2019年4月25日夜、喜臨門家具株式會社（以下「喜臨門」という）が2018年の決算を発表した。喜臨門の通年の売上高は42.1億元で、同32.11%伸びた。上場會社の株主に帰屬する純利益は0.47億元で、前年同期比マイナス283.16%となり、営業(yè)収入と純利益が共に下落し、純利益は斷崖的に下落した。

今年1月には、喜臨門は2018年の業(yè)績予告を発表しています。2018年は上場後初めて業(yè)績損失が発生した年かもしれないと予告しています。主な原因は、2014年に映畫とテレビの業(yè)務を跨いでから、映畫とテレビの業(yè)務の利益の伸びが思わしくなくなりました。もともと映畫とテレビの業(yè)務に期待していた喜びが訪れました。今のところ、データが発表されましたが、下げ幅はやはり涼しい息を吸っています。

2018年の「マイレージ悲しみ」は、発売以來初めて赤字になりました。

1993年、陳阿裕は喜臨門を創(chuàng)立しました。前身は紹興市喜臨門家具有限公司で、2009年に全體の変更を行った後、2012年に上交所のメインボードに上場しました。しかし、2012年の純利益が億元を突破した後、2014年の喜臨門には増収増益が現(xiàn)れ、2015年から2017年にかけて、喜臨門営収の純利益狀況は全體的に安定しているが、2018年には穏やかな海に大きな波が立ったようだ。

（喜臨門2012年-2018年営収）

2018年は喜臨門にとって「辛い涙」だったことが分かります。純利益の大幅な下落も2018年を喜臨門の今後の発展の分かれ目となり、今回の境地に落ちた原因は何ですか？

映畫とテレビの副業(yè)は“雪中に炭を送る”ことができなかったので、“火に油を注ぐ”のです。

2014年の業(yè)績が悪化した後、喜臨門は2015年に現(xiàn)金7.2億元を投じて緑城メディア（後に晟喜華視と改名）の100%株を取得し、従來の家具業(yè)務に映畫?テレビメディアを追加しました。

2015年5月、喜臨門は7億2千萬元の現(xiàn)金で対晟喜華視の前身である浙江緑城文化メディア有限公司の100%の株式の買収を完了すると発表しました。買収後、喜臨帳面のれんは0から6.34億元に増加した。

商譽の急激な増加の背景には、喜臨門が映畫やテレビの事業(yè)の拡大によって巨額の買収が発生し、このような資本運営は未來のリスクを急激に増加させ、負債と商譽のリスクをもたらします。

晟喜華視の方面はかつて承諾を作り出して、2015年——2017年、純利益はそれぞれ6850萬元、9200萬元、12000萬元を下回りません。実際の完成狀況から見ると、2015年～2017年、晟喜華視はそれぞれ0.7億元、0.84億元、1.2億元の純利益を?qū)g現(xiàn)している。年間累計で純利益2.7億元を?qū)g現(xiàn)し、全體の完成率は98.8%である。2016年、その年の業(yè)績承諾が完成していません。

（主要業(yè)務の売上狀況）

データによると、金報とともに晟喜華視に入社した後、喜臨門は一緒に高らかに前進した。2015年～2017年、喜臨門はそれぞれ営業(yè)収入16.87億元、22.17億元、31.87億元を?qū)g現(xiàn)する。その中の映畫とテレビのプレートの粗利益率は最高で、2017年は54.2%に達しましたが、2018年は急転直下して、毛利は-31.7%まで下落しました。

しかし、前に述べたように、2018年はおめでたいスタート地點になるかもしれません。赤字の原因について、喜臨門側は業(yè)績予告で、晟喜華視は映畫とテレビの市場と政策の変化の影響を受けて、経営業(yè)績は予想に達しないと表明しました。

子會社の不振は親會社にも影響が大きいと見られています。

注目に値するのは、近年來、喜臨門の主な業(yè)務として民需用家具制品の利益スペースがますます狹くなっています。この影響で、2015年から2018年までの喜臨門民用家具の粗利率はそれぞれ39.19%、35.8%、33.01%で、30.2%は前年同期に比べてそれぞれ0.63、3.39、2.79、2.8%減少した。

表面の風景は資金の流動圧力を覆いにくい。

2018年4月に喜臨門は晟喜華の未収入金に対する會計上の見積りを変更すると公告しました。昨年上半期、會社は相応して報告期間內(nèi)の晟喜華の資産減損損失3056.7萬元を調(diào)整しました。直接にその純利益を2501萬元増加させました。

昨年中報によると、報告期間內(nèi)の晟喜華視の純利益は5042.45萬元である。この部分の影響を除くと、晟喜華氏は當期の実際純利益として約2541萬元で、前年同期の2663.7萬元から5%前後減少した。

（経営的キャッシュフロー純額の変化）

それ以外に、映畫とテレビの業(yè)界があまねく売掛金と在庫が比較的に高い現(xiàn)象が存在するため、晟喜華は業(yè)績の4割を超えることに貢獻しますが、しかし喜臨している現(xiàn)金の流れの圧力も日増しに増加しています。2015年から2018年までに、喜臨門の経営的キャッシュフローの純額は2.87億、2.79億、2.22億、-1.39億で、前年同期比617%増、-2.7%、-20.4%増、-1543%増となった。同期の純利益増加率と乖離して、その利益を反映して「含金量」が悪くなります。。

おわりに

転換はいつも楽な話題ではなく、自分の経験、特技、既定の勢力範囲から、未知の世界に直面して、不確実性が最大の挑戦となります。

どのように合理的で秩序があり、精度の高い転換が不確定なリスクを最小限に抑えるかが重要な思考問題です。特に喜臨門という規(guī)模の企業(yè)にとっては、引っ張って全身を動かす。いかなる盲目、衝動の転換の動作はすべて理知的ではありません行為で、甚だしきに至っては正反対の速度で敗勢を加速することができます。これは喜臨門買収后に生じた一連の后遺癥の中から、手がかりが見える。

策略、方向、実施技巧などの各段階の違いは取捨選択して、“生死の二重の日”です。これから見にきて、臨門のモデルチェンジはまだ道を模索しています。これまでの數(shù)歩の動作は考慮に値します。正しいリズム感とコントロールできる方向性はまだ見つけられていません。

最終的に成功するかどうかは、確率がどれほど速く、どれほど強く、どれだけ急迫しているかによるのではなく、誰が一番短い試行錯誤時間、最小の試行錯誤コストを使うことができるかによって決められます。これは大きな波が砂を洗うので、喜臨門の陳阿裕の洞察力と予見力を考慮して、後の事はどのようですか？記者も引き続き関心を持ちます。