株価が下落した中國(guó)の自動(dòng)車(chē)メーカー新勢(shì)力の第一株である蔚來(lái)自動(dòng)車(chē)は、巨額の損失による資金圧力を緩和するために新たな融資を渇望し、投資家と投資家の信頼を強(qiáng)めています。かつて最も融資力のある造車(chē)の新勢(shì)力であった蔚來(lái)自動(dòng)車(chē)は、上場(chǎng)後の値下がりしていましたが、今はもう「1ドル安」の危機(jī)に直面しています。

現(xiàn)在、蔚來(lái)自動(dòng)車(chē)が新たな融資を獲得する可能性は、政府産業(yè)指導(dǎo)基金から來(lái)るかもしれません。10月14日、中國(guó)の自動(dòng)車(chē)メーカーの新勢(shì)力である蔚來(lái)自動(dòng)車(chē)は浙江省湖州市呉興區(qū)と50億元を超える融資意向を交渉しており、年間生産能力20萬(wàn)臺(tái)の工場(chǎng)に定著すると報(bào)道されました。

10月16日、浙江省呉興區(qū)委員會(huì)の宣伝部に対して、「相談したが、意図的な協(xié)議がない。リスクを過(guò)大評(píng)価するため、さらなる商談を中止しました。

注目すべきは、蔚來(lái)自動(dòng)車(chē)が初めて政府の背景がある地方産業(yè)資本と提攜したのではないです。今年5月、蔚來(lái)自動(dòng)車(chē)はかつて亦莊國(guó)からの100億円の融資計(jì)畫(huà)を明らかにしました。しかし、現(xiàn)在までのところ、蔚來(lái)側(cè)はまだこの提攜が実質(zhì)的な進(jìn)展を遂げているかどうかを明らかにしていません。

しかし、業(yè)界から見(jiàn)ると、新エネルギー車(chē)への投資に対する政府及び産業(yè)誘導(dǎo)基金の態(tài)度はより慎重になりつつあり、産業(yè)投資のリスクはより全面的に判斷されるだろう。お金を燃やしたり、損をしたりするニュースが波紋を呼んでいますが、地方政府からの資金支援を通じて、簡(jiǎn)単にはできません。

注目に値するのは、各方面は中國(guó)の自動(dòng)車(chē)メーカーの投資に対して情熱的に冷靜に戻り、BATなどのトップクラスのインターネット大手、VC、私募などの資本力が前の2年のように新しい自動(dòng)車(chē)製造會(huì)社を追いかけなくなり、投資の目はすでに新エネルギーと知能ネットの共同生産業(yè)の上流に転向しました。

自動(dòng)車(chē)の新勢(shì)力の販売量がまだ成長(zhǎng)していない前に、彼らは長(zhǎng)い期間の“お金を燃やします”の期限を通じて(通って)ようやく損益のバランスを達(dá)成することができて、この過(guò)程の中で輸血を続けなければなりません。融資はほとんど新しい勢(shì)力の生存本能であり、最も重要な生存技能の一つであることは否めない。

今年に入ってからは、自動(dòng)車(chē)の新勢(shì)力に対する疑いが絶えませんでしたが、地方政府の支持を得た新車(chē)勢(shì)力も多いです。しかし、業(yè)界の各參加者はもっと慎重になりました。

地方資本の利益と弊害を抱擁する。

過(guò)去の一、二年では、自動(dòng)車(chē)を作る新勢(shì)力の融資環(huán)境の変化がはっきりと感じられます。2017-2018年の間に、中國(guó)で誕生した百近くの車(chē)を作る新勢(shì)力は一級(jí)市場(chǎng)で非常に強(qiáng)い魅力を示しています。二週間ごとに甚だしきに至っては毎週のように、ある會(huì)社が融資の成功を宣言しています。しかし、今年以來(lái)、新融資を発表した企業(yè)は明らかに減少しています。

融資の観點(diǎn)から言えば、現(xiàn)在の資本源は以前と違っています。2、3年前には多くのVC、國(guó)際資本、私募及び純資産の比較的高い個(gè)人が新エネルギー自動(dòng)車(chē)の投資機(jī)會(huì)を追いかけています。今は機(jī)関資本が比較的に慎重で、國(guó)內(nèi)人民元の基金も以前よりずっと慎重です。10月18日、小鵬自動(dòng)車(chē)総裁の顧宏地氏は第1回新エネルギー自動(dòng)車(chē)資本フォーラムで述べた。

同時(shí)に、頭の効果が強(qiáng)くなり、長(zhǎng)尾が消えていく。融資の焦點(diǎn)は非常に高く、いくつかの頭の企業(yè)だけが融資を引きつけることができる。

また、資本市場(chǎng)も新たに自動(dòng)車(chē)の新勢(shì)力の価値を評(píng)価しています?！脯F(xiàn)段階の融資の見(jiàn)積もりは以前と比べて大きく調(diào)整されています。以前は融資の過(guò)程で、毎回融資を倍増したり、どれぐらい値上がりしたりしましたか？今は皆さんの予想がもっと合理的です?！勾笱訾耸兢?。

このような背景の下で、新しい勢(shì)力を造車(chē)して適切な融資のルートを探し當(dāng)てたくて更に困難になります。過(guò)去の一時(shí)期、多くの地方政府は新エネルギー自動(dòng)車(chē)に対して大きな情熱を持っていました。多くの地方も産業(yè)を通じてファンドを?qū)Г?、?chē)の力を引きつけました。

これまでにも多くの新しい車(chē)を作る勢(shì)力が政府産業(yè)基金から融資を受けています。例えば、大衆(zhòng)の新しいエネルギーで完成したB輪の30億元の融資は政府産業(yè)基金が投資し、銅陵経開(kāi)區(qū)と奇點(diǎn)自動(dòng)車(chē)の間にも協(xié)力があります。2019年5月、江西省発展昇格ガイド基金は3億元を出資して、特別投資は愛(ài)馳自動(dòng)車(chē)で、同社の生産能力30萬(wàn)臺(tái)の新エネルギー電気自動(dòng)車(chē)の上饒工場(chǎng)と生産ラインの建設(shè)、及び新車(chē)種の研究開(kāi)発と全國(guó)店舗の配置に用いられます。

「自動(dòng)車(chē)産業(yè)の産業(yè)特徴は、現(xiàn)在話(huà)しているVC、初創(chuàng)的な資本構(gòu)造とはあまり一致していません。自動(dòng)車(chē)産業(yè)は産業(yè)初期から巨大な投資をしていますので、リスクも大きいです。一般的に認(rèn)識(shí)されているVCとは違います。10月18日、威馬自動(dòng)車(chē)CFO張然は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して述べた。

彼にしてみれば、車(chē)を造る新勢(shì)力は成功したいので、地方政府の支持を離れられない。地方政府の參加モデルも、伝統(tǒng)的な土地や資源から投資と引き換えに資金技術(shù)のドッキングに発展しました。

「中國(guó)で自動(dòng)車(chē)産業(yè)の仕事をするには、國(guó)の産業(yè)政策と地方の産業(yè)政策とが深く合致し、深くドッキングしなければなりません。地方政府も強(qiáng)い意欲を持っています。地方経済の発展を望んでいます。生産額、就業(yè)、稅収などの面での訴求があります。これは純粋な資本の訴求とは違います。」張然は記者に告げた。

車(chē)を作る新勢(shì)力にとって、地方政府の資本の投資を獲得することは、地方政府とより密接な戦略的協(xié)力関係を持つことに相當(dāng)し、現(xiàn)地での発展及び産業(yè)チェーン配置に便利を提供する。

しかし、車(chē)を造る新勢(shì)力にとって、いくつか権力の平衡にも直面します。投資リスクを減らすために、政府資本は投資の中で會(huì)社の主導(dǎo)権と発言権に対して一定の要求を持っています。

例えば、奇點(diǎn)自動(dòng)車(chē)は銅陵市の運(yùn)転區(qū)との協(xié)力の中で、奇點(diǎn)自動(dòng)車(chē)の本社を北京から銅陵に移す必要があります。また、銅陵は區(qū)を経て董事、監(jiān)事に駐在し、財(cái)務(wù)擔(dān)當(dāng)者を任命して會(huì)社の財(cái)務(wù)を監(jiān)督管理する。

ある業(yè)界関係者は記者に対して、もし地方政府が車(chē)を作る新勢(shì)力に対して強(qiáng)いコントロール力を持っているならば、実際に運(yùn)行する中で雙方がうまくいかないと、後で多くの矛盾と問(wèn)題が発生するかもしれないと述べました。

地方政府の投資意欲は冷めますか？

2015年前後から始まった中國(guó)の新エネルギー車(chē)投資ブームは解消されつつあるようですが、まだまだ多くの都市が新しい自動(dòng)車(chē)都市になるために努力しています。

多くの地方政府から見(jiàn)れば、新エネルギー車(chē)は新たな経済発展のチャンスを提供している。この中國(guó)の新しい車(chē)作り運(yùn)動(dòng)の中で、自動(dòng)車(chē)の古い町の姿はめったに見(jiàn)られません。これまで、中國(guó)の自動(dòng)車(chē)産業(yè)は東北、京津冀、長(zhǎng)江デルタ、珠江デルタなどの主な産業(yè)構(gòu)造を形成してきましたが、この新しい車(chē)作り運(yùn)動(dòng)の中で、長(zhǎng)江デルタ地區(qū)が産業(yè)チェーンの優(yōu)勢(shì)に依存して引き続き力を出している以外に、中國(guó)の自動(dòng)車(chē)版図に登場(chǎng)したことがない中西部都市は極めて活発になりました。

注意すべきなのは、新しい自動(dòng)車(chē)産業(yè)投資管理規(guī)定に基づき、各省における純電気自動(dòng)車(chē)の生産能力に対して厳格な規(guī)定を提出したことです。浙江と江蘇の各地方政府はこの一輪の新エネルギーの自動(dòng)車(chē)の投資の中でいっそう積極的で、たとえば溫州の威馬の自動(dòng)車(chē)、金華の0は自動(dòng)車(chē)を走って、桐郷の合衆(zhòng)の自動(dòng)車(chē)、南京の拝騰の自動(dòng)車(chē)、蘇州の前途の自動(dòng)車(chē)、常州の理想的な自動(dòng)車(chē)。各省の生産能力が達(dá)成できるかどうかは生産資質(zhì)に影響を與えるので、各地方政府は新エネルギープロジェクトを?qū)毪工腚Hに考慮する必要がある要素が多い。

技術(shù)、製品、市場(chǎng)などの要素から見(jiàn)て、すでに二種類(lèi)の量産車(chē)が売られています。今は自分の生産基地がなく、江淮によって生産を代行しています。ある程度から言えば、いい投資目標(biāo)です。

実際、湖州市はこれまで何度も自動(dòng)車(chē)投資プロジェクトの導(dǎo)入を試みてきた。その中で一番よく知られているのは自動(dòng)車(chē)莫幹山工場(chǎng)のプロジェクトです。2016年8月、楽視スーパーカー工場(chǎng)プロジェクトは湖州市徳清県に定住し、4.19億円を費(fèi)やして莫干山の二つの土地を持って工場(chǎng)を建設(shè)する。また、湖州市は遊俠車(chē)の湖州スーパー工場(chǎng)プロジェクトを?qū)毪筏皮?、呉興區(qū)人民政府と遊俠自動(dòng)車(chē)は共同で総規(guī)模50億元の政府産業(yè)基金（そのうち、市の財(cái)政資金は4億元を納付します）を設(shè)立し、遊俠自動(dòng)車(chē)基地の建設(shè)に特化しています。

しかし、かつて勢(shì)いのすさまじい音楽テレビの車(chē)はすでに倒れて、俠客の自動(dòng)車(chē)は比較的に早いですが、しかしもぐずぐずして商品の世に出るニュースを迎えていません。

注意すべきなのは、中國(guó)は百近くの車(chē)を作る新勢(shì)力を持っていますが、業(yè)界ではすでに普遍的な共通認(rèn)識(shí)が形成されています。

絶えず湧き出てくる新しいブランドの中で、あるいはプラスの車(chē)が投資する地方政府は、必ず大量の倒産と失敗のプロジェクトがあります。失敗したら、極めて大きな代価を払います。これは造車(chē)に潛む大きなリスクである。

業(yè)界関係者によると、最近1～2年は自動(dòng)車(chē)の新勢(shì)力によるマイナス面が多いため、社會(huì)の関心は著しく高まっており、一部の政府は関連投資をしようとする時(shí)には、すでに資金を?qū)熼T(mén)の投資機(jī)関を通じて審査?推進(jìn)し、より市場(chǎng)化の選択をしている。

自動(dòng)車(chē)の新しい勢(shì)力の未來(lái)を造って、肝心な點(diǎn)は技術(shù)と資本の実力にあって、市場(chǎng)の優(yōu)勝を通じて(通って)淘汰して誰(shuí)がこれらの車(chē)を造る新しい勢(shì)力の中で才能を発揮することができますかを決定します。もちろん、伝統(tǒng)的な自動(dòng)車(chē)企業(yè)が絶えず新エネルギーの自動(dòng)車(chē)分野を追加し、テスラ上海工場(chǎng)の建設(shè)と生産を開(kāi)始することに直面して、中國(guó)の新しい自動(dòng)車(chē)メーカーの生存空間は圧迫されています。

過(guò)去5年間で、山坂を越えた造車(chē)の新勢(shì)力が市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)に突入していますが、まだ誰(shuí)もこの「新造車(chē)運(yùn)動(dòng)」の未來(lái)を見(jiàn)ることができません。