最近の気溫の上昇により、世界最高峰のエベレストが登山のピークを迎えました。

5月24日、上場(chǎng)會(huì)社の訪問(wèn)者（30005）の官微が「おめでとうございます。面會(huì)者集団會(huì)長(zhǎng)兼総裁王靜がエベレストに登頂しました」と発表しました。王靜がエベレストに成功したというニュースがありました。彼女は5月23日朝8時(shí)31分にエベレストに4回目の登頂を果たし、24日15時(shí)に無(wú)事にエベレスト大本営に撤退しました。

歓喜に満ちた祝福を送りながら、もう一方の東洋株の中では、多くの投資家が道を探る人の株価は海底世界に落ちてしまいました。

度のエベレスト登頂で株価は深淵に落ち込んだ。

調(diào)査によると、道を探る人グループの理事長(zhǎng)兼総裁の身分を除いて、彼女はまだ登山の探険界の有名な人で、アウトドア界で王靜はとっくに1名の個(gè)人の流量のKOLです。

王靜さんはこれまでに9回にわたって8000メートル以上の雪山（3回にわたってチョモランマに登頂しました）に登りました。143日間連続で地球の9極7+2探険プロジェクトを完成しました。當(dāng)時(shí)世界でこの探険プロジェクトを完成した一番早い人となり、ネパール政府から授與された「國(guó)際登山家」の稱號(hào)を獲得しました。

皮肉なことに、社長(zhǎng)はしばしば登頂する一方で、探検家の株価は下落している。

27日の終値で、探訪者は4.01元を申告して、15年の最高點(diǎn)の29.26元に比べて9割近く下落しました。

登山で類比をして、道を探る人が頂上に登った後、坂を下る道はまだ先が見(jiàn)えません。

投資は業(yè)績(jī)を遅らせるのが下手で、本業(yè)に復(fù)帰するにはまだ試練が必要です。

1999年、盛発強(qiáng)、王靜夫婦は共に道を探る者を創(chuàng)立して、會(huì)社は2009年に創(chuàng)業(yè)板に上陸して、A株の“アウトドア用品の第一株”になります。

その後、王靜さんは「研究開発製品技術(shù)指導(dǎo)」の職をやめて、企業(yè)の管理層からフェードアウトして、登山に専念して、本を書いて、ドキュメンタリー映畫を撮ります。

道を探る人は2015年から多元化発展可能性を模索し、相次いで一連の投資や買収合併活動(dòng)を行い、業(yè)務(wù)を観光及びスポーツ分野に拡大し、道を探る人はアウトドア、旅行、スポーツの三大業(yè)務(wù)プレートをめぐって展開する生態(tài)圏発展戦略を構(gòu)築し、屋外、旅行、スポーツの三大事業(yè)群を構(gòu)築した。

會(huì)社は前後してシンガポールオンライン観光プラットフォームAsaiatravel、中國(guó)の老舗アウトドア活動(dòng)サイト緑野、極地の旅行機(jī)関「極の美」、道、易遊天下、知行探索などの會(huì)社に投資しています。

しかし、データによると、2016年、旅行サービスプレート業(yè)務(wù)の純利益は3410萬(wàn)元、スポーツプレート業(yè)務(wù)の純利益は990萬(wàn)元の損失を計(jì)上した。2017年、旅行サービスプレート業(yè)務(wù)の純利益は2758萬(wàn)元の損失を計(jì)上した。

しかし、會(huì)社が危難の時(shí)、王靜は世の中を脫出することを選んだ。

2017年11月、道を探している人グループは「新たに出発し、共に旅を共にする」第四回取締役會(huì)の記者會(huì)見(jiàn)を開催し、王靜は江湖を再出発し、新取締役會(huì)の理事長(zhǎng)兼総裁に選ばれました。彼女の復(fù)帰は道を探る人の戦略が主業(yè)に復(fù)帰することを強(qiáng)調(diào)し、「主業(yè)をめぐって資源の整合と配置を行う」戦略方向を確立しました。

自転型以來(lái)、大きな投資が會(huì)社の業(yè)績(jī)に大きな影響を與え、損失と多元化の版図の開拓は無(wú)関係である。

18年の年報(bào)を見(jiàn)ると、2018年度に會(huì)社が計(jì)上したれん、投資と資産減損の累計(jì)金額は2.68億元と屋外の主業(yè)以外のその他の営業(yè)損失によるものです。

これらの投資や業(yè)務(wù)は、安定した収益力を維持しておらず、かえって道を探る人たちが、次々と商譽(yù)減損を計(jì)上する「元兇」となっています。

營(yíng)収構(gòu)成から見(jiàn)ると、観光プレートの比重はすでに6割を切っていますが、18年間の全體の売上高が大幅に落ち込んでいることにも影響しています。

アウトドア事業(yè)との相関が小さい旅行やスポーツ事業(yè)については、サーキットはすでに剝離計(jì)畫を開始しているが、完全撤退にはまだ時(shí)間がかかり、18年の2つのプレートの合計(jì)は33%近くの貢獻(xiàn)をしている。

業(yè)績(jī)は一時(shí)的に回復(fù)し、19年ぶりの赤字は市場(chǎng)を引き下げることになります。

株価に対応したのは、ここ數(shù)年の業(yè)績(jī)です。

王靜が第一年に復(fù)帰した財(cái)政報(bào)告によると、探訪者の2018年の営業(yè)収入は20.05億元で、同33.91%下落し、損失は1.82億元に拡大した。

會(huì)社は赤字ですが、高給を持っています。2018年8名の役員の年俸は1137萬(wàn)元で、王靜の年俸はさらに430萬(wàn)元に達(dá)しています。

高管の高給に比べて、道を探る人は何度も研究開発の力を増すと表明しました。実際のデータから見(jiàn)れば、會(huì)社の研究開発費(fèi)用は確かに年々減少しています。

會(huì)社は2018年度の研究開発費(fèi)用は4877.80萬(wàn)元で、さらに研究開発技術(shù)の競(jìng)爭(zhēng)力を強(qiáng)化したと発表しました。

この投入比率は2016、2017年度はそれぞれ6428.5萬(wàn)元と5327.4萬(wàn)元である。

注意すべきなのは、創(chuàng)業(yè)板の取引規(guī)則によって、3年連続の純利益損失は上場(chǎng)を停止されます。

探訪者は2年連続の純利益損失で、2019年の損失は極めて重要です。

ただ、道を探している人の業(yè)績(jī)は回復(fù)しつつあるという兆候があります。

會(huì)社の第1四半期報(bào)によると、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は4048萬(wàn)元で、前年同期に比べて82.45%大幅に増加したが、そのうち1187萬(wàn)元の政府補(bǔ)助金が含まれている。

また、報(bào)告期間內(nèi)の會(huì)社の営業(yè)収入は32070.3萬(wàn)元で、前年同期比27.06%減少したが、アウトドア用品の主要産業(yè)の収入は2.33億元で、前年同期比16.05%増加した。

また、第1四半期報(bào)では、業(yè)界全體が経営に直面する問(wèn)題を提示している。

報(bào)告期間中、アウトドア業(yè)界は依然として調(diào)整を深化させる発展段階にあり、経済の下達(dá)、小売業(yè)の減速、アウトドア屬性のある衣料品ブランドが日増しに増加するなどの影響を受けている。

聞くところによると、現(xiàn)在の道を探る人會(huì)社の主要な業(yè)務(wù)ラインはアウトドアブランドの道を探る人、道を探る人の子供服、アメリカのアウトドアブランドのDiscoveryExpeditionとアウトドアスポーツコミュニティの緑野ネットを含みます。

訪問(wèn)者は傘下の製品を「専門、科學(xué)技術(shù)、ファッション」と位置づけ、四つの製品ラインに新たな魂を與えます。アウトドア探検家、アウトドア旅行家、アウトドアアーティスト、そして小さな探求者です。

2018年年報(bào)及び2019年第1四半期報(bào)では、特定の業(yè)務(wù)プレートの運(yùn)営狀況について言及していないが、探訪者の主な業(yè)務(wù)は全體の営業(yè)収入の主要な貢獻(xiàn)者であることは言うまでもない。

今のところ、探訪者は2019年にいいスタートを切ったが、アウトドア用品そのものについては、市場(chǎng)全體の成長(zhǎng)速度が鈍化している。

株価も業(yè)績(jī)も、王靜の復(fù)帰が「道を探る人」を深淵から救い出すかどうかはまだ分かりません。

もし道を探している人が下り坂を下りてこのまま歩いていけば、最終的には市場(chǎng)を離れて行く道がないです。

著者：キム磊