11月29日、藍(lán)馳創(chuàng)投中國(guó)は今年の人民元と米ドルの資金募集狀況を発表しました。今回の募集の総規(guī)模は35億元で、2019年現(xiàn)在の中國(guó)國(guó)內(nèi)で最大規(guī)模の初期基金の一つです。

藍(lán)馳創(chuàng)投は管ファンドの平均存続期間が10年で、Pr-AからAラウンドへの投資に専念します。35億元はこの段階の投資にとってすでに大きな基金になりました。業(yè)界神話とも言える古いVC機(jī)構(gòu)Benchmarkは設(shè)立以來(lái)25年近く経って、各ファンドの管理規(guī)模も4億-5億ドルの區(qū)間です。

私たちは最低の銃弾で的に當(dāng)たります。藍(lán)馳創(chuàng)投管理パートナーの陳維広さんは言います。

藍(lán)馳創(chuàng)投は1998年に米國(guó)のシリコンバレーに設(shè)立され、2005年に中國(guó)市場(chǎng)に進(jìn)出しました。これまでの投資例はPPTV、集中、きのこ街、趣店、青雲(yún)QingCloud、Couplaなどを含みます。

近年の新プロジェクトでは、教育分野のVIPの練習(xí)、美術(shù)寶などがあり、保険分野の水滴、善診、南燕など、社交分野の伊対、ハードテクノロジー分野の高仙ロボット、雲(yún)聖知能無(wú)人機(jī)などがあります。

「逸品型ファンドとして、青馳創(chuàng)投はコースに対する関心と分布も比較的均衡があります。一つのファンドがすべてのお金を稼ぐことはできません。自分の得意なところを発揮しなければなりません。藍(lán)馳創(chuàng)投管理パートナーの朱天宇さんはそう言います。

シリコンバレーから中國(guó)まで

藍(lán)馳創(chuàng)投は最初に中國(guó)に進(jìn)出した米ドル投資機(jī)構(gòu)で、同期に中國(guó)に來(lái)たのは紅杉中國(guó)、紅點(diǎn)創(chuàng)投で、その後はKPCB、NEA、光速創(chuàng)投などがあります。

年に近い投資機(jī)構(gòu)の中で、藍(lán)馳創(chuàng)投中國(guó)チームは少數(shù)の核心チームであり、シリコンバレーと中國(guó)両地の長(zhǎng)期VC投資経験があり、産業(yè)と投資の背景も兼ね備えている。

藍(lán)馳は中國(guó)チームを創(chuàng)設(shè)した二人の管理パートナーの中で、陳維広はシンガポールの電信、IBMに就職しました。2000年に藍(lán)馳創(chuàng)投に加入して、2005年に中國(guó)で藍(lán)馳中國(guó)事務(wù)室を創(chuàng)立しました。朱天宇は網(wǎng)易と百度に就職しました。2009年に藍(lán)馳創(chuàng)投中國(guó)チームに參加しました。

陳維広さんはVC業(yè)界に進(jìn)出して初めての五年間にシリコンバレーに常駐しました。彼のパートナーの朱天宇さんは「本物の珪谷遺伝子を中國(guó)國(guó)內(nèi)に持ち帰ることで、藍(lán)馳中國(guó)チームの現(xiàn)在の姿を?qū)g現(xiàn)しました。私達(dá)の投資項(xiàng)目、投資特色、創(chuàng)業(yè)者との付き合い方などを含みます?！?/p>

過(guò)去の15年間、藍(lán)馳創(chuàng)投は初期投資段階において、手を出して「逸品」の選択を堅(jiān)持してきました。これもシリコンバレーVCの風(fēng)格を踏襲して、投資の中で初期、科學(xué)技術(shù)と価値の貢獻(xiàn)を強(qiáng)調(diào)します。

2015年以來(lái)、ドルLPたちは以前より中國(guó)市場(chǎng)を重視しています。中國(guó)本土でも新しいファンドブランドがもっと多様な形でVC段階の投資に參加しています。

藍(lán)馳創(chuàng)投は2016年に総額5億ドルを超える新米ドル基金と新期人民元基金を完成し、當(dāng)時(shí)の國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上最大の雙元早期基金となった。

「國(guó)內(nèi)VCの概念が少し一般化されています。私たちは過(guò)去20年間ずっと初期投資を続けてきました。つまり、Aラウンドぐらいで、やはりこの段階を守ってほしいです。朱天宇はこう言いました。

研究ドライブ+高度自律

今年11月までに、藍(lán)馳は中國(guó)での管理資金の規(guī)模が100億元を超え、初期の創(chuàng)業(yè)企業(yè)100社を超える投資を主導(dǎo)しました。チーム側(cè)によると、中國(guó)での平均IRRは30%を超えている。

チームの中國(guó)市場(chǎng)での投資はすでに10倍近くの後続の再融資を牽引しました。そのうち80%近くの投資プロジェクトは順調(diào)に次のラウンドに解けました。撤退の方面で、藍(lán)馳が管理するプロジェクトのうち、20社近くはすでにIPO、合併などの方式で撤退を?qū)g現(xiàn)しました。

持続的な投資業(yè)績(jī)の創(chuàng)造の背後にあるのは藍(lán)馳創(chuàng)投の研究駆動(dòng)と高度自律である。チームは研究を通じて業(yè)界発展の底辺の趨勢(shì)を発見(jiàn)し、さらに高成長(zhǎng)空間のあるコースに「A類」創(chuàng)業(yè)者を投資する。起伏のある市場(chǎng)に投資意思決定を行い、市場(chǎng)に対する畏敬と獨(dú)立判斷を堅(jiān)持する基準(zhǔn)を持っている。

教育分野を例にとって、2014年にはVIPのトレーニングと美術(shù)寶の第一ラウンド機(jī)構(gòu)投資先となりました。両企業(yè)は今それぞれ素質(zhì)教育分野の音楽と美術(shù)コースのトップ企業(yè)に成長(zhǎng)しています。

駆動(dòng)と高度の自律を研究して、藍(lán)馳創(chuàng)投も風(fēng)口コースの項(xiàng)目選択時(shí)により高い命中率が得られます。2017年の大風(fēng)口は共同充電寶で、エリーのデータによると、その年のシェア充電寶の市場(chǎng)規(guī)模は9000萬(wàn)元だったが、14億元を超える資本が流入した。

外部から見(jiàn)ると、常に「自律」を強(qiáng)調(diào)してきた藍(lán)馳創(chuàng)投は「追風(fēng)者」となり、當(dāng)時(shí)の新人プレイヤーモンスターに資金を投入して充電するようになりました。これに対して、朱天宇氏はチームがこのプロジェクトに投資決定を下す根本的な原因は、エネルギーネットワークインフラの方向に配置されていると説明しました。

藍(lán)馳創(chuàng)投は優(yōu)秀なプロジェクトの後続融資に投資を追加する伝統(tǒng)がありますが、毎回の追加投資はチームの獨(dú)自の判斷を経なければなりません。

裁定的な商売

2018年の初め以來(lái)、中國(guó)の株式投資業(yè)界は全體的に調(diào)整期に入り、投資機(jī)構(gòu)が資金調(diào)達(dá)難、企業(yè)の融資難、ユニコーン會(huì)社の評(píng)価値の逆転現(xiàn)象が頻発している。

資本の厳冬が投資産業(yè)を創(chuàng)出することに対して、特に創(chuàng)業(yè)會(huì)社の融資の持ってくる影響、朱天宇は言います：“中國(guó)のVCの業(yè)界は今の10年の初めまで、いくつか周期を経験しました。今回は前回よりも深いレベルで、業(yè)界に対する深いマッサージです。バブルを押し出す程度がもっと大きいかもしれません?！?/p>

業(yè)界がピークであろうと、低谷であろうと、藍(lán)馳創(chuàng)投は毎年十?dāng)?shù)項(xiàng)目の投資リズムを維持しています。新しい資金は科學(xué)技術(shù)の革新、大健康と新消費(fèi)分野の投資に注目します。

具體的には、効率の向上と自主的創(chuàng)造革新に基づく企業(yè)サービスとハードテクノロジーの機(jī)會(huì)に投資し、支払側(cè)の革新と醫(yī)療サービスの革新に基づく大健康な機(jī)會(huì)と、新しい人々、新しいシーン、新しい種類に基づく消費(fèi)機(jī)會(huì)を提供します。

「VCは認(rèn)知による商売です。機(jī)會(huì)とリスクの判斷が他の人より早く、深く見(jiàn)てこそ、より多くの見(jiàn)返りを得ることができます。各時(shí)代、周期ごとに機(jī)會(huì)があります。長(zhǎng)い線を持って投げます。朱天宇は言った。

中國(guó)市場(chǎng)では、藍(lán)馳創(chuàng)投はドルと人民元ファンドを同時(shí)に管理しています。これについて、朱天宇氏は「『雙元基金』というラベルがあるということは、雙軌制で運(yùn)用されるということではない。長(zhǎng)期的には雙元ファンドは頭部機(jī)構(gòu)の常態(tài)であり、私たちの戦略は區(qū)分されていませんが、創(chuàng)業(yè)者の多様なニーズを満たすことができます。（編集者の林坤）