の家を越える能力がある人はいません。海瀾の家を越える人はいません。今が一番いいです。

この間、小さな株主が何度も自分の質(zhì)問の意図と個(gè)人の理解について説明しようとしましたが、周建平さんに亂暴に中斷されました。交流の間に彼は気前がよくて、もう會(huì)議が始まった時(shí)に體が疲れました。

現(xiàn)場(chǎng)の狀況から見れば、海瀾之家は実際にはそれほど資本市場(chǎng)や投資家から注目されていません。

このような狀況では、年度株主総會(huì)の投資家を転々として駆け付けています。

海瀾の家の管理層の態(tài)度を見ると、非常に忍耐力と謙虛さが欠けています。

4月19日、渾水リサーチが海瀾の家の株主総會(huì)の現(xiàn)場(chǎng)を直撃するというニュースが出され、広范な議論を引き起こしました。

確かに、投資家は會(huì)社に対して何か高所から見下ろす意見や提案がありますが、株主は會(huì)社の1/nの所有者として、実際には取締役會(huì)と「社長と雇われた従業(yè)員」の関係で、経営陣が経営狀況を報(bào)告し、問題に答えるのは當(dāng)たり前で、更に法定義務(wù)です。

高管が率直で、穏やかで、応答も會(huì)社の良好なイメージと投資家の信頼を築くための重要な道です。

このような狀況では、いい加減に答えたり、恨みを返したりするだけではなく、多くの「覇気」がないだけでなく、むしろ自信のない、足りないレベルの表現(xiàn)のようです。

心で一人の発展の上限を決めるということから、海瀾はまだまだ修行が必要です。