2019年12月29日、國(guó)家組織薬品集中購(gòu)買と共同購(gòu)買事務(wù)室が発表した「全國(guó)薬品集中購(gòu)買ファイル（GY-YD 2019-2）」（以下、「書類」という）は、第二ロットの品種のバンド量購(gòu)買作業(yè)が正式に始まり、その後も醫(yī)薬プレートの引き上げが続いています。

12月30日には、醫(yī)薬プレートが一時(shí)的に下落し、その後上昇傾向にある。12月31日、醫(yī)薬プレートが全線上昇し、魯抗醫(yī)薬、香雪製薬、康芝薬業(yè)など多くの株が値上がりしました。

華南のある中型証券會(huì)社のアナリストは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、醫(yī)薬株の全體的な評(píng)価はやや低く、年末の棚卸期間は政策のニュース面の影響を除いて、後市の有望株とも関係があると語った。將來は量を持って仕入れて醫(yī)薬各株に対する衝撃も常態(tài)化の影響段階に入ることを免れないで、業(yè)界のシャッフルと集中的な発展の傾向は更に明らかです。

「書類」によると、今回の全國(guó)の採(cǎi)取目録は33種類で、約90億元の市場(chǎng)規(guī)模があり、これまでのネットで伝わってきた35種類に比べて、ジメチルジミンの経口常釈剤型とジメチルジニウミンの緩抑制剤型が少なくなりました。

ある機(jī)関は、依然として政策免疫の細(xì)分化の先導(dǎo)を配置することを提案していると指摘しています。同時(shí)に、品種備蓄の多い集約受益の標(biāo)的と一致性評(píng)価に関連する標(biāo)的に注目することを提案しています。革新薬、CXO、模倣製薬産業(yè)チェーンの上流、ワクチン、醫(yī)療機(jī)器、醫(yī)療情報(bào)化、連鎖醫(yī)療及び薬局などのコースをよく見てください。來年変化が発生するのは投資が深さに発展する可能性があり、コア資産をしっかりと持つことを提案します。

企業(yè)の中から選ぶ確率が高くなります。

バンド量の仕入れは醫(yī)薬業(yè)界のシャッフルにつながります。一番大きな影響は専門化レベルが低く、生産規(guī)模が小さい、企業(yè)運(yùn)営コストが高い中小企業(yè)です。將來大企業(yè)は小企業(yè)を併合し、業(yè)界の発展は集約化と規(guī)?；讼颏Α?/p>

今回のバンド量購(gòu)買規(guī)則によれば、実際に標(biāo)的企業(yè)の數(shù)が3社か4社であれば、各地の各品種の最初の年の予約購(gòu)入量はそれぞれ70%と80%になります。これは一つの薬品の市場(chǎng)シェアが少量の企業(yè)に共有されることを意味しています。

上海市衛(wèi)生と健康発展研究センターの金春林主任によると、落札企業(yè)の數(shù)は拡大し、原則として価格競(jìng)爭(zhēng)の圧力は低下した。しかし、多くの企業(yè)は二回の実踐を経て、やはり「囚人窮境」効果があります。もし落札しないなら、すぐに「死」となります。落札のために、あらゆる代価を惜しまず、とんでもない価格をオファーすることができます。個(gè)人的には競(jìng)爭(zhēng)ストレスはいいかもしれませんが、難しいです。

天風(fēng)証券アナリストの潘海洋氏は、全體的に今回の政策は前の2回に比べて緩和されており、これまでの政策の1つの中から選んだものや3つの中から選んだものに対して、今回の変化は候補(bǔ)者數(shù)が増加する可能性があり、企業(yè)は値下げすれば誠(chéng)意が十分であり、ある程度の確率で市場(chǎng)を享受でき、これまでの大幅な下落幅が失われるのを避けることができ、企業(yè)の中から選ぶ確率が増加され、市場(chǎng)全體的に均衡されると指摘している。今回はゲームの角度から今回の全體価格の下落幅が50%を超えると予想されています。

第二に、中標(biāo)企業(yè)は巨額の市場(chǎng)シェアを共有する同時(shí)に、必ず薬品の価格を下げることができます。これは企業(yè)のコストに対してコントロール能力と生産集約能力をより高い要求を提出しました。

華南のある製薬企業(yè)の人士は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、以前は歴史の原因で一部の製薬企業(yè)の過程をまねるのは普通の要求に達(dá)しないので、量の仕入れの持続的な加速は推進(jìn)して、進(jìn)級(jí)して淘汰する過程を激化させました。

醫(yī)薬プレートの持続的な分化

一方、政策面でも醫(yī)薬プレートの動(dòng)きに影響を與え続けています。

醫(yī)薬投資は氷火二重の局面を呈している。業(yè)界には良質(zhì)の成長(zhǎng)株があり、數(shù)多くの業(yè)績(jī)が爆発した會(huì)社もあります。醫(yī)薬業(yè)界の特殊性のため、一部の醫(yī)薬品上場(chǎng)會(huì)社の財(cái)務(wù)諸表には同社の存在する「爆雷」などのリスクが直観的に反映されにくいです。

2019年末に、上証総指は震動(dòng)方向の趨勢(shì)を抜け出しました。比較して、醫(yī)薬プレートは震動(dòng)の動(dòng)きを維持しています。

2019年の醫(yī)薬プレートの揺るがせた表現(xiàn)について、富國(guó)基金の于洋経理は以前メディアに対し、現(xiàn)在の醫(yī)薬相場(chǎng)は2018年と本質(zhì)的に違っていると述べました。2018年を振り返ってみると、バンド購(gòu)入政策は業(yè)界全體に大きな衝撃を與え、業(yè)界全體の中長(zhǎng)期投資ロジックに影響を與え、見積もりシステムは低い水準(zhǔn)に達(dá)した。しかし、最近のこの波の調(diào)整の一番の原因は短期的に大幅に上昇した後の調(diào)整です。

「量的購(gòu)買政策の影響は主にいくつかの細(xì)分領(lǐng)域にあります。多くはこの政策の影響を受けない會(huì)社も下落していますが、本質(zhì)は上げ幅が高すぎて、後退してしまうことです。量の仕入れの影響を受けた會(huì)社については、投資価値が相対的に低く、特に機(jī)関はかなり長(zhǎng)い間これらの會(huì)社に関心を持たない。于洋に表示する。

一方、光大証券は、醫(yī)療改革が著実に進(jìn)み、2020年に向けて、優(yōu)良株を配置しなければならないと指摘しています。醫(yī)薬談判、採(cǎi)集計(jì)畫の推進(jìn)、または集約的拡大の予想などは、過去1年間にわたる大醫(yī)療改革の政策方向であり、業(yè)界政策には明確な限界が生じておらず、醫(yī)薬プレートの投資ロジックを変えていません。

醫(yī)療改革政策は主に企業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)要素を変え、販売能力の価値を弱體化させ、研究開発を核心とし、生産、販売などの面での総合力の競(jìng)爭(zhēng)を強(qiáng)化することに焦點(diǎn)を當(dāng)てている。表面的に見ると、値下がりは常態(tài)かもしれませんが、參入も加速しています。高い障壁、高い臨床価値、高い価格性能比の薬器製品は依然として未來の勵(lì)ましの方向です。醫(yī)薬業(yè)界は現(xiàn)在新舊のエネルギー転換期にあり、長(zhǎng)期持続的な成長(zhǎng)能力を備えた?jī)?yōu)良な先導(dǎo)者は依然として第一選択である。現(xiàn)在の部分の優(yōu)良株は過去一ヶ月の折り返しを経て、評(píng)価値は合理的な區(qū)間に達(dá)しました。政策懸念が短期市場(chǎng)のムードを左右する反転相場(chǎng)の下では、立地の好機(jī)だ。

また、天風(fēng)証券研報(bào)は、バンド量の購(gòu)入は後から通常の狀態(tài)になると指摘しており、新常態(tài)では企業(yè)により良い価格戦略が求められているが、長(zhǎng)期的には企業(yè)の製品の核心競(jìng)爭(zhēng)力に注目が必要であり、製品の競(jìng)爭(zhēng)パターンを含めて重要な交渉能力になると指摘している。

企業(yè)レベルでは、製品のパイプラインと製品の臺(tái)隊(duì)を使って、個(gè)々の品種に対して可能な大幅な値下げのリスクに対応し、今後の新常態(tài)で出現(xiàn)する薬品の持続的な値下げ圧力に対応する必要がある。

將來全體的には模倣醫(yī)薬品の統(tǒng)合が止められない狀況であり、価格競(jìng)爭(zhēng)は常態(tài)であり、醫(yī)薬品臺(tái)隊(duì)、原料薬の一體化を模倣した企業(yè)に注目すべきである。第二に、醫(yī)療保険戦略の購(gòu)入は、製薬の模倣によって醫(yī)療保険費(fèi)用を節(jié)約することが重要な手段であり、醫(yī)療保険ガイドに注目し、革新薬と産業(yè)チェーン、影響が比較的小さい機(jī)器（IVD）に注目し、先導(dǎo)企業(yè)、例えば恒瑞醫(yī)薬、薬明康徳、邁瑞醫(yī)療療法、マイク生物などに注目しなければならない。第三に、醫(yī)療サービス、ワクチン、血液製品、自費(fèi)剛性薬などの自主的な剛性消費(fèi)に注目すべきである。