綴多はこのほど、2019年第3四半期の決算を発表しました。報告期間內(nèi)に、多くの営業(yè)収入の75.139億元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期の33.724億元から同123%増加しました。その中で、第3四半期に、オンラインマーケティング技術(shù)サービス収入は67.114億元で、前年同期の29.741億元と比べて126%伸びた。プラットフォーム取引サービス収入は8.025億元で、前年同期の3.983億元と比べて101%増加した。プラットフォームの販売と市場普及のための費(fèi)用は69.088億元で、前年同期の32.296億元から同114%伸び、前期の61.037億元から8.051億元増加した。第3四半期に、多くの研究開発費(fèi)を合わせてさらに11.272億元まで増加し、前年同期比240%増となった。

また、第3四半期の連結(jié)業(yè)績損失は27.92億元で、前年同期の12.695億元から拡大した。非通用會計準(zhǔn)則の下で、プラットフォームの経営損失は21.235億元である。第3四半期に、多くの普通株式株主に帰屬する純損失は23.35億元で、前年同期比10.983億元である。非通用會計準(zhǔn)則の下で、普通株式の株主に帰屬する純損失は16.604億元で、去年を6.189億元と比較します。

また、財務(wù)諸表によると、2019年9月30日までに、長年にわたって活躍してきたバイヤー數(shù)は5億363萬人に達(dá)し、前年同期比1.518億人増の5310萬人に達(dá)した。第3四半期に、多くのアプリを合わせて平均月間のアクティブユーザー數(shù)は4.296億人に達(dá)し、前年同期比1.79億人増の6360萬人となった。2019年9月30日までの12ヶ月間、プラットフォームGMVは8402億元に達(dá)し、前年同期の3448億元から同144%増加した。

業(yè)界関係者によると、6月から「100億円の補(bǔ)助金」の計畫が進(jìn)められ、iPhone、デイソンドライヤーなどのブランド商品の優(yōu)遇を通じて、急速に第二線市場の構(gòu)造が開けられ、プラットフォームGMVとユーザー數(shù)の急速な向上を推進(jìn)している。特に「雙十一」期間中、「百億円の補(bǔ)助金」の輸入日のアクティブユーザー數(shù)は1億人を超え、國內(nèi)外のブランドは2800社を超え、人気商品は23000項を超えています。

決算報告によると、第3四半期の12ヶ月までに、多くのGMVを合わせて8402億元に達(dá)し、同期比144%伸び、年平滑化効果を除いて、第1四半期のGMVは110%増加した。年に活躍したバイヤー數(shù)は5.36億人に達(dá)し、同期比39%増の5300萬人が新たに増加し、過去最高を更新し、同期のアリ1900萬世帯數(shù)を上回った。月のアクティブユーザー數(shù)は4.3億人に達(dá)し、同期比85%増加した。第3四半期に、多くの顧客を獲得するコストは130元/人で、前月比23元減少しました。アクティブな買い手の年間消費(fèi)金額は1567元まで上昇し続けています。その中で、古いユーザーは年平均2000元に達(dá)しています。

2019年3月期報を発表した後、営業(yè)費(fèi)用の支出は69億元を超えて、會社の株価が暴落した。しかし、東興証券アナリストの葉盛氏によると、多くのマーケティング費(fèi)用の支出が合理的かどうかは評価されているが、やはりマーケティング支出とその業(yè)績表現(xiàn)を結(jié)びつけ、それぞれ短期的な表現(xiàn)と長期的な効果を考察してこそ、より合理的な結(jié)論が得られるという。

短期表現(xiàn)：多くのマーケティング効率が高く、観察してみると、69億のマーケティング費(fèi)用は主に3つのところに使っているべきです。

（1）、広告マーケティング：オンライン広告の展示をし、ブランドイメージを高め、ユーザーの智能を確立する。

（2）新しいユーザーを獲得する：典型的なやり方はマイクロクレジットの社交分裂のようです。

（3）、商品補(bǔ)助金：典型的なやり方は「百億の補(bǔ)助金」のように、新しいユーザーの購買を促進(jìn)することを目的とし、古いユーザーの再購入と品類の向上を図る。

実際の効果から見て、多くのマーケティング費(fèi)用の支出効率が高いと仮定して、69億元のマーケティング費(fèi)用を全部合わせて、新規(guī)ユーザーを獲得するために使用します。同期に5310萬人のアクティブバイヤーを増やしました。各アクティブバイヤーの獲得コストは130元です。これに比べて、京東本四半期のマーケティング費(fèi)用は44.5億元で、1310萬年のアクティブバイヤーを増加しました。

の取得コストは340元です。寶を洗って客のコストを獲得しますが、測定しにくいですが、しかしそれが客のコストを得るのは京の東を下回ることはできないはずです。そのため、多くの顧客を獲得するコストは主要な競爭相手よりはるかに低いです。京東の38%ぐらいです。

葉盛氏は、長期的に見て、多くのマーケティング支出をやりくりするのが合理的かどうかの鍵は、新規(guī)に取得したユーザーが生き殘り、継続的に再購入し、消費(fèi)額を増やし続けるかどうかであると考えている。優(yōu)れたビジネスモデルであり、お客様のライフサイクルの価値（LTV）は初期の顧客獲得コスト（CAC）よりはるかに高いです。自慢の場合は、多くのマーケティング費(fèi)用をかけて、ユーザー數(shù)とGMVの成長狀況を観察します。多くのマーケティング費(fèi)用を合わせて60億元以上に引き上げたのは2018年4月期で、今から4四半期になりました。

この4四半期において、多額のユーザー數(shù)が大幅に向上しており、そのユーザーがよく殘っていることを物語っています。その年度のアクティブバイヤーは2018年3月期の底の3.86億から2019 Q 3の底の5.36億まで上昇し、同39%増となり、アクティブバイヤーの絶対量は1.5億元増加した。そのAPPの平均月間利用世帯數(shù)は2018年3四半期の2.32億から2019年3四半期の4.3億まで上昇し、同85.4%増となり、絶対量は2億近く増加した。いいユーザーがいないと、このようないい成績は取れません。

GMVでは、結(jié)論を出すのはまだ難しいので、時間がかかります。葉盛の予想によると、2019年第3四半期に多くのGMVを合わせて2500億近くになり、前年同期比100%を超えた。しかし、2018年第3四半期の営業(yè)費(fèi)用は32億元で、営業(yè)費(fèi)用は同115%増加した。この場合、GMVの成長はマーケティング費(fèi)用の牽引であると判斷できます。多くのマーケティング費(fèi)用をかけて、新しいお客様の獲得により多く使われると考えられます。したがって、この問題をよりよく説明するためには、四半期のデータをもう一つ観察する必要があります。

葉盛氏は、過去4四半期のパフォーマンスから、多くのマーケティング費(fèi)用をかけて60億円前後で推移していると指摘した。期間中にお客様の量が大幅に増加し、お客様の保存狀況が良いと説明しました。GMVは高速で増加していますが、問題を説明するのはまだ難しいです。時間がかかります。

同研究者によると、100億円の補(bǔ)助金の中でiPhoneなどのヒット商品の推進(jìn)と、プラットフォーム全體の品質(zhì)管理の向上に伴います。ユーザーからの信頼度も高まっています。1人當(dāng)たりGMVは2019年第2四半期の1467元から2019年第3四半期の1567元に上昇した。電話會議によると、第三四半期の數(shù)字によると、第一線の都市ユーザーの年間消費(fèi)はすでに5000元を超えている。アリババ8700元の1人當(dāng)たりGMVに比べて、多すぎる1人當(dāng)たりGMVはまだ比較的に低いですが、1人當(dāng)たりGMVの上昇傾向は明らかで、ユーザーのプラットフォームに対する認(rèn)可度は絶えず上昇しています。

中泰証券研究員の彭毅さんによると、第3四半期はエレクトビジネスの閑散期で、アリ、京東などの大手の競爭圧力の下で、頑張って「百億の補(bǔ)助金」で血道を切りました。短期的に見ると、ユーザーの成長と留保は多くの戦略的重點(diǎn)を合わせており、引き続き補(bǔ)助金を増やし、ユーザーの體験とプラットフォームの調(diào)整向上を推進(jìn)していく。長期的に見て、単純なお金を使って引きつけるユーザーの流失リスクが大きいです。資本市場は會社の損失に対するマイナス反応が比較的に激しく、長期的に高い営業(yè)投入が持続しにくく、品類の拡充、ブランドとC 2 M商品の比率アップなどのサプライチェーンの最適化措置は臺灣の核心競爭力を高める鍵となります。