A株は膨張し，北は預(yù)言者に向かう。

2020年の新年の初日、A株は一般的ではなく、複數(shù)の利回り予想が重なった影響で、各プレートは普遍的に上昇しています。

このうち北上資金は重要な相場(chǎng)の仲間入りとなり、Wind統(tǒng)計(jì)のデータによると、2020年1月2日に陸株の北向きの資金流入は101.47億元で、上海株通、深株通はそれぞれ50億元前後の資金を流入させた。

注意すべきなのは、新年の最初の取引日に激しい資金が流入した後、陸株は開通以來、累計(jì)純流入の資金が兆元の大臺(tái)を突破したことです。

一方、A株の國(guó)際化の進(jìn)展は2020年には減速し、市場(chǎng)は今年の外資流入の傾向が明確になっているが、これまでの2年間に比べて明らかに増加している狀況や出現(xiàn)が難しく、2019年に規(guī)模や概算率を維持している。

いずれにしても、外資は國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資家の構(gòu)成の重要な一極となり、市場(chǎng)研究、投資スタイルなどの多方面に大きな影響を與えています。

外資が北上する

2019年12月31日、北上資金は一ヶ月近くの純流入を終え、1.62億の純流出が発生しました。このような信號(hào)により、2020年に次の北上資金の大規(guī)模な掃討を待つと市場(chǎng)はまだ時(shí)間がかかります。しかし、新年の最初の取引日には、北上資金はまた、これまでの激しい流入のリズムに切り替わりました。

時(shí)間帯によると、北上資金は新年の初日に多額の浄流入があり、新しい年の積極的な流れに基礎(chǔ)を築いた。しかし、新舊交代の時(shí)點(diǎn)から見れば、北上資金は最近、積極的にA株を増やしています。

統(tǒng)計(jì)によると、陸上株の資金は昨年12月にA株の729.94億元に流入し、開通以來の月間純流入の最高値となった。また、陸株の資本金は年間累計(jì)で3517.43億元に流入し、過去最高を更新しました。

つまり、今日の北からの資金流入は新たな投資ロジックが現(xiàn)れたのではなく、外資が最近A株に対して引き続き好調(diào)に推移しているということです。1月2日、沢皓投資パートナーの曹剛氏は記者に語(yǔ)った。

香港に本社を置く大手資産管理機(jī)構(gòu)の投資監(jiān)督は、外資の加速配置の原因を分析しました。その多くは多くの外資資産管理機(jī)構(gòu)が認(rèn)めたものです。その次に、全世界の株式市場(chǎng)と米株はすべて更に革新的で高くて、VIX指數(shù)は低位に下がって、リスクの偏愛は暖かさを取り戻して外資の配置の新興市場(chǎng)を加速します。これはすべて國(guó)際資金のために新興市場(chǎng)を配置して、良好な外部環(huán)境を提供しています。その中の評(píng)価価格が高いA株市場(chǎng)は間違いなく外資が新興市場(chǎng)を配置するより良いオプションです。」

資金の大規(guī)模な純流入が続いていることは事実であると同時(shí)に非常に明確な傾向であるが、さらに重要なのは外資のA株市場(chǎng)での持ち株比率がますます高くなり、A株投資家の生態(tài)系にも大きな影響を與えていることである。

興業(yè)証券の統(tǒng)計(jì)データによると、2019年第3四半期末までに、A株の中機(jī)構(gòu)投資家の株価はすでに6兆元を超えており、A株の総時(shí)価総額の11%を占め、流通市場(chǎng)の14%を占め、自由流通市場(chǎng)の28%を占めています。今は四半期の外歴歴史的な流入に伴い、外資がA株の総時(shí)価総額を占めることもさらに革新的に高いです。

「前年比のデータを見ると、海外投資家はA株の時(shí)価総額を1.8兆円近く持っています。全體のA総時(shí)価総額の3%を占めています。海外投資家はA株の価格決定権の重要な影響者となり、公募、保険、社會(huì)保障との三鼎立の様相を呈している。中國(guó)の金融開放に伴い、海外投資家はA株の定価権をさらに拡大しており、特に核心資産分野の定価権の重要な影響者となる。興業(yè)証券のチーフストラテジスト、王德倫氏は言う。

傾向が明確で規(guī)模がやや下がっている。

間違いなく、2020年の新年最初の取引日に北上資金が100億円を突破したのは外資系の積極的な企業(yè)信號(hào)であると同時(shí)に、記者や複數(shù)の投資機(jī)関、複數(shù)の証券會(huì)社のアナリストと交流した後、市場(chǎng)は外資、特に北上資金の純流入が続いていることが分かりました。

ただし、継続的に流入することは外資の純流入傾向に対する楽観的な判斷であり、規(guī)模の増分から見ると、多くの分析者は2020年に外資の流入規(guī)模がさらに著しい増分があるとは思えず、むしろある程度は低下するという。

このうち、2020年にはA株の國(guó)際化が減速することが重要な要因です。2019年を振り返ってみると、A株の國(guó)際化は秩序正しく著地し、MSCI指數(shù)の拡大の3歩をそれぞれ完成しました。また、初めてリッチラッセルとスタンダード?プアーズという2大國(guó)際指數(shù)に組み入れられました。

2020年に入ってから、すでに確定したのは、A株が豊富な時(shí)ラッセル指數(shù)の第1段階に組み入れられた第3段階の実施を待たなければならない。つまり、2020年3月に、A株はFTSEの組み入れ比率を引き続き高めて、その時(shí)A株の組み入れ率は25%に達(dá)し、富時(shí)ラッセル指數(shù)の新興市場(chǎng)指數(shù)と世界市場(chǎng)指數(shù)の割合はそれぞれ5.57%と0.57%に達(dá)する。しかし、2019年に比べて、A株の國(guó)際化のプロセスは、特にMSCI指數(shù)に緩やかになります。

「韓國(guó)の経験から見ても、現(xiàn)在のA株の組み入れ比率を引き続き引き上げることによる制約要因から見ても、2018年11月にMSCIの拡充が完了した後、A株がMSCIに組み入れるプロセスは短期的にまたは減速し、2020年に拡充による受動(dòng)的増資は相応して弱まる。しかし、海外資金の倉(cāng)庫(kù)A株はここ數(shù)年の比較的確定傾向であり、外資の増分はまだ有効ですが、規(guī)模は少し下がるかもしれません。投資証券のチーフストラテジスト、張夏と述べた。

張夏が言及した制約要素の中で、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)のリスク管理ツールの豊富さは重要な資金調(diào)達(dá)である?，F(xiàn)在の調(diào)査とフィードバックによると、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)のリスク管理ツールの供給が需要に追いつかないのは海外投資家がためらう重要な原因です。

海外市場(chǎng)に対応して、現(xiàn)在國(guó)內(nèi)のA株派生品は三大株価指數(shù)先物と上証50 ETFオプション及び上海深300 ETFオプション及び株価指數(shù)オプションがあります。

しかし、海外市場(chǎng)に比べて、國(guó)內(nèi)取引所は現(xiàn)在投資家のために提供しているA株派生品の品種はまだ豊富ではなく、全體的にはまだ投資家の管理リスクのニーズを十分に満たすことができません。

しかし、記者の理解によると、2019年以來、監(jiān)督層は豊富な派生品の製品において巨大な努力をしてきました。長(zhǎng)年の製品が相次いで承認(rèn)されるのを待っています。2020年の金融派生品はさらに拡大されます。

上記の狀況の判斷に基づいて、張夏は「2020年A株は引き続き國(guó)際指數(shù)のプロセスに組み入れられ、今年各ヘッジツールが予定通りに著実に運(yùn)用されれば、海外機(jī)関投資家により効果的なヘッジツールを提供でき、MSCIの拡張計(jì)畫の可能性を排除しない。しかし、8ヶ月ぐらいで著地する必要があると考えて、もしMSCIが2020年第1四半期の調(diào)整の中で拡充の意見を提出すれば、來年には拡大の可能性があります。また、2020年9月には、富時(shí)ラッセル指數(shù)がA株の拡充を図る重要な時(shí)點(diǎn)を観察し、拡充から最終実施までに一定の時(shí)間間隔が必要であることを考慮して、富時(shí)ラッセル指數(shù)の第1段階が完成した後、2020年內(nèi)にさらに拡大を?qū)g施する確率は高くない。