2018年、様々な要因の影響で、A株の高比例質(zhì)権リスクが一時(shí)的に増加し、市場(chǎng)の注目の的となった。年のリスク解消を経て、高比例質(zhì)権問題はある程度緩和されましたが、依然として市場(chǎng)に影響を及ぼしています。

このような背景の下で、さらに大株主の合理的な質(zhì)権設(shè)定比率を誘導(dǎo)するため、10月25日夜、上海深取引所が共同で公告を発表し、臨時(shí)公告ガイドライン「第46號(hào)上場(chǎng)會(huì)社株式質(zhì)権設(shè)定（凍結(jié)、解凍、解凍）公告」（以下、「公告」という）を改訂した。

総合的に見ると、上海深取引所は「公告」の改訂內(nèi)容にほぼ一致しており、高比例質(zhì)権設(shè)定、凍結(jié)などに対して等級(jí)別、段階的な開示要求を設(shè)け、持ち株株主の高比例質(zhì)権の情報(bào)開示內(nèi)容を段階的に強(qiáng)化する。同時(shí)に、株式の質(zhì)権設(shè)定、凍結(jié)、強(qiáng)制平倉または名義変更などが會(huì)社の生産経営、內(nèi)部管理などに不利な影響を及ぼす可能性のある事項(xiàng)について、リスクの開示とリスク予防措置の開示を細(xì)分化し、「第三者」の審査メカニズムを?qū)毪工搿?/p>

あるレギュレータは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、「質(zhì)権市場(chǎng)に対するリスク調(diào)査を経て、A株の質(zhì)権設(shè)定の平倉リスクは明らかに緩和された。昨年の狀況を考慮した上で、情報(bào)規(guī)範(fàn)の開示を通じて質(zhì)権設(shè)定を誘導(dǎo)したいと考えています。一方、持ち株株主を誘導(dǎo)して、自身の信用狀況及び質(zhì)権設(shè)定融資によるリスクを慎重に評(píng)価し、株式の質(zhì)権設(shè)定を慎重に行う。同時(shí)に、投資家にリスクをより理性的に判斷させる。

総合的に見れば、上海深取引所は『公告』の改訂內(nèi)容にほぼ一致しています。-甘俊撮影

改訂內(nèi)容「重點(diǎn)を畫する」

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者整理によると、今回の改訂は主に4つの方面の変化に関連している。

第一に、段階別、差異化した株式の質(zhì)権設(shè)定書割制度を確立すること、第二に株式の凍結(jié)の開示要求を追加すること、第三に株式の追加が強(qiáng)制的に平倉または名義変更のリスクになった場(chǎng)合の開示要求である。

その中で、階層的、差別化されたメッシュ制度は大きなハイライトである。新版の「公告」は持ち株株主の高比例質(zhì)権設(shè)定に存在する可能性のあるリスクに対して、持ち株株主または第一大株主の質(zhì)権設(shè)定比率の50%と80%を質(zhì)権設(shè)定リスクの階層基準(zhǔn)として規(guī)定し、異なる質(zhì)権設(shè)定比率の異なる開示內(nèi)容を規(guī)定し、階層的な差異化の手紙カバー要求を形成する。

具體的な要求には、持株株主の累計(jì)質(zhì)権設(shè)定株式の比率が50%を超えた場(chǎng)合、今回及び後続の各質(zhì)権設(shè)定はすべて開示する必要がある。また、融資額の累計(jì)、融資用途、返済資金源及び資金決済能力などの重要な情報(bào)の開示と、生産経営に対する高い割合の質(zhì)権設(shè)定の影響を要求します。

質(zhì)権設(shè)定の比率が80%を超えた場(chǎng)合、さらに株主の詳細(xì)な信用狀況、高比例質(zhì)権設(shè)定の原因及び必要性、採用予定のリスク予防措置などの情報(bào)を開示する必要がある。

株式については、強(qiáng)制的に平倉または名義変更されるリスク開示も、今回の改訂で増加したものです。去年、市場(chǎng)全體が下り坂になったため、多くの質(zhì)権設(shè)定株が倉庫に保管されている狀況がありました。今回の改訂では、関連株主に対して、契約履行能力の開示、擔(dān)保能力の追加、及びリスクの解消措置などを要求します。

実際には、業(yè)界の観點(diǎn)から、同社だけでなく、第三者の仲介機(jī)構(gòu)も擔(dān)保業(yè)務(wù)で重要な役割を果たしていますが、一部の証券會(huì)社はリスク管理を無視して株式の擔(dān)保業(yè)務(wù)を盲目的に拡張するなどの問題はすでに監(jiān)督管理の注意を引き起こしています。最近、地方証監(jiān)局は今年以來の株価の擔(dān)保規(guī)模が大きい9社を現(xiàn)場(chǎng)検証し、発見された問題に対して法に基づいて関連する監(jiān)督管理措置をとるつもりです。

記者は今回の改訂において、株式の強(qiáng)制的な平倉または名義変更のリスクが増加した場(chǎng)合のその他の開示要求は、「第三者」の審査メカニズムを?qū)毪筏皮い毪长趣藲荬扭い?。?huì)社の董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立取締役のほか、上記のリスクが上場(chǎng)會(huì)社に與える影響について、推薦機(jī)構(gòu)と財(cái)務(wù)顧問に対して照合?審査を行い、意見を発表し、「重要少數(shù)」及び仲介機(jī)構(gòu)の責(zé)任を強(qiáng)化するよう要求します。

質(zhì)権設(shè)定のリスクは明らかに緩和されます。

株式の質(zhì)権設(shè)定について、この市場(chǎng)で普遍的に注目されている問題に対して、今回の強(qiáng)化の手紙は要求をカバーして、市場(chǎng)はどのような反応がありますか？

會(huì)社の擔(dān)保狀況は投資の重要な參考です。私が買った株は全部擔(dān)保率が低いです。深センの個(gè)人投資家は記者に対し、「以前は質(zhì)権設(shè)定に関する手紙は比較的簡単でした。例えば、持株株主の信用狀況を知りたいです。他の方法で探す必要があります。今は一目瞭然で、より規(guī)範(fàn)的に見えます?！?/p>

上海の投資家は今回導(dǎo)入された「第三者」の審査メカニズムに注目している。この人は記者に対し、「昨年は質(zhì)権設(shè)定のリスクが高く、一部の業(yè)務(wù)が急進(jìn)している中小証券會(huì)社の盲目的な規(guī)模拡大の原因もあり、また風(fēng)制御の參入が不完全で、市場(chǎng)の変動(dòng)が激しくなる背景に、リスクが大規(guī)模に暴露された。今回は仲介機(jī)構(gòu)の責(zé)任を強(qiáng)化して、証券會(huì)社のリスクに対する認(rèn)識(shí)を強(qiáng)めることにも利益があって、消化して量を貯蓄して、同時(shí)に補(bǔ)佐して安全性の更に高い、より慎重な質(zhì)権の業(yè)務(wù)に従事します。

A株の主要な擔(dān)體として、遭遇しても證言しても株券の“倉庫が破裂します”の會(huì)社を目撃しても、株券の質(zhì)押のリスクに対してすべて全く新しい認(rèn)識(shí)がありました。

資本市場(chǎng)に參入したばかりの會(huì)社としては、これまで株式の質(zhì)権設(shè)定については明確に認(rèn)識(shí)されていませんでした。昨年のこの経験を通じて、より慎重にこのことを検討し、質(zhì)権設(shè)定率を合理的にコントロールします。上海市の上場(chǎng)會(huì)社の幹部が記者に語った。

注意すべきなのは、監(jiān)督管理の方面の各措置の登場(chǎng)と証券會(huì)社の主導(dǎo)的な消化に従って、今年以來、株券の擔(dān)保業(yè)務(wù)のリスクは全體のコントロールできる態(tài)勢(shì)を表しています。

深セン市の株価は2019年10月15日現(xiàn)在、年初より20.12%下落し、第一大株主の質(zhì)権設(shè)定比率が80%を超えた會(huì)社は年初より68社減少した。

記者が整理したデータによると、上海市の品質(zhì)保証の返済待ち金額も年初より500億元近く減少した。契約履行保証の割合は年初より20ポイント以上上昇した。

中國証券登録決算會(huì)社のデータによると、10月8日現(xiàn)在、A株市場(chǎng)の擔(dān)保株數(shù)は60602.22億株で、市場(chǎng)の擔(dān)保株數(shù)は総株価9.02%を占め、市場(chǎng)の擔(dān)保相場(chǎng)は45414.77億元で、全體の質(zhì)権水準(zhǔn)は年初より明らかに緩和された。

上交所は公告において、今後は厳格に新「質(zhì)権公告ガイド」を?qū)g行し、上場(chǎng)會(huì)社の株主、特に持株株主に対して、慎重に質(zhì)権を評(píng)価し、質(zhì)権設(shè)定を展開し、持株株主と関連當(dāng)事者の質(zhì)権管理リスクを支持し、主業(yè)に専念し、健全な経営の良好な雰囲気を育成し、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)向上を共に推進(jìn)すると表明した。